割裂的银行间,割裂的一二级

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2019-06-14 16:05 1644 0 0
后面持续关注信用债一级市场的发行情况,当资金市场的变化切实影响到货币政策传导和企业融资了,便是变局之时。

作者:阿邦

来源:债市邦(ID:bond_bang)

银行间市场,准确的说是资金市场成为了近期的焦点,BS事件带来的变化让银行与非银成为“冰与火之歌”,一边是手握利率债的大中型国股城商行尽享火热热的充裕流动性,融入融出无忧,加权的DR和R仍处在一个较低的水平。

另一方面是满手信用债的非银和小行流动性被冰封,尤其是通过单券集中度高的结构化账户,为其滚隔夜的资金交易员估计想死的心都有了。

身在其中的人感觉身处油锅,不在一线借钱的人很难体会到那种惶惶不可终日的感觉。看外面的世界,大妈广场舞照跳,百物涨价下的菜市场依旧人人声鼎沸,朋友圈里的银行朋友们还在铆足了劲儿的办ETC,仿佛一切都没有变化。

别说圈外人了,阿邦作为身处业务链条上游的承揽承做人员,其实也没有太感受到资金市场的这些变化,项目照常继续揽、发行继续干,债券市场一二级的感受也是割裂的。

从取消发行的信用债来看,524之后并没有出现大规模取消发行发行的情况。

从不同评级发行情况来看,AAA级发行人和AA发行人保持了一致的发行节奏,没有出现AAA疯抢AA遇冷的情况;从不同所有制企业发行情况来看到,也没有发现民企债被抛弃的情况(民企债券以前没有好发,现在也谈不上抛弃)

在目前政策导向上,金融市场的最重要职能还是为实体企业提供融资,至于里面的机构过的好不好、挣不挣钱,并非上峰所关心的问题。现在央妈手上的牌有很多,但并没有一次性全打出来,主要的原因估计是看目前整体形势是可控的,一级市场发行依然流畅,中小银行是否会缩表以及缩表所带来的影响还是未知数。

后面持续关注信用债一级市场的发行情况,当资金市场的变化切实影响到货币政策传导和企业融资了,便是变局之时。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 割裂的银行间,割裂的一二级

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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