建业的2021:几分天灾?几分人祸?

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2022-04-05 22:48 2427 0 0
传闻得到证实,建业面临的大考全方位浮出水面。日前,水灾、疫情等多重不可抗力影响下的建业地产,“大方”地公布了2021年严重下滑的成绩单。

来源 |凤凰网风财讯(id:fengcaixun)

作者 |陈喜儿

与万达和鑫苑合作的“开诚布公”完全不同,建业和万达的合作始终带着“犹抱琵琶半遮面”的味道。

4月1日,建业集团通过非公开渠道透露,已与万达签署战略合作协议,拟将全部商业项目以整体运营管理模式与万达商管展开合作。

但万达方面对凤凰网风财讯并未回应此事。且截止发稿前,建业也并未在官网和官微上正式公布这一消息。

从建业的“主动”不难看出,胡葆森掌舵下的建业对资金的渴求已不再掩饰。早在3月初,就曾有媒体爆料,胡葆森抵京面见了王健林,“只要本周能到账的,什么条件都可以谈”,“愿意把已经抵押出去的几个商业项目的十年经营权益交给万达”。

如今,传闻得到证实,建业面临的大考全方位浮出水面。

01 业绩指标全线下滑

日前,水灾、疫情等多重不可抗力影响下的建业地产,“大方”地公布了2021年严重下滑的成绩单。

据披露的财报摘要:2021年全年收益约为419.59亿元,较2020年下跌3.1%;毛利率16.2%,较2020年下跌3.7%;本公司权益持有人应占溢利6.05亿元,较2020年下跌66.4%。

核心经营数据全线下滑。其中最令市场担忧的净利润下跌达40.4%。财报公布的第二天,建业地产股价大跌14.8%。 

2021年初,建业地产曾制定了800亿的销售目标,但到年中时目标仅完成了约38.8%,管理层在业绩会上表示,考虑到灾情、疫情以及当前企业和行业的情况,公司将目标降低到700亿元。然而到年底,建业地产依然没有顺利完成目标。

疫情和水灾确实是避不开的“黑天鹅”。“河南房地产市场受疫情、下半年的水灾及行业宏观调控影响,导致全年整体市场需求回落,结转物业面积减少,以致2021年度结转收入减少。”建业在年报中这样表述。

洪灾过后的9月份,建业一度向河南省政府提交了《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》。

过去,土储99%集中布局在河南省的建业地产,曾是首屈一指的“河南王”

当暴雨、疫情等事件接连出现,区域深耕带来的对单一市场的过渡依赖,就让建业面临全盘折损的尴尬局面。

2021年全年,河南全省房地产销售额为8657亿,同比下降7.5%;省会郑州受影响尤为严重,房地产销售额为608亿,同比下降22.6%。

截至2021年12月31日,建业地产在建项目194个,其中位于郑州24个、河南省其他城市共167个及海南省3个,在建项目总建筑面积约为3265.8万平方米。


可以说,建业地产陷入流动性危机,是偶然,也是必然。

与此同时,建业产即便一度占据“河南一哥”的宝座,还面临着市场不断被抢夺的困境。

其近三年年报数据透露,建业地产2019年在河南省的市场占有率为7.97%,2020年降至7.24%,2021年继续下降到6.9%。

如今,开拓更多战场已无可能,继续盘活原有区域项目,成为建业不得不面对的难题。

02 抛弃规模,“安全”第一

建业地产执行董事王俊在3月29日举行的业绩会上表示,一方面,今年将去库存、清欠款、支出减控,另外一方面,将保交付、保结转、降本增效。

新上任的首席执行官杨明耀则宣布,基于稳健经营的发展策略,以现金流为出发点,今年的销售目标调到530亿。

杨明耀在今年春节刚过一周立即走马上任,或许为了体现降成本的决心,新任CEO薪酬仅为前任一半。

与此同时,完不成目标的建业,将今年目标再下调24.3%,大幅度开启“收缩”战略。

建业管理层这样表示,“2022年年初库存为280亿,计划新开盘486亿;按照2021年的水平,去化率达到69%就可以完成这个目标。” 

从去年8月,建业地产向河南省政府发出求助信,到今年2月建业开启大幅裁员计划,建业已果断抛弃了规模增长,而是将重心用于维持经营安全,以及在本地项目的消化上。

从行动上,也体现了创始人胡葆森做“少、小、好”的思路转变。

王俊在业绩会上,将建业地产2022年的工作拆解为四个阶段:

一、二季度是平稳复工、去库存、清欠款、严控支出;

三季度是为8月份到期的美元债做好准备,如开源节流、解除监管资金、加大融资等;

四季度是保证资金安全,同时保交付、保结转,冲刺全年业绩。

根据其2021年年报,建业地产现金及现金等价物59.02亿元,加上受限制银行存款后,总现金98.48亿元,同比下降66.4%。


未来一年,建业地产应偿还的银行贷款23.99亿元,占全部银行贷款49.5亿元的48.46%。


未来一年,建业地产需偿还的外部金融机构借款12亿元。


此外,建业地产还有应付帐款及应付票据达328.32亿元、优先票据154.69亿元,其中31.6亿元将于一年内到期。

在手现金锐减,应偿负债高企,建业地产的流动性风险仍未解除。

针对今年即将到期的5亿美元债,建业给出的应对措施是:一是确保所有项目按计划开盘,加速项目去化,提升经营现金流,加快销售类应收帐款,减少坏账损失。二是不动产盘活,通过跟外部机构合作,持续优化结构,通过结构化融资、项目整体转让、大宗交易结合方法,去盘活不动产。

除了自救,建业信心的恢复还需仰仗河南市场回暖。杨明耀称,2022年1-2月份,河南省商品房销售额为612亿,同比增长3.3%。同期,建业地产销售额为31.65亿,同比增长35.5%,预计3月份会实现环比大增。

“政府出台了多项支持政策,目前河南市场也在积极地转暖向好。”

如今,一季度已经过去,疫情仍反复不定,即便一再下调目标,留给建业的时间也不多了。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 窥报 | 建业的2021:几分天灾?几分人祸?

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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