韩城城投违约后的马后炮

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2020-08-27 15:34 3609 0 0
韩城城投违约的积极意义也许就在于帮助市场打破这种信仰。

作者:阿信

来源:阿信往事

韩城城投一事最终以韩城城投的一纸《承诺函》了事,承诺函如下:

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事情估计很快就会被遗忘,但是事后来看这件事,对信托市场的短期影响仍然是消极的。

第一,信托政信项目的城投信仰被进一步打破了。虽然韩城之前也有一些城投似乎在违约的边缘上摇摇欲坠,但是最终都得以解决,最终都以还本付息了事,但是这次,是1.5亿元机构资金的展期。相比前几次,让人更揪心一些。韩城城投告诉你,我这次来真的。

第二,信托公司政信项目标准将更加严格,部分城投信托融资将更加严峻。韩城属于百强县98位,虽然之前很多信托公司对于百强县后50名的融资标准很严格,但是因为没有过违约的先例,此次之后,相信很多信托公司对百强县的融资标准将进一步严格,百强县融资将更加困难,流动性将更加严峻。

第三,投资者信心面临挑战。之前很多投资者购买政信项目的时候根本不考虑风险,只考虑收益,韩城之后,相信无论是机构投资者还是自然人投资者都将更加谨慎,在市场不景气的情况下,安全第一,收益第二。

其实地方债过高的问题一直都有,为什么信托公司还是敢做政信项目?本质上还是看重的政府信用,财政数据和债务规模不能说不重要,只是有时候并不是最重要的,每个政信的落脚地都不太一样。有的政信项目有硬通货,比如市级平台、省级平台,AA+评级,财政收入100亿,但有的平台数据很差,但为什么还是可以做呢?有时候这类项目的落脚点在于这个城市本身的特殊性,例如延安,虽然数据很差,但是就有信托公司笃定中央不会让革命的摇篮出现风险,例如重庆的很多县,很多同行认为只要现在的重庆市委书记不变,就没风险。延安看重的是红色背景,重庆看重的是市委书记的背景。但这些其实都是莫须有的东西,看不见摸不着,但大家似乎更迷信这些“玄妙”的东西,硬邦邦的数据其实是没什么温度的,数据只会让人产生疑虑,但这些“玄妙”的东西却可以坚定信心。但有时候连这点“玄妙”的东西都不需要,就坚定一条真理:政府不会违约。

“政府不会违约”这种信仰才是最可怕的。在这种信仰下,风险根本不需要隐瞒,只是你选择性地忽略了而已。

韩城城投违约的积极意义也许就在于帮助市场打破这种信仰。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 韩城城投违约后的马后炮

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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