雷达Finance 作者：孟帅
来源：雷达财经
8月24日，平安好医生对外公布了2021年中期业绩报告。公司于报告期内实现总收入38.18亿元，去年同期为27.47亿元，同比增长39.0%。但公司上半年净亏损也高达8.79亿元，较2020年同期净亏损扩大6.66亿元，2020年全年净亏损为9.49亿元，换言之今年上半年公司的净亏损就逼近去年一整年的净亏损。
截至6月20日，公司注册用户数达到4亿人，较2020年同期增加近5500万人，增长率为15.7%。
不过，4亿用户依然难撑起平安好医生股价。截至8月31日收盘，平安好医生报收57.4港元/股，年内市值蒸发约419.8亿港元。
营销投入大幅增加，毛利率下降
按照业务划分来看，上半年平安好医生在医疗服务方面的收入达10.67亿元，同比增长50.6%，占公司整体收入的比重由去年同期的25.8%增长至27.9%，保持稳定增长；消费医疗收入达7.14亿元，同比增长66.1%；在线商城收入、健康管理及互动方面营收分别为19.09亿元、1.29亿元，同比分别增长27.9%、11.2%。
其中，在线商城业务方面满足用户对医疗和健康产品的全方位需求，实现医疗健康全流程服务闭环。产品品类已覆盖中西药品（非处方药）、营养保健、医疗器械、母婴育儿、防护用品、运动健身等众多商品。
上半年在线商城的GMW达29.52亿元，同比增长36.1%；在线商城业务收入为19.09亿元，较去年同期增加27.9%，但在线商城的毛利较去年同期却下降16.8%，平安好医生对此表示主要受行业竞争加剧影响。
雷达财经注意到，公司营收增长背后，支出大幅增加。财报显示，平安好医生上半年用于销售及营销方面的费用为11.04亿元，同比增加62.6%，管理费用为9亿元，同比增加86%。
支出增加导致毛利率出现不同程度的下降，医疗服务、消费医疗、在线商城收入、健康管理及互动毛利率同比分别下降2.1个百分点、10个百分点、3个百分点、19.1个百分点，导致整体毛利率下降3.1个百分点。
最终，公司上半年净亏损也高达8.79亿元，亏损额同比大幅上升。
平安好医生对于公司净亏损扩大解释称，公司为应对行业竞争保持领先地位，2021年上半年进行集团战略升级，在渠道、服务、能力方面加大投入，费用增加导致净亏损扩大。
平安好医生首席财务官叶澜在财报会议上称，“上半年亏损扩大与前期市场沟通和公司整体业务发展步调是一致的”。叶澜还进一步补充称，公司按照计划有条不紊地推动业务升级，盈亏平衡目标仍将按照预期出现在2024至2025年。
总注册用户数达4亿，获客打通平安金融
平安好医生在财报中提到，因为疫情的原因，一定程度上促进了人们在线诊疗和线上购药的习惯，对互联网医疗领域也带来持续性的影响，加快了互联网医疗对线下传统医疗服务的渗透。
财报显示，公司总注册用户数达4亿，同比增长5500万人，环比增长2780万人；累计咨询量达11.8亿，环比增长17.8%。
平安好医生表示，在用户获客后通过高价值医疗服务和健康管理服务进行用户留存，用户黏性和付费意愿持续增强。截至2021年6月30日的近12个月，付费用户达3200万，同比增长69.6%；通过持续精细化运营用户流量，尤其是进一步聚焦医疗类用户的变现，月付费转化率同比增加1个百分点。
报告期内，平安好医生通过综合就医平台将线上线下打通，为患者提供完整就医流程，如和华西医院胸外科、上海儿童医院等开展线下合作。平安好医生持续整合线下本地化服务网络，统一标准化管理。截至报告期末，平安好医生达成合作的医院达3000+家，其中约50%为三甲医院；合作药店数达16.3万，覆盖全国25%+药店；合作医疗健康机构数达8.5万；中心仓覆盖56个城市，可以实现2小时送达的闪电送药服务。
在医师资源储备方面，平安好医生于今年上半年达成450名名医大咖、2000个自有医疗团队，AI导诊准确率达99%，同时大力拓展外部医师资源，报告期内已达成3.8万名来自全国的外部医生，其中70%来自三甲医院。
上半年，平安好医生的医疗专科运营也初见成效，平安好医生以皮肤科、中医科、妇产科三大重点专科为核心，三大专科名医配置超100名，并进行眼科、类风湿、肿瘤、疫苗等多方向的孵化。公司还首创了线上中医四诊辩证智能化平台，目前已定义了80多种患者画像，融合50种望闻问切四诊特征，全面覆盖266种常见疾病，并能筛查出冠心病等重症。
在获客渠道方面，平安好医生表示公司聚焦于金融渠道和企业客户渠道的高价值用户转化。
具体来说，平安好医生在F2C板块通过优质医疗服务，覆盖平安集团金融客户。通过保险端产品矩阵平安寿险、平安健康险、平安产险等瞄准2.2亿平安集团金融的目标客户。
B2C板块，平安好医生打造一站式企业健康管理平台，通过B2C2F实现用户转化，上半年平安好医生累计服务3800余家企业客户，覆盖近百万名企业员工，提供疾病咨询、疾病治疗、疾病康复等服务，服务满意度98%。
财报显示，平安好医生在面向国内市场开展业务的同时，也在不断拓展海外业务。
海外业务方面，经过一年多的发展，东南亚地区的合资公司已在印尼市场累计获取注册用户超过1300万；在泰国市场与当地龙头企业达成合作，着力发展该地区在线医疗健康服务；在日本的合资公司实现各业务板块稳定发展，为政府及企业客户提供高质量的在线问诊、健康商城等医疗健康服务，并成为日本各级地方政府认可的核酸检测和疫苗服务供应商。
年内市值蒸发约419.8亿港元
尽管注册用户数已达4亿，但平安好医生并未受到投资者热捧。
今年2月16日，平安好医生一度创下148.5港元/股的上市以来股价新高，但自此以后平安好医生股价一路跌跌不休。截至8月31日收盘，平安好医生报收57.4港元/股，年内市值蒸发约419.8亿港元。
值得一提的是，就在平安好医生发布中报的同日，公司也发布一则公告宣布三位高层的退出，公告称姚波、蔡方方及刘鑫由于个人工作安排原因，分别提出辞任董事。
公告显示，姚波辞任非执行董事后，不再担任公司审计及风险管理委员会成员及本公司提名及薪酬委员会成员；蔡方方辞任非执行董事后，不再担任提名及薪酬委员会成员；刘鑫辞任独立非执行董事后，不再担任审计及风险管理委员会成员及提名及薪酬委员会成员。
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