“固收+”公募产品集体回撤 南方基金、民生加银等70只产品亏损超10%

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2022-04-05 11:27 2108 0 0
在近几年较好的市场表现刺激下,“固收+”公募基金产品持续受到市场青睐,2021年末的总规模突破2万亿元。

作者:新华财经面包财经

在近几年较好的市场表现刺激下,“固收+”公募基金产品持续受到市场青睐,2021年末的总规模突破2万亿元。

然而,随着近期市场调整,“固收+”产品普遍出现较大回撤,赎回压力有所增加。面对赎回,部分基金公告将提高份额净值精度。

研究显示,权益市场牛市、资管新规带来的对理财替代型基金需求增加是促使“固收+”产品蓬勃发展的两个重要原因。然而,今年以来市场的持续走弱或对“固收+”产品规模在短期内进一步扩大造成明显拖累。

“固收+”公募产品普现大幅回撤,70只产品亏损超10% 

伴随市场调整,“固收+”公募基金产品近期也普遍出现大幅亏损。

根据“固收+基金”主题概念进行统计,截至2022年3月28日,1200多只“固收+”公募基金产品(初始基金口径)的平均收益率为-3.81%、中位数收益率为-3.17%。其中,70只产品的亏损幅度超过10个百分点,“固收+”沦为“固收-”。

图1:截至2022年3月28日“固收+” 公募产品亏损前20名

研究发现,亏损靠前的“固收+”产品中可转债基金占据其中很大的一部分,南方希元可转债、南方昌元可转债A是其中较为典型的两只产品。

2022年以来截至3月28日,这两只产品的亏损幅度均超过两成,在所有“固收+”公募产品中跌幅居前。值得注意的是,南方希元可转债、南方昌元可转债A均为南方基金旗下的产品,且均由基金经理刘文良所管理,主要投资于可转债。

南方希元可转债自2018年3月成立以来,受益于可转债市场的整体强势表现,2019年至2021年的收益率分别达到38.95%、34.25%和24.23%。但随着2022年以来市场急转直下,该基金也遭遇深度回撤并大幅跑输业绩基准。

2021年四季报显示,南方希元可转债持仓中债券资产占基金总资产的83.03%且主要为可转债(可交换债)。G三峡EB1、南航转债、东财转3、温氏转债、川投转债是该基金前五大债券持仓,均超过基金资产净值的5%。

此外,民生加银转债优选A、嘉合磐石A、民生加银信用双利A、富安达增强收益A、长盛可转债A、金鹰元丰A等“固收+”公募产品今年以来的回撤也较大,均超过15个百分点。

按机构划分来看(初始基金口径),富安达、诺德基金等机构的旗下“固收+”产品今年以来的平均收益率跌幅靠前;“固收+”产品管理规模超百亿机构中,华富基金、泓德基金、太平基金等机构的旗下产品平均收益率表现靠后,亏损均超过5个百分点。

赎回压力加大,部分产品公告提高份额净值精度 

顾名思义,“固收+”基金指的是产品大部分仓位是固定收益类资产,少部分仓位通过配置权益类、转债等资产或通过打新、对冲等策略争取更高的收益。这一过程中,“固收+”产品一般也将承受更高的市场波动风险。

伴随近期大幅回撤,“固收+”公募产品的赎回压力可能也在加大。

华创证券研报显示,受底层资产表现不佳以及资管产品净值化管理不断推进的影响,3月“固收+”产品等广义基金出现大面积赎回,与“股债双杀”行情形成负反馈。

这一背景下,中银基金旗下“固收+”产品中银睿丰回报混合型证券投资基金3月26日公告称该基金C类份额于3月25日发生大额赎回。为确保基金份额持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响,决定自3月25日起提高C类基金份额净值精度至小数点后六位,小数点后第七位四舍五入。

图2:中银睿丰回报混合型证券投资基金公告提高基金份额净值精度

3月19日,鹏扬基金旗下的“固收+”产品鹏扬景颐混合型证券投资基金也曾公告称因发生大额赎回,拟提高该基金C类基金份额净值精度至小数点后八位。

据不完全统计,2022年以来累计已有超过20只公募产品公告提高基金份额净值精度。

总规模突破2万亿元,易方达、招商、南方基金等管理规模居前 

研究发现,“固收+”公募产品近几年发展迅猛,2021年末合计基金资产净值已超过2万亿元,成为公募基金产品中的一个重要资产类别。

按照基金管理人划分,截至2021年末,易方达基金管理的“固收+”基金产品规模明显领先于其他机构,合计超过4000亿元。此外,招商基金、南方基金的管理规模也相对靠前,均超过1000亿元。

图3:2021年末“固收+”基金管理规模排名前10的基金公司

据兴业证券分析,市场环境与政策条件是“固收+”基金加速发展的关键。

市场方面,低利率时代叠加信用风险的担忧,固收资金有转向权益等高弹性资产要收益的诉求。2019年以后出现了以成长为主线的权益牛市,良好的体验也带动了“固收+”的发展;政策方面,资管新规和银行理财的转型,增加了市场对于理财替代型基金的需求。

随着今年以来市场持续调整,短期内“固收+”基金产品规模的进一步扩大或受到影响。

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原标题: 【读财报】“固收+”公募产品集体回撤 南方基金、民生加银等70只产品亏损超10%

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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