政信三公子 作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
（一）
今天不想更的，随着冀中能源“违约”的小道消息开始在朋友圈和微信群乱飞，还是再重申下吧，免得大家欢度周末的心情被影响。
傍晚发了条朋友圈状态，也在几个会员群里进行了具体说明。
今天到期的债券有两只，分别是19冀中能源PPN001，20冀中能源PPN002。
根据我的了解：
（1）
19冀中能源PPN01的本金，已经划付到了上清所。
但是：
利息还没来得及划付。最后走了小额。
因为只收到了本金，但没有收到利息，所以上清所出了个公告。
公告题目叫：
关于未收到“19冀中能源PPN001”【付息】兑付资金的通知。
注意，是未收到【付息】的兑付资金。
这张图片漫天传，不知道有多少人仔细读了下标题。
（2）
20冀中能源PPN002，本息已在企业账上，但都没来得及在大额系统关闭前划付，但是：
已经在大额关闭后，陆续走小额划付了。
到周日晚，就可以查到了。
以上是我了解到的信息，分享给大家。
是否与事实一致，等等看呗。
聊完消息，聊点扎心的：
大家为什么这么恐慌？
我觉得，目前各家机构对冀中能源的态度就是姚总那句名言所说：
买入并祈祷，
卖出并诅咒。
拿没问题安慰自己的，都是还有持仓的。等都不等都开怼的，应该是已经没仓位的。
此时，大家做投资不是基于逻辑，甚至也不是基于信仰，而是基于小道消息。
动辄几千万几个亿的投资，靠小道消息来作为买卖的参考依据。
不觉得有点那啥吗？
关于国企网红票，我的选票依据很简单：
大而不能倒。
其一，看网红国企和地方ZF之间还有多少已经确权的应收应付关系（HXXF那种可以被挑出毛病来的不算），这些应收账款，绑定的地方ZF层级如何，怎么分布？
比如说，某家网红国企绑定了地方ZF的应收账款，而且这些地方ZF，普遍是市级。集中度还不高，是好几家地级市。
那么我就拍脑袋的认为：
在这些应收账款分离干净之前，网红国企不会出事。
具体例子比如YKL。
YKL还有数百亿的对Y省各地市ZF的应收账款。
在流动性很困难的现在，省国资委一定会协调各地市ZF抓紧还钱的。
如果各地市ZF不还钱，那么债权人到时候，攥着这些应收账款，一家家的地市ZF闹过去，连锅端：
你觉得尴尬不尴尬？
其二，一根藤上七个娃的担保关系。如果一个葫芦娃有毒了，但是其它六个葫芦娃都给有毒的葫芦娃做了无限连带责任担保：
如果有毒的那个葫芦娃躺倒了，葫芦娃家族连藤带七个葫芦娃，同样都被一锅端了。
葫芦娃家族，以后的日子还过不过？
对于这种情况，在把有毒的那个葫芦娃和没毒的六个葫芦娃之间的担保关系剥离或者转移掉之前，有毒的葫芦娃不能出事。
具体例子就比如冀中能源。
难道要把驴火省所有的AAA都一锅端嘛？担保关系可都是白纸黑字的。
以上就是全部的逻辑，非常朴素。当然，逻辑也要参考时时的消息，比如政策、形势、领导等变化，这个不展开。
当然，关于冀中能源的兑付，还有些具体逻辑支撑，已经在之前的公众号文章《会议期间，国企网红更稳了》里面分析过了。感兴趣的，可以回翻。
公众号目前有8万多读者，1500多位会员，基本上把主流固收行业从业者、地方金融机构和国企发行人等都覆盖了。
消息渠道还是比较畅通的。
开着会呢，谨言慎行，特别不爱聊个券。但是为了提振下兄弟们的信心，所以今晚多几句嘴。
买定离手，
愿赌服输。
能背负多少压力，
就值得享用多少荣光。
（二）
据路透社报道，三名匿名银行家称：
国外银行、国有银行等在过去几天收到来自央行的指导信息，得知央行提到要限制今年的贷款总体规模。
银行家提到，中国银行业和保险监督管理委员会也在“认真”留意滥用借给个别借贷人的商业贷款进行个人投资的行为。
其中一名银行家说，去年有大量以商业贷款名义的资金，流入房地产和股票市场，并称银行正急着追回去年发放的贷款，也将不会延长这些贷款的期限。
这才是重大消息！与信贷政策的变动相比，某几家发行人的变化，都不算啥事儿。
即便不考虑小道消息多渠道验证的层面，仅仅从逻辑上出发判断：
路透社的消息应该是对的。
上述消息涉及两个方面：
其一，银行缩表。
比如已经确认的，银信通道下降为零，比如不准异地揽储，比如不准跨区域展业等等。
尤其是中小银行的缩表，已经是大势所趋。当然，中小银行的兼并整合，同样是大势所趋。
其二，套贷去炒房/炒股要被追回。
套贷去炒房，说不清的。因为房子也可以用来办公的，也可以用来充当职工宿舍。
更进一步说，银行也没有动力去真的追究。企业借钱去一二线城市炒房，比继续追加产业投资，安全性要高多了。
套贷去炒股，要完犊子了。
（三）
知识星球里，提前对今天会议的主要议题方向进行了预测。
猜的内容里，有些很接近。
最后分享下个人的一点点心得体会：
全世界都在大放水：
首先开始去杠杆和挤泡沫的中国，是全世界的资产价值洼地。
随着疫情的控制，中国又是资金和生产最安全的地方。
国运在此！
此时，几单发行人的违约，甚至几个特定领域的爆雷，无非就像高压锅的泄压阀，放放气，非但不是坏事，反而有助于行稳致远。
此时，大家要做的，不是恐慌。而是找到那些可以和国运绑定的投资机会，然后：
ALL IN。
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