作者:阿信
来源:阿信往事
韩城城投一事最终以韩城城投的一纸《承诺函》了事,承诺函如下:
事情估计很快就会被遗忘,但是事后来看这件事,对信托市场的短期影响仍然是消极的。
第一,信托政信项目的城投信仰被进一步打破了。虽然韩城之前也有一些城投似乎在违约的边缘上摇摇欲坠,但是最终都得以解决,最终都以还本付息了事,但是这次,是1.5亿元机构资金的展期。相比前几次,让人更揪心一些。韩城城投告诉你,我这次来真的。
第二,信托公司政信项目标准将更加严格,部分城投信托融资将更加严峻。韩城属于百强县98位,虽然之前很多信托公司对于百强县后50名的融资标准很严格,但是因为没有过违约的先例,此次之后,相信很多信托公司对百强县的融资标准将进一步严格,百强县融资将更加困难,流动性将更加严峻。
第三,投资者信心面临挑战。之前很多投资者购买政信项目的时候根本不考虑风险,只考虑收益,韩城之后,相信无论是机构投资者还是自然人投资者都将更加谨慎,在市场不景气的情况下,安全第一,收益第二。
其实地方债过高的问题一直都有,为什么信托公司还是敢做政信项目?本质上还是看重的政府信用,财政数据和债务规模不能说不重要,只是有时候并不是最重要的,每个政信的落脚地都不太一样。有的政信项目有硬通货,比如市级平台、省级平台,AA+评级,财政收入100亿,但有的平台数据很差,但为什么还是可以做呢?有时候这类项目的落脚点在于这个城市本身的特殊性,例如延安,虽然数据很差,但是就有信托公司笃定中央不会让革命的摇篮出现风险,例如重庆的很多县,很多同行认为只要现在的重庆市委书记不变,就没风险。延安看重的是红色背景,重庆看重的是市委书记的背景。但这些其实都是莫须有的东西,看不见摸不着,但大家似乎更迷信这些“玄妙”的东西,硬邦邦的数据其实是没什么温度的,数据只会让人产生疑虑,但这些“玄妙”的东西却可以坚定信心。但有时候连这点“玄妙”的东西都不需要,就坚定一条真理:政府不会违约。
“政府不会违约”这种信仰才是最可怕的。在这种信仰下,风险根本不需要隐瞒,只是你选择性地忽略了而已。
韩城城投违约的积极意义也许就在于帮助市场打破这种信仰。
注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。
题图来自 Pexels,基于 CC0 协议
本文由“阿信杂货院”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!
原标题: 韩城城投违约后的马后炮