年关难过II—民营房企ABS存量到期知多少

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2021-12-24 12:21 2349 0 0
摘要销售端下行,再融资未接,到期压力如影随形,年关下的民营房企仍在暗夜中穿行

作者:rating狗

来源:YY评级(ID:YYRating)

摘要

销售端下行,再融资未接,到期压力如影随形,年关下的民营房企仍在暗夜中穿行。近期YY评级地产组盘点了14家民营房企短期兑付压力。本篇,我们将视角聚焦于ABS这一融资品种,并将统计范围扩大至销售额前50中YY评级在5及以下的25家民营房企,整理其存量、类别及行权到期情况。

2021年8月以来,随着房企债务违约的频发,市场对地产行业尤其是民营房企的风险偏好迅速降至“冰点”,叠加预售资金等政策难见放松,市场预期急转直下,9月开始房企ABS净融资额由正转负,且净融资缺口在逐渐走阔。

进入11月,金融管理部门就房企融资释放暖意,但大部分民企再融资仍困难重重。近期房企ABS发行审批以国企为主,而民企尤其是购房尾款、供应链类ABS仍感寒意较重,碧桂园近期成功发行的10亿2+2的公司债打响了民企开发商再融资“解冻”的第一枪,且碧桂园、龙湖、龙光均宣布发行供应链ABS的计划,但市场的反馈还有待审慎观察。

从25家样本房企ABS存量来看,B**(296亿元)位居第一,规模甚至超出其境内存续债规模,其中83%为未计入有息债务的供应链ABS。X*、R*、S*和M***ABS存量也超过百亿。供应链ABS方面,除碧桂园外,X*、S*、M***、Z*和S*的供应链ABS规模较大。

进一步从到期结构看,样本中大部分房企ABS于2022年年底前行权到期,行权到期的规模在百亿以上的依次为B**、X*、S*和M***,兑付压力值得关注。


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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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