债券民工 作者：债券民工在路上
2022年5月25日，江苏大丰海港控股集团有限公司（以下简称“大丰控股”）发行2022年度第二期短期融资券，发行金额为5亿元，有效申购金额为298.50亿元，申购倍数高达59.7倍！！！这个申购倍数，是债券民工见过的最高的，之前只见过10倍的。“22大丰海港CP002”的债券期限为1年，最终发行利率为5.0%。
这期债券的发行结果，尤其是认购倍数，真的是惊呆了一众围观者。为了更好的理解这个发行倍数的恐怖之处，我们可以做一个横向对比和纵向对比：
1、纵向对比来看，就在两个月前，大丰控股于3月22发行了“22大丰海港CP001”，发行规模也是5亿元，全场倍数只有1.04倍，发行利率为6%，债券期限为1年。这个发行结果符合市场的预期，没有引起任何的关注。从公开披露的信息来看，在在“22大丰海港CP001”发行之后的两个月内，大丰控股主体信用没有发生变化，未披露任何重大临时事项。然而就在这平平无奇的两个月内，大丰控股实现了大逆转，申购倍数从1.04倍飙升至59.7倍。
2、有人会说这是因为这两个月内市场情况发生了变化。那我们就从横向对比来看，同样选择盐城市近期发行债券的城投公司来做对比参考。2022年5月24日，江苏悦达集团有限公司（以下简称“悦达集团”）公布了2022年度第三期超短期融资券发行情况，发行规模5亿元，认购倍1倍，发行利率4.75%，债券期限为90天。悦达集团的控股股东和实际控制人均是盐城市人民政府，主体信用等级为大公国际AAA(2021年9月15日），中诚信国际AA+（2021年7月27日）。
单纯从发行结果来看，也就是说同一个区域内，AA城投公司的1年期债券的申购倍数，完全吊打了AA+城投公司（按照孰低原则）。
大丰控股的原股东和实际控制人为大丰区国资委。2020年12月，大丰控股的实际控制法人由大丰区国资委更为江苏盐城港控股集团有限公司，实际控制人由大丰区国资委变更为盐城市人民政府。
“22大丰海港CP002”的发行结果，真的是非常让人意外，从正常的逻辑是很难解释的。有知道 “22大丰海港CP002”具体发行情况和原因的大佬，欢迎后台留言交流。
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