按照目前的市场情况,地级市成本基本可以控制在4%左右,优秀如六安,都已经发到3.35%,即使笔者以为该区域控制的好,但是这个利率还是超出预期,牛气!
作者:债券球
来源:债券球(ID:bonds-ball)
相信从事一级的同仁多少都会察觉近来的发债利率更低了,低到什么程度呢,笔者统计了二月至今公司债、企业债、中票等中长期债券的发行情况(剔除了民企,主要原因是发的太少),下面分区域,点评一下各地的具体表现。
安徽,成本一直控制的很优秀。按照目前的市场情况,地级市成本基本可以控制在4%左右,优秀如六安,都已经发到3.35%,即使笔者以为该区域控制的好,但是这个利率还是超出预期,牛气!
北京,从统计数据来看,评级不是AAA都不好意思说是北京的国企,利率表现同样超乎其他地方。利率统一压在4%以内,当然值得强调的是2%和3%基本各占半壁江山。首都的强悍,发债市场可见一斑。
福建,金融资源丰富的省份,都说AAA表现好,人家AA也不赖,在利率下行的大趋势下,3%的领地,AA也成了常客。广东,最发达、债务控制最好的少数区域之一,优秀程度接近最牛的两个直辖市,发债市场表现自然也不落旁人。AAA表现可以对标北京,AA+也不错,永续发到4%还是比较了不起的事情。
广西,相对一般,但是本月无论是省属国企,还是地市平台,发行利率相较以往,还是低了不少。河北,总体发债太少,石家庄作为省会,发债利率虽低,但是总体对河北区域的代表性不是很强。即便如此,下面两家发债主体的利率相较之前的品种下降明显。河南,感觉还没从永煤事件中完全摆脱出来,这一年多增加的隐性成本不少,某种意义上可以说这是本可以避免的事情。湖南,发债多,也有涉及网红的区域,但是较强的一些地方,比如省会长沙及周边,发债表现在中部地区不可谓不突出,利率较之前也是呈下降态势。湖北,总体控制良好,武汉自不用说,其他地市略加增信,利率可以压到更低的水平。江苏,最能代表国内信用债市场的一个省份。强如苏锡常宁,中端如通泰扬,弱一些的淮盐徐连宿,丰富了不同层面的发行主体。然而利率的下行依然体现的非常明显,相较以往,成本真的下来了。
江西,近几年发债增速不慢,债发多了,匹配区域的经济情况,某种意义上,在存量达到一定程度后,成本相对其他区域的优势可能就不那么明显了。山东,分化很明显的地方,济南、青岛很好,而其他地市成本相对利差不同程度的会出现变化。山西,煤炭属性最强的地方,只要继续坚持不懈的保障债务风险,成本必然可以持续控制在很好的水平,享受利率总体下行的红利。陕西,这个月发债不多,但是一定程度上出现分化的态势。上海,金融资源特别集中、经济特别发达的地方,即便票面利率数值上最高22金山01的4%,人家也是AA,5年期,总体利率水平可以和大北京一较高下。四川,成都太大,省会平台太强,但是其他区域相对就稍显逊色。天津,AAA发到5.75%,各位自然能体会一些,是否可以通过地方债置换一部分,然后再看效果?新疆,边陲重镇,市场看法有些不一,在利率上也有一定程度的体现(图片有错,改不了,请多多见谅!)。浙江,信用债市场优等生,比如二月,票面都没有过4%的,连过3.5%都比较少见。其他区域,因为发债较少,就不一一细说,基本跟区域情况匹配,但是利率总体依然呈现下降趋势。
就像家属说的,一级债票面都跌到地板上了,也许,一方面是因为资金面的宽松导致,另一方面,可能是资产少的原因吧,换言之就是资产荒,当然也有一点点可能跟笔者统计口径、时点有关,比如:有些区县难以发行备案。总之,不管是什么原因,也不管区域强弱,利率在总体下行,这对于维护信用债市场的稳定性必然是很好的事情。
如上,供参考。
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原标题:
各区域总体发行利率下降明显