永煤事件后河南唯一连发两只信用债券的企业!

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2021-01-25 11:07 1568 0 0
永煤集团“20永煤SCP003”2020年11月10日违约带来的信用债券风暴对于河南区域信用债券影响巨大,多家企业均取消了债券发行计划,只有河南投资和郑州兴港投资两家国有企业成功发行债券。

作者:债券民工在路上

来源:债券民工(ID:zhaiquanmg)

永煤集团“20永煤SCP003”2020年11月10日违约带来的信用债券风暴对于河南区域信用债券影响巨大,多家企业(包括国有企业、城投公司)均取消了债券发行计划,只有河南投资和郑州兴港投资两家国有企业成功发行债券。这两家成功发行的国有企业债券具有惊人的相似性:发行人主体信用评级均为AAA;发行的债券产品均为短期公司债券;债券的簿记发行时间均进行了多次延长。

1月20日,永煤事件之后河南省首只城投债券发行成功,且为发行人首次发行信用债券,债券品种为用于保障性住房的扶贫专项债券。

但是,就是在这样的信用债券寒冬中,有一家企业逆势成功发行了两只信用债券,而且还是民营企业,堪称河南最牛债券发行人!!!这家企业就是鑫苑(中国)置业有限公司(以下简称“鑫苑置业”)。

鑫苑置业成立于2006年,为外商独资企业,注册资本和实收资本均为30,700万美元,实际控制人为自然人张勇,中国首家在美国纽交所上市的房地产开发企业。目前鑫源中国的主体信用评级为AA,评级机构为联合信用。根据公开资料,鑫苑置业连续十年 入选 “中国房地产百强企业 ”。截至2020年6月30日,鑫苑置业资产总额为599.68亿元,负债总额为504.32亿元,资产负债率为84.10%。2020年1-6月,鑫苑置业实现营业收入21.63亿元,其中房地产开发收入为20.68亿元,占比超过95%。

从公司的收入情况来看,鑫苑置业最近三年及一期的营业收入波动较大,2020年上半年的收入与同期相比存在一定的差距。

从房地产开发业务的经营情况来看,鑫苑置业最近三年的在建面积、销售面积和销售金额均呈现上涨趋势。但是需要关注的是,鑫苑置业最近三年的结算金额和结算均价存在波动。

从货值储备情况来看,鑫苑置业事实上已经不算是河南企业了,河南区域的货值储备虽然金额最大,但是占比只有26.95%,山东、四川和广东的占比均超过了10%。新增货值储备主要位于二线城市,整体区域结构和分布较好。

截至2020 年6月30日,发行人净负债率为108.20%,有息债务余额为161亿元,占净资产的比例为168.82%。而从偿债压力来看,截至2020年6月30日,公司1年以内到期的有息负债金额为46.83亿元,1-2年内到期的有息负债为63.99亿元。整体来看,鑫苑置业的短期内偿债压力较大,尤其是2021年和2022年,需要特别关注公司的短期偿债情况。

在2020年和2021年这个神奇的信用债券年度,不少头部房地产公司的债券发行都面临的难度都有了大幅提升(比如最近深陷风口浪尖的某幸福),鑫苑置业能够逆势连续发行两只债券,在这个市场环境下更是显得难能可贵。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 永煤事件后河南唯一连发两只信用债券的企业!

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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