“看”债人的底层“信仰”

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2018-02-01 17:02 1531 0 0
信用市场近期弥漫着浓浓的恐慌。民营大鳄要倒霉了,城投信仰要打破了,地方政府要破产了,违约潮要来了……

作者:susu

来源:评级的艺术(ID:Rating-Utopia)

信用市场近期弥漫着浓浓的恐慌。民营大鳄要倒霉了,城投信仰要打破了,地方政府要破产了,违约潮要来了…… 大家戏称信用研究员基本沦为Window shopping,所谓“看债”,果真只是“看看”而已。

这跟媒体的渲染有很大关系。有一种说法,如果你身处英国,天天读报纸,你会觉得英国明天就要完了。注意力严重稀缺的当下,要想追求点击率,自然要本着“语不惊人死不休”的架势,对面临的问题浓墨重彩,以吸引眼球。

每天面对如此多负面信息的轰炸,不得不深思:是否经济长期低迷即将来临,而我国也终将跌入“中等收入陷阱”?

我的回答是:不尽然。如此判断不是因为我是我党有觉悟的老党员,也不是因为我属于盲目乐观派,而是如一贯坚持的理性基础上的“信仰”。我坚定看好中国未来的经济发展。

极富奋斗精神的个体是我国经济发展极为扎实的微观基础。放眼全球,国人吃苦耐劳的拼搏精神是很多国家望尘莫及的。这个不是不少公知所谓的缺乏社会保障被逼无奈之举,其有深刻的历史渊源。

逐渐集权的中央政府有望打破原有模式,为新一轮发展奠定基础。

过去几年,中国经济的增长有赖于“地方政府+融资平台+金融机构”“三位一体”的金融生态。这个模式在一定历史时期对中国经济的发展起到了决定性的作用。即使在一片喊打声中,融资平台的历史功绩也是不容抹杀的。但任何一种模式随着时间的推移,都会自我强化,最终危害整个体系的利益。当有地方政府,甚至立志实现“县县通高速、乡乡通高速、户户通高速”时;当过剩产能在金融机构不断输血下无法实现出清时,投资对GDP的边际带动作用显著弱化。这种建立在地方政府“只管借、不管还”的预算软约束下,系统性金融风险逐渐集聚。

所谓的“中等收入陷阱、中低收入陷阱”,就是一种发展模式自我循环无法适应新环境。成功孕育失败。当一国经济在一种模式(如出口导向战略、进口替代战略)指导下获得了较大发展后,就会形成利益集团实现自我强化。逐渐地,模式的边际带动作用开始下降,对经济发展的破坏力逐步体现,陷入所谓的“陷阱”。

能否跨越陷阱,关键点在于是否有外在力量打破原有循环。中央政府集权,以强力推动供给侧改革,严令金融机构降杠杆,逐步实现对地方政府的预算硬约束,有望打破“地方政府+融资平台+金融机构”的生态循环,给新的经济增长点以发展的空间和可能性。

可能你会问,中央政府如此大力度的干预,这不是市场经济的退化吗?政府不介入市场的案例基本只存在于教科书。现实中,各国的市场经济发展中,政府力量无处不在。即使是市场经济确立之初的英国,背后也有政府权力的身影。市场经济要将自然的土地和社会的人“资本化”,必定会遭遇社会的强烈反弹,如果没有政府力量的强行介入,市场机制根本无从发挥。

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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