观点 作者：观点地产新媒体
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为佳云科技定增方案制造不确定性的佳兆业，过去半个月已陷入流动性危机之中。
受佳兆业资金流动性困难影响，其旗下A股上市平台也不得不为再融资按下暂停键。
佳云科技11月16日晚间公告，经申请，公司收到深交所同意公司向特定对象发行A股股票中止审核的通知。据此，佳云科技已推进接近两年的定增事项，至今已暂被搁置。
至于原因，佳云科技解释称，由于控股股东深圳市一号仓佳速网络有限公司本次认购股份的资金，全部来源于佳兆业集团，关于佳兆业集团是否有足够能力向控股股东提供认购资金的相关事项需公司进一步落实，而落实时间“存在不确定性”。
其续称，公司于11月16日向深交所提交了相关申请，中止时间自申请之日起不超过三个月。
观点地产新媒体了解，佳云科技的定增最早要追溯至2020年2月22日，该公司董事会、股东大会先后审议通过2020年度非公开发行A股股票预案的议案。
选择这个时间点，与国内再融资政策“松绑”有较大关系。2019年11月8日，证监会就修改《上市公司证券管理办法》等规则公开征求意见；2020年2月14日，再融资制度部分条款调整涉及的相关规则落地，明确取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。
根据佳云科技原始的定增方案，该公司计划非公开发行不超过1.9亿股，发行对象主要包括控股股东佳速网络、公司董事张冰，拟分别认购1.53亿股、0.37亿股。定增价格为3.54元/股，募集资金总额不超过6.74亿元。
其中，张冰是佳云科技定增所引入的战略投资者，被该公司称为“中国互联网领域的专家与引领者”。
佳云科技披露，张冰所创办的北京多彩互动广告有限公司曾取得小米、OPPO、vivo、三星等手机媒体以及信息流头部媒体引擎的核心代理资质。2018年1月，佳云科技透过子公司收购了多彩互动共计80%股权。
这种关系并未持续太久，于去年11月，佳云科技宣布对定增方案进行调整，包括将张冰从发行对象中剔除，发行数量从1.9亿股下降至1.53亿股；发行价格不变，对应募集资金降至5.43亿元。
至今年5月17日，张冰因个人原因申请辞去佳云科技董事、战略与投资委员会委员，并继续在多彩互动担任董事长、总经理职务。
同时，佳云科技的定增方案从今年2月起继续经历微调，至7月6日方才得到深交所的受理。第三次修订稿显示，该公司仍计划发行1.9亿股，并由佳速网络全部认购。定增价格3.46元/股，募集资金总额不超过6.59亿元，所得净额将全部用于补充流动资金。
获得深交所受理10天后，佳云科技迅速接获问询函，主要被问及发行人近三年扣非归母净利润持续为负的原因，发行人及子公司鲜有代理资质是否存在被降级或被取消的可能等内容。
截止目前，佳云科技已接获三轮问询函，最新一轮问询内容并未获得公布，该公司已向深交所申请延期至11月15日前完成相关回复工作。但随着最后期限过去，外界等来的只是一纸宣布中止定增的公告。
为佳云科技定增方案制造不确定性的佳兆业，过去半个月已陷入流动性危机之中。11月初，佳兆业深圳公司担保的锦恒财富3亿理财产品兑付逾期，引发投资者挤兑，这部分涉及敞口达到128亿元。佳兆业总裁麦帆表示，公司连3亿元都拿不出来。
11月11日，标普将佳兆业的长期主体信用评级从CCC+下调至CCC-，以反映佳兆业无法兑付或者债务重组的风险非常高。该机构此前预计，佳兆业32亿美元将于未来一年内到期，再融资存在重大风险。
另据外媒报道，佳兆业部分债权人尚未收到一笔债券的利息，并已启动30天的宽限期。其中，佳兆业原本应于11月11日、12日支付共计8840万美元有关债券的利息，但截至纽约时间11月15日上午6时，部分债权人尚未收到付息。
或是为了应对流动性危机，佳兆业于11月12日宣布停止派付中期股息，并继续短暂停牌。该公司此前披露，正全力以赴解决问题，加快深圳、上海等地优质资产处置，包括深圳南山东角头、福田东山小区、金沙湾国际乐园等项目均在出售清单中。
而据观点地产新媒体了解，部分原先由佳兆业合作开发的项目，近期也开始被合作方接盘。
相比于并无参与佳兆业交易的佳兆业美好、佳兆业资本、佳兆业健康等上市平台，佳云科技受到波及程度更大，影响也更为深远。若三个月内佳兆业无法处置资产，无法兑付到期债务，并补充公司流动性，佳云科技距离定增重启将遥遥无期。
佳云科技前身为明家联合，于2017年12月6日控股股东变更为佳兆业旗下佳速网络，并于次年4月正式更名。2019年，“企二代”郭晓群正式出任佳云科技董事长，外界曾表示佳兆业投资佳云科技或也与这位年轻少帅的兴趣有关。
向控股股东定增，也是佳云科技降低资产负债率、优化公司财务结构的重要方式。该公司曾表示，较高的资产负债率一定程度上限制了公司债务融资空间，不利于持续经营与业务发展。
2018年至2020年全年以及2021年前三季度，佳云科技营收分别为56.10亿、55.29亿、69.97亿以及54.41亿，归母净利润分别为-12.51亿、849.29万、-3.68亿以及3394.9万；资产负债率则分别为51.95%、57.09%、68.37%及63.46%。
值得关注的是，佳云科技定增方案目前仍未通过深交所审核，以及未获得证监会同意注册的决定。这意味着即便控股股东能在期限内消除流动性风险，它在审批层面仍面临不确定性。
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