资产荒下的中部省份:湖南城投的选择

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2022-01-25 13:56 2513 0 0
湖南城投如何看,规避还是挖掘?资产荒的背景中,欠配行情下市场将目标都锚定了东部的下沉和中西部的挖掘之中,那么湖南又如何?

作者:rating狗

来源:YY评级(ID:YYRating)

摘要

湖南城投如何看,规避还是挖掘?

资产荒的背景中,欠配行情下市场将目标都锚定了东部的下沉和中西部的挖掘之中,那么湖南又如何?市场多与空的交杂之下,我们希冀于通过存量、成交、化债和市场认可等变量观察2022的湖南走向何地?

存量而言,长株潭和环洞庭湖区域存量高,湘西存量规模小;结构方面,协会产品、公司债、企业债占比分别是48%、33%和17%;多数地级市存量债多为协会产品,湘西州、邵阳、郴州企业债量稍高。期限而言,期限存量而言,相关债券到期(含行权)均集中于3年内。其中一年内到期压力最高的区域为湘潭(占比77.13%)、娄底(57%)、益阳(55%)。

折价方面,折价主体主要位于湘潭、株洲、郴州、怀化、张家界、益阳、岳阳和衡阳等区域与,其中湘潭、怀化、株洲及郴州折价主体较多。

债务管控方面,四层债务(政府债务、隐性债务、关注类债务和经营性债务)体系下,严控前三类,但模糊界限之下,整体债务规模增长依旧,占财税和经济体量比重依旧较高。化债方面,18年开启平台整合之下,有一定边际改善,同时建制县试点债务化解对于尾部风险的一定缓释,化债有一定成果,市场认可亦有一定改善。

因此,从投资的视角而言,发展预期的逻辑支撑湖南在城投债市场的一席之地,也具备了挖掘的价值。

就具体的方式而言,择优区域——以发展区位强的地区与较高层级的主体为主,区县级核心聚焦于省会下辖区县;此外,下沉方式中采用本地“省担+”的方式,选择债务合规性强、可持续经营属性的主体进行投资。

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原标题: YY | 资产荒下的中部省份:湖南城投的选择

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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