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基金公司业务模式梳理

负险不彬

2021-07-18 16:13 5471 1 0

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金融交易的组织方式目前主要有交易所交易、柜台交易和电信网络交易。保本基金是一种半封闭式的基金品种。

作者：王彬

来源：负险不彬（ID:fuxianbubin)

一、金融市场与投资基金概述

（一）金融市场

金融市场按照交易工具的期限划分为货币市场和资本市场两大类，其中货币市场又称为短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所，主要解决市场参与者短期性周转和余额调剂的问题；资本市场又称长期金融市场，是指期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资本交易的市场。广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场（含中长期债券市场和股票市场），狭义的资本市场仅指后者。

金融市场的构成要素包括市场参与者、金融工具和金融交易组织形式。其中，市场参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业。市场参与者中金融机构是最重要的中介机构，其是储蓄转化为投资的重要渠道，在金融市场中扮演着资金供给者、需求者和中间人的多重角色；金融工具是金融市场上进行交易的载体，一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。金融交易的组织方式目前主要有交易所交易、柜台交易和电信网络交易。

（二）投资基金概述

基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立成财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。由此可见，基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可以分为契约型基金和公司型基金，根据运作方式的不同，基金可以分为封闭式基金和开放式基金，根据投资目的不同，基金可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金；根据投资对象的不同，可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币市场基金，根据投资理念的不同可以分为主动型基金和被动指数型基金。根据募集方式的不同，主要分为公募基金和私募基金，此外还有伞形基金、保本型基金、FOF、ETF、LOF、QDII基金等，整体而言，基金在现实中会有更为细致的划分。

按照资金募集方式可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金。其中，公募基金是指受我国政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金；私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。私募基金中的私募股权基金（PE）即通过私募形式对私有企业（非上市企业）进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑将来退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。

按照运作方式分类，可分为开放式基金和封闭式基金，其中，开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

按照投资基金的法律形式，可分为契约型基金，公司型基金、有限合伙型金等形式，其中，契约型基金是又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督；公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后在由公司委托一家投资顾问公司进行投资。

按照投资标的的不同，还可分为股票基金、债券基金等不同类型，具体而言，股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。债券基金是指全部或大部分投资于债券市场的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金；假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金，例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产45%—95%，股票投资的比例占基金资产0—35%，股市不好时，则可以不持有股票。混合基金是根据证监会基金分类的标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。货币市场基金是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，因此具有流通性好、低风险与收益较低的特性。货币市场基金可投资的金融工具主要包括：一年以内（含一年）的银行定期存款，大额存单；剩余期限在397天的债券、期限在一年以内（含一年）的债券回购，期限在一年以内（含一年）的央行票据等；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。不能投资的金融工具主要有股票、可转换债券、声誉期限超过397天的债券、信用等级在AAA级以下的企业债券、国内信用评级机构评定的A-1或者相当于A-1的短期信用级别及该标准下的短期融资券、流通受限的证券等。政府公债基金指专门投资于直接或间接由政府担保的有价证券的基金。投资对象包括国库券、国库本票、政府债券及政府机构发行的债券。投资于这种基金的最大优点是安全性高。因为它有政府担保，收益相对稳定，且流动性也大。

按照投资目标，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金，其中，成长型基金是基金中最常见的一种。该类基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高的、有长期成长前景或长期盈余的公司的股票。收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。平衡型基金是其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性。

按照投资理念，可以分为主动型基金和被动（指数）型基金。主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动（指数）型基金是按指数化的方式进行投资的基金，简单的说，就是选择一定的市场的指数进行跟踪，被动的投资于市场，使得基金的收益与这个市场指数的收益一致。

根据资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金，在岸基金是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资金；离岸基金是指一国的证券投资基金组织在他国发售基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。

除此之外，市场上还有如下类型的基金，是上述基金类型中的具体细化，但因其特点更为鲜明，因此独立进行列举：

保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金为风险承受能力较低，同时又期望获取高于银行存款利息回报，并且以中至长线投资为目标的投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜力的投资工具。

交易所交易基金（ETFs,Exchange-Traded Funds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然属于开放式基金，但它主要是在二级市场上以竞价方式交易；并且通常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基金单位。对一般投资者而言，交易所交易基金主要还是在二级市场上进行买卖。

上市型开放式基金LOF(ListedOpen-end fund)是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF的投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。

分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。　以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准收益, 进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。需要注意的是，分级基金的优先份额并不是保本保收益。对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。分级基金的杠杆机制较为特殊，以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。分级基金存在着折溢价交易风险，对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念。一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

伞型基金是基金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些基金称为“子基金”或“成分基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。其优势在于简化管理和降低成本，并具有强大的扩张功能。

