零壹财经 来源 | 零壹财经
作者 | 姚丽
截止5月底，四家规模靠前的上市线上助贷平台，360数科（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）及小赢科技（NYSE：XYF）均发布了未经审计的2022年一季报。
一季度，四家平台的增速分化，乐信收缩，360数科、信也科技及小赢科技保持较高同比增速。其中，信也科技增速最高，一季度实现营业收入25.3亿元，同比增长40.8%。在盈利方面，四家平台的净利润均出现了不同幅度的同比及环比下滑。在促成贷款规模上，除了乐信继续收缩外，360数科、信也科技及小赢科技保持了两位数的同比增速，其中信也科技促成贷款397亿元，同比增长48.1%，增速最高。
在资产质量方面，360数科、乐信及信也科技的90天+逾期率延续了2021年四季度以来的上行势头，截至2022年一季度末分别为2.4%、2.4%及1.64%；小赢科技一季度末的31-60天逾期率为1.31%，环比降低了0.17个百分点。
在小微贷方面，信也科技的增长势头最猛，一季度促成小企业贷款98亿元，占比24.7%，同比增长了122.7%。
一、四家平台净利润均出现下滑，营业收入增速分化，其中乐信降幅较大
一季度，四家平台的业绩分化，乐信在降速提质的策略下业绩继续收缩，营业收入及净利润均出现两位数的同比及环比下降。其他三家平台的营业收入同比及环比有升有降。在盈利方面，四家平台均出现了净利润的同比及环比下滑。
2022年一季度，360数科实现营业收入43.2亿元，同比增长20.3%，环比略降2.31%;实现净利润11.8亿元，同比下降12.46%，环比下降10.82%;实现NON-GAAP净利润12.3亿元，同比下降12.47%,环比下降10.76%。
乐信在2021年采取了降速提质策略, 2021年下半年出现业绩拐点，2022年一季度业绩延续了下滑势头。财报显示，一季度乐信实现营业收入17.1亿元，同比减少41.8%，环比减少22.1%；净利润7810万元，同比减少89%，环比减少69.5%；经调整净利润1.3亿元，同比减少83.2%，环比减少59%。
信也科技一季度实现营业收入24.5亿元，同比增长15.8%，环比持平；实现净利润5.3亿元，同比减少9.9%，环比减少17.8%。信也科技未披露Non-GAAP净利润，而是披露了Non-GAAP营业利润（operating income），一季度实现了Non-GAAP营业利润6亿元，同比减少10.3%，环比增加7.4%。
一季度小赢科技实现营业收入8.9亿元，同比略减2%，环比增长7.9%；实现净利润1.4亿元，同比减少26.1%，环比减少3.8%；实现Non-GAAP净利润1.5亿元，同比减少27.4%，环比减少15.9%。
表1 四家企业2022年Q1业绩及变化情况
（单位：亿元）
资料来源：四家企业2022年一季报及2021年四季报，零壹智库
二、业务规模增速分化，乐信收缩，360数科、信也科技及小赢科技高增长
与业绩增速相一致，2022年一季度乐信在业务规模上出现降速，而360数科、信也科技及小赢科技继续保持高增长。
一季度，360数科继续在规模上领先，且保持两位数的同比增速，环比也有所增长：促成贷款988亿元，同比增长33.29%%，环比增长1.98%；贷款余额1467亿元，同比增长43.96%，环比增长3.33%。
一季度乐信促成贷款432亿元，同比减少19.8%，环比微降0.9%；期末贷款余额838亿元，同比增加1.7%，环比减少2.4%。
信也科技一季度促成贷款增速最高，促成贷款397亿元，同比增长48.1%，环比增长18%；贷款余额538亿元，同比增长65.5%，环比增长7%；期末贷款余额538亿元，同比增加65.5%，环比增加7%。
一季度小赢科技促成贷款及自营贷款153亿元，同比增长40.5%，环比增长16.6%；贷款余额267亿元，同比增长60.7%，环比增长7%。
表2 四家平台2022年Q1促成贷款规模、期末贷款余额（单位：亿元）
资料来源：四家企业2022年一季报及2021年四季报，零壹智库
三、业务转型：一季度360数科平台收入占比32.4%，乐信技术平台驱动服务收入占比29%
2019年以来，乐信和360数科向不承担信用风险的轻资本化转型。2022年一季报显示，两者轻资本模式下的相关服务收入占比在三成左右。
360数科从2019年开始向不承担信用风险的轻资本模式转型，并快速推进，至2021年轻资本模式下业务规模占比已经过半。财报显示，2022年一季度轻资本模式、智能风控引擎及其他技术方案促成贷款533.3亿元，占比54%，较2021年全年占比54.4%略降。一季度末该模式下贷款余额为788亿元，占比53.7%，较2021年底占比54.4%略降。乐信未在一季报中披露轻资本模式业务规模。
与轻资本业务相对应的是技术服务收入或平台收入。2022年一季度360数科的平台收入为14亿元，占比32.4%，较2021年全年38.8%及四季度38.6%的占比有所下降。2022年一季度开始，乐信将此前的“平台服务收入”、“线上直接销售与服务”项下的“会员费及其他服务收入”归入“技术驱动平台服务收入（Technology-Driven Platform Services）” ；一季度，技术平台驱动服务收入5亿元，占比29%。
信也科技及小赢科技未在一季报中披露是否开展轻资本转型。
四、小赢科技31-60天逾期率下降，360数科、乐信及信也科技90天+逾期率继续抬头
2021年四季度，360数科、乐信及信也科技三家平台的90天+逾期率环比均有所抬头，2022年一季度，这个势头在延续：一季度信也科技的90天+逾期率在三家平台中最低，为1.64%，较2021年末的1.92%环比增加了0.38个百分点；乐信的90天+逾期率为2.4%，较2021年末的1.92%上升了0.48个百分点。360数科的90天+逾期率为2.4%，较2021年末的1.54%上升了0.86个百分点。
小赢科技一季度末的31-60天逾期率为1.31%，较2021年底的1.48%环比降低了0.17个百分点。
表 3 四家企业逾期率情况
（截至一季度末）
资料来源：四家企业2022年一季报及2021年四季报，零壹智库
五、信也科技继续发力小微贷，促成小企业贷款占比接近四分之一
近年来，各上市助贷平台都在拓展小微贷业务。其中，信也科技的小企业贷款增长最快，业务占比也最高。2022年一季度，信也科技促成小企业贷款98亿元，占比24.7%，同比增长了122.7%，环比增长14%。
一季报披露，2022年一季度360数科的合作金融机构通过平台向小微企业提供了74亿元的贷款额度，较去年同期58亿元增长了27.6%，较2021年四季度的93亿元有所减少。
一季度乐信促成小微企业贷款42亿元，较去年同期的21亿元翻番，较2021年四季度的39亿元也有所增长。
小赢科技在一季报中披露在与辽宁振兴银行洽谈合作开展小微贷业务。
由于疫情反复，国家号召加强对小微企业的支持力度，助贷平台的小微贷有望迎来更大的发展空间。
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