从Facebook并购Instagram看被并购方战略价值

从最初的以单个计算机为中心的远程联机系统，构成面向终端的计算机网络，发展到如今的国际互联网与信息高速公路阶段，“网络”两个字已经浸入到我们工作与生活的各个角落。

Facebook（又称脸书，脸谱网）作为全球最具代表性的社交网络服务网站之一，创立于2004年2月4日，总部位于美国加利福尼亚州门洛帕克，主要创始人为马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）。据2007年7月数据，Facebook在所有以服务于大学生为主要业务的网站中，拥有达到3400万的活跃用户。从2006年9月到2007年9月间，该网站在全美网站中的排名由第60名上升至第7名。2012年底，Facebook的总资产达到63亿美元。2020年7月，福布斯2020全球品牌价值100强发布，Facebook排名第5位。

Instagram公司位于旧金山，系由Kevin Systrom和Mike Krieger于2010年联合创办的一款移动应用，允许用户在任何环境下抓拍下自己的生活记忆，选择图片的滤镜样式，一键分享至Instagram、Facebook、Twitter或者新浪微博平台上。产品于2010年10月正式登录App store，随后用户迅速增长，上线仅一周就拥有了10万户注册用户。随后，用户迅速覆盖50多个国家并建立了700多个网络社区。2014年3月26日，其月活跃用户已经突破2亿大关。

二、并购目的 

1、增强实力及吸纳用户

Instagram在2010年10月13日时的注册用户数量仅为10万，而2012年5月1日便突破5000万大关。另一方面，拍照分享目前已成为社交的核心，最受欢迎的手机拍照分享应用将变成最受欢迎的移动社交。Instagram不仅可以将照片一键分享到多个社交平台，同时也提供社交网络功能，添加了很多社会化元素，用户可以通过手机通讯录和社交网站寻找到好友，也可以通过点赞、评论、关注等操作与他人互动。相比而言，Facebook在“拍照分享”这一方面的用户体验感则相形见绌，与其坐等Instagram做大，不如合作双赢。

2、进军移动互联网领域

Instagram的疯狂扩张伴随着的是其与越来越多的移动应用相结合，并购前的Instagram已经不仅仅是一个拍照分享应用，而是成为了一个多元且庞大的网络社区，反观Facebook则并不是以移动设备为优先发展目标的，收购Instagram显然能为它打开新的市场。当年诺基亚在智能手机领域遭遇重创，便是未能在时代潮流奔涌向前时及时跟进！而盯上了移动互联网领域这片沃土的Facebook发现自己已经落后时，清楚地认识到想通过短时间内开拓相应业务并抢占市场是不现实的，并购便成了最快捷高效的手段。

3、抑制竞争对手

Twitter作为提供当下全球实时事件和热议话题讨论的平台，与国内的“微博”功能类似，而作为主打照片与观点分享的Facebook与其在业务领域及服务内容上有多处共通。早在2012年以前，Twitter便向Instagram表达了收购意向，但双方并未进入正式谈判阶段。而Facebook对Instagram的并购一定程度上也是为了避免竞争对手势大，导致其此消彼长之下行业地位受到冲击。

区别于之前“并购重组栏目”的经典案例，Facebook并购Instagram的过程极其“简洁”，没有律师团队步步为营的尽职调查，没有金融顾问对并购方案的详细评估，甚至Facebook公司董事会都是直到交易完成才通过邮件获悉此事。控制着57%投票权的Facebook掌舵人扎克伯格在两天时间内敲定了合同细节，于2012年4月9日以约10亿美元的现金及股票收购Instagram，自此，彼时仅有13名员工的Instagram正式被Facebook纳入旗下。那么，究竟是怎样的战略价值，驱使扎克伯格以10亿美元的价格收购当时营收几乎为0的Instagram呢？又给我们在并购重组业务领域带来了哪些启发呢？

1、竞争方面的战略价值

对Facebook而言，收购Instagram这一增长迅速的竞争对手，能够极大减轻未来市场竞争所带来的压力，特别是Instagram专注的领域正是Facebook所不擅长的领域。在之前的“首旅收购如家，国内酒店集团龙头易主”的推文中笔者便多次强调了同行业并购重组业务中为减轻竞争压力，并购方可根据行业发展趋势及目标公司优势领域进行被并购方筛选，最理想的状态便是通过相对合理的价格在一次并购业务中同时解决行业竞争以及短板补齐的两大难题。

2、市场方面的战略价值

正如前述，Facebook是从传统互联网起家的，而行业热点早已转向了移动互联网，因此，想要深耕互联网领域并从中攫取更大的利益，拓展移动互联网市场便成了Facebook要思考的首要问题，早在移动互联网市场开疆扩土的Instagram则成了彼时这个问题的最优答案。在并购重组业务中，拓展市场一直是极其经典的并购目的，互联网行业的“马太效应”的随着时代发展愈加明显，只有不断增强自身实力，才能在互联网寡头大战中稳坐高台。

3、技术方面的战略价值

随手打开朋友圈或微博，各式各样的自拍他拍用不同角度和光影色彩展示着人们的生活，Instagram拥有全球最先进的图片滤镜技术，这对用户体验而言十分重要，成为其重要的战略价值所在，因此Facebook只得通过收购，获取技术。“核心技术”与“特殊资质”等内容以其独有性、实用性及门槛壁垒性经常会成为并购重组业务中的重要并购目的。在去年笔者参与的一次并购项目中，陕西某建设有限公司系一家依法享有建筑工程施工总承包一级资质的民营企业，而委托人西安某工程有限责任公司为实现企业长远发展的战略规划，欲通过股权收购方式实现合法取得前者相应工程施工资质的目的。与Instagram的“滤镜技术”类似，该项目中的建筑工程施工总承包一级资质均具有极高的实用性，能为企业带来巨大利润或发展空间，自然成为了并购项目的重点关注对象。