城投债存量开始下行了

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2022-02-23 21:37 1699 0 0
从笔者近期的统计情况来看,我们也许已经进入城投债的转折期,下行趋势或许已经形成。

作者:债券球

来源:债券球(ID:bonds-ball)

两个多月前,笔者写过一篇《为什么今年城投债存量数据看起来那么乐观?》,当时提到城投债存量之所以在监管收紧的情况下,还处于持续增长状态,其主要原因在于批文都有一定的有效期,少则一年,长则24个月。然而,从笔者近期的统计情况来看,我们也许已经进入城投债的转折期,下行趋势或许已经形成。

一、高歌猛进的城投债

多年来,可以说我国信用债市场基本围绕着城投债在高歌猛进中发展,中间虽有起伏,但是总体向上的趋势一直没有改变。从笔者统计的数据来看,城投债存量从2005年末的461亿,已经增长到2021年的130156亿元,增幅达280多倍。

二、城投债的转折点或许已经到来

280多倍,非常惊人的数据,然而在持续大幅增长之后,近期的数据开始出现了相反的变化。步入2022年,从1月下旬开始,城投债存量出现了异乎往常的负增长,截止目前为止,已经持续5周。

当前,以公司债为代表的城投债发行品种,监管政策收紧已经持续1年多。随着存量批文的消化吸收,存量产品的逐步到期,如果监管政策没有出现大的调整,可能这种趋势会逐步持续下去。至于何时趋稳,很难言判,只能边走边看。

如上,供参考。

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原标题: 城投债存量开始下行了

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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