城投的产业化转型浪潮——山东城投报表中的秘密

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2022-03-23 10:10 3299 0 0
为探究山东城投产业化的方向,本文选取截至2020年末山东城投中可供金融资产或长期股权投资科目大于10亿的企业,

作者:rating狗

摘要

为探究山东城投产业化的方向,本文选取截至2020年末山东城投中可供金融资产或长期股权投资科目大于10亿的企业,就上述两科目进行拆分,观察各区域城投的产业投向。

本文首先基于两科目独立视角观察投资标的,发现城投类资产占比较高,约为36%。将样本企业的城投类资产剔除,并对两科目进行合并,分别从行政级别以及城市维度观察合并后区域产业化方向。

总体来看,山东城投偏好于产业基金、银行、投资类公司的投资,上述标的投资分别占去城投类投资总额的25.52%、13.29%和9.33%。分行政区域划分来看,仅有国家级开发区投资最多为地产行业,其余皆为产业基金。分地市级来看,产业基金投资占比第一的区域分别为青岛、省级平台、潍坊、泰安和德州。银行投资在投资金额中占比最高的区域则是济南、烟台、济宁、淄博和东营。

进一步聚焦于产业基金资金流向,按照基金股东类别将基金分为三类,即类别A(国有企业+地方政府),类别B(国有企业+社会资本)和类别C(国有企业+地方政府+社会资本),根据政府参与程度来看,类别A市场化程度最低,而类型B市场化程度最高。

选取青岛、济南以及潍坊进行分析,从基金类型来看,济南市以C类基金为主,政府参与程度较高,市场化程度偏弱。在投资标的上,上述三城产业基金的主要投向为信息技术、汽车和医药领域。

综合来说,除去城投类投资,山东城投产业化的方向多为产业基金(主要投资标的为信息技术、汽车和医药行业)、银行(约88.10%投向本土银行)、地产、投资公司、港口产业、航空航天。

产业投资于城投而言在一定程度上体现了风险加成,就山东而言,资源禀赋的不同也代表着产业化的方式以及投资标的的差异。资本较为充足的地区例如青岛、济南等地可通过收并购方式引入外省企业,下沉地区聚焦省内,助力地方龙头企业的运营,但最终城投能否降低债务压力、实现稳定盈利仍需要时间的检验。

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原标题: YY | 城投的产业化转型浪潮——山东城投报表中的秘密

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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