行业大图谱之物流——行业层面以及发债主体观察

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2022-06-10 13:48 1953 0 0
信用债市场方面,上市公司中高频出现的“多式联运”、“智慧物流”、“供应链管理”等概念在发债主体中热度不高,主要仍以传统物流企业为主。

作者:rating狗

摘要

近十年来,我国物流行业保持平稳增长,景气度指数除季节性波动外基本平稳,不过20年上半年、22年上半年疫情冲击下行业也经历了前所未有的寒冬期。行业格局方面,快递领域大众熟知的“三通一达”、顺丰、百世合计市占率在80%以上。而工业品物流及相关服务领域,含众多细分种类,从上市企业来看,行业集中度较低,规模最大的为货代龙头中国外运,中储股份、东航物流以及主营物流信息平台传化智联为中档规模,其余主体规模较小。

发展趋势方面,传统工业物流业务量上增长空间不大,未来的发展大方向仍为降本增效(近几年我国社会物流费用/GDP徘徊在14.7%左右,较美国8%还有较大距离),同时物流企业通过向供应链一体化延伸、提供附加服务来挖掘新的利润空间,与贸易、供应链类企业的边界日渐模糊。而居民快递领域,业务量上还有较大增长空间,其需求受电商渗透率、网购人数占国民比例影响,截至20年末我国电商渗透率24.9%、网购人数占比55.9%,还有较大增长空间,且网购的品类还在持续扩大。

信用债市场方面,上市公司中高频出现的“多式联运”、“智慧物流”、“供应链管理”等概念在发债主体中热度不高,主要仍以传统物流企业为主。截至22年3月末,YY行业为物流的存续债主体共有16家,债券余额合计为402.88亿元。行业整体毛利率不高(平均13%),杠杆率偏低(平均资产负债51.3%)。资质方面,货代龙头中国外运信用资质最好,中铁铁龙集装箱背靠国铁集团资源,信用资质也较好。快递细分领域集中度较高,市场格局相对稳定,也有较强的经营获现能力支撑,顺丰、韵达、圆通信用资质尚可,申通快递盈利较差,资质稍弱。济宁港航梁山港、珠海恒基达鑫、重庆龙头港等工业品物流企业信用资质较弱。

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原标题: YY | 行业大图谱之物流——行业层面以及发债主体观察

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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