新凤鸣:控股股东大幅减持可转债获利 可转债已成短期获利工具?

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2022-01-05 16:47 2020 0 0
12月份以来,新凤鸣连发两次控股股东及其一致行动人减持公司可转债的公告。

作者:新华财经面包财经

来源:面包财经(ID:mianbaocaijing)

12月份以来,新凤鸣连发两次控股股东及其一致行动人减持公司可转债的公告。公司控股股东及其一致行动人通过两次减持可转债共套现近6亿元,在二级市场获取资本利得近1.17亿元。

据不完全统计,仅2021年12月至今,就有包括长城汽车、艾华集团、新洋丰在内的逾8家上市公司发布了控股股东减持可转债的公告。

翻阅大多数控股股东减持可转债的公告发现,此类上市公司控股股东在可转债发行时通过原股东优先配售,从而大比例获配可转债。在上市后快速减持套现,短期内获利不菲。这种现象已成为A股可转债发行、交易的常态。

 控股股东及一致行动人减持可转债获利近1.17亿元 

12月份以来,新凤鸣连发两次控股股东及其一致行动人减持公司可转债的公告。

2021年4月,公司共发行2500万张可转债(以下简称“凤21转债”),发行价格为100元/张,共募集25亿元用于PTA等项目扩产。其中,公司控股股东新凤鸣控股及其一致行动人庄奎龙、屈凤琪(庄奎龙妻子)、中聚投资、尚聚投资、诚聚投资合计获配凤21转债1576.89万张,占发行总量的63.08%。凤21转债于5月7日在上交所上市交易。


图1:凤21转债配售数量前十名

12月7日,公司发布可转债减持公告,在2021年10月21日至12月6日期间,控股股东新凤鸣控股及其一致行动人通过集中竞价、大宗交易方式合计减持凤21转债250万张。根据相应期间凤21转债交易均价计算,控股股东及其一致行动人此次通过减持可转债合计套现3.08亿元,合计获得盈利近5821万元。

图2:2021年12月7日控股股东及一致行动人减持可转债情况

12月23日,公司再次发布可转债减持公告,实控人庄奎龙和中聚投资在2021年12月13日至12月23日期间通过集中竞价、大宗交易方式合计减持凤21转债250万张。根据期间凤21转债交易均价123.363元/张计算,控股股东及其一致行动人此次合计套现3.08亿元,合计获得盈利近5841万元。

图3:2021年12月23日控股股东及一致行动人减持可转债情况

公司控股股东及其一致行动人通过两次减持可转债共套现近6亿元,在二级市场获取资本利得近1.17亿元。

截至12月23日,控股股东及其一致行动人仍持有凤21转债1076.89万张,占发行总量的43.08%,按照12月29日凤21转债收盘价124.52元/张计算,市值约为13.41亿元,浮盈约2.6亿元。需注意的是,截至12月29日收盘凤21转债转股价值仅88.04元/张,纯债价值94.24元/张。

值得一提的是,早在2018年,公司在发行上一支可转债(以下简称“新凤转债”)时庄奎龙、恒聚投资、中聚投资共计配售730万张。在2018年7月23日至9月21日期间庄奎龙、恒聚投资、中聚投资合计减持新凤转债430.6万张,按照期间交易均价102.89元/张估算,获利近1244万元。

可转债已成为诸多上市公司控股股东短期获利的工具?

据不完全统计,仅2021年12月份以来,就有包括长城汽车、艾华集团、新洋丰在内的逾8家上市公司发布了控股股东减持可转债的公告。

长城汽车于2021年6月发行3500万张可转换公司债券(以下简称“长汽转债”),7月8日起在上交所挂牌交易。公司控股股东创新长城共计认购“长汽转债”2760万张,占发行总量的比例高达78.86%。

2021年12月23日及28日两个交易日,创新长城共减持长汽转债700万张,占发行总量的20%。分别按照这两个交易日的交易均价计算,创新长城通过减持合计套现约11.82亿元,在可转债发行不到半年时间里获利近4.82亿元。

图4:12月份部分公告控股股东减持可转债的上市公司及其获利情况

翻阅大多数控股股东减持可转债的公告发现,此类上市公司控股股东在可转债发行时通过原股东优先配售,从而大比例获配可转债,上市后快速减持套现,短期内获利不菲。这种现象已成为A股可转债发行、交易的常态。

第四大股东拟减持不超过3059万股 

在新凤鸣控股股东及一致行动人减持可转债的同时,公司第四大股东共青城胜帮发布减持计划,拟在2021年10月至2022年4月之间减持公司股份。

图5:共青城胜帮减持计划

共青城胜帮2019年通过非公开发行获得公司股份1.18亿股,占公司总股本的7.71%,所获配股份发行价格为10.64元/股,认缴约12.5亿元。共青城胜帮拟通过集中竞价交易方式,减持公司股份数量不超过3059.13万股,占其自身所持股份比例约26%。

值得一提的是,2020年5月21日经董事会审议通过,新凤鸣将于未来12个月内以自有资金回购公司股份,回购金额不低于人民币1.5亿元。但截至2021年5月21日,公司在回购期限内累计回购股份470.72万股,回购金额仅4684.99万元。与披露的回购计划存在较大差异。2021年11月份新凤鸣收到上交所通报批评和浙江证监局警示函。

上市公司回购股份计划往往被市场解读为利好消息。新凤鸣发布回购股份公告后的第二个交易日,即2020年5月25日公司股价便止跌,当日盘中最低价9.35元/股(前复权)也成为公司上市至今股价的最低点。在随后不到一年时间里,公司股价最高上涨至23.84元/股,涨幅近155%。

图6:2020年3月至2021年3月新凤鸣股价走势图

随着公司股价大幅上涨,截至减持计划公告日(2021年9月9日)收盘,共青城胜帮持股市值约24.78亿元,实现浮盈约12.28亿元。(YZF)

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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