基金中的基金是指以其他证券投资基金投资对象的基金，在《公募基金运作管理办法》中规定，80%以上资产投资于其他基金份额的基金为基金中的基金。

专向基金（Specialty Funds）是指将资金专门投资与某一特定行业领域的股票基金产品。相对与一般股票基金而言，专项基金有效的缩小了投资范围，在选择投资对象方面具有更强的针对性；基金管理人可以把主要的研发精力集中于既定的行业领域，不仅提高了投资管理的专业化程度，也在一定程度上降低了管理成本。以美国的基金行业为例，较为常见的专向基金的投资领域包括了高科技、大众传媒、健康护理、金融、公用事业、自然资源、房地产等等。

偿债基金亦称减债基金。国家或发行公司为偿还未到期公债或公司债而设置的专项基金；很多发达国家都设立了偿债基金制度。偿债基金是一般是在债券实行分期偿还方式下才予设置。偿债基金一般是每年从发行公司盈余中按一定比例提取，也可以每年按固定金额或已发行债券比例提取。

风险投资基金（VC），又叫创业基金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，股票上市转让股权而收回资金，采用私募方式。

对冲基金原为风险对冲过的基金，是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，利用杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。对冲基金起源于 20 世纪 50 年代初的美国，经过几十年的演变，对冲基金的操作策略已经要比最初诞生时利用空头对冲多头风险的方法复杂很多倍，但人们还都习惯于称这类基金为对冲基金。

另类投资基金是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不确定，有人将私募股权基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范围。

QDII基金是经中国证监会批准，在境内募集资金进行境外证券投资的机构成为合格的境内机构投资者，QDII是我国人民币不可自由兑换，资金项目尚未完全开放的情况下，有限度允许境内投资者投资境外证券市场的一种过渡性的制度安排。符合条件的境内基金公司、证券公司和商行等金融机构均可发行的QDII产品，QDII产品可以由人民币、美元或其他主要外币计价货币募集。QDII基金在投资组合中的作用是为投资者提供新的投资机会，降低组合投资提供了新的途径，QDII基金可投资的金融工具包括如下几类，一是银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券等经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；三是与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证等；四是在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；五是与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性产品；六是远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。

二、基金监管环境

（一）政府机构监管

证券会具体负责对基金市场的监管，其中，证券基金监管部承担基金监管职责，证监会派出机构即各地证监局是证监会的内部组成部门，依照证监会的授权履行职责。依照证监会的授权履行职责。证监会具体依法履行如下职权：一是制定基金活动监督管理的规章、规则、并行使审批、核准或者注册权；二是办理基金备案；三是办理基金备案；三是对管理人、托管人及其他机构从事基金活动进行监督管理，查处违法行为并公告；四是制定基金从业人员的资格标准和行为准则，并监督实施；五是监督检查基金信息披露情况；六是知道和监督基金业协会的活动以及法律法规规定的其他职责。

证券基金监管部主要负责基金行业的重大政策制定、监管规则、行政许可项目进行审核；群面负责对从业机构的监管和日常监管；对证监局的基金监管工作进行督促检查，对日常监管中发现的重大问题进行处置。

各证监局负责对经营所在地在本辖区内的基金公司进行日常监管，主要包括公司治理和内部控制、高级管理人员、基金销售行为、开放式基金信息披露的日常监管，负责对辖区内异地基金分公司的分支机构及基金代销机构进行日常监督。

证监会对基金市场的监管措施主要包括：检查（包括日常检查和年度检查，现场检查和非现场检查）；调查取证；限制交易（如果当事人操纵证券市场等行为可能会引起证券市场价格的巨大波动，证监会可以限制证券交易权）；行政处罚。

（二）证券市场的自律管理

证券市场的自律管理者是证券交易所，证券交易所是证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实施自律管理的法人。证券交易所具有监管者和被监管者的双重身份，享有交易所业务规则的制定权，负责对基金所在交易所内的投资交易活动进行监管，负责交易所上市基金的信息披露监管工作。基金在证券交易所上市交易，应当遵守证券交易所的自律性监管。

证券交易所重点监控涉嫌违法违规的交易行为，并监控基金财产买卖高风险股票的行为等，证券交易所对涉嫌违法违规的交易行为，并监管基金财产投资高风险股票的行为等，证券交易所对涉嫌违法违规行为可以采取电话提示、警告、约见谈话、公开谴责等措施，并同时向证监会报告。

（三）基金行业自律组织自律监管

基金行业自律组织是基金业协会，2001年8月，中国证券业协会基金公会成立，2004年12月，中国证券业协会证券投资基金业委员会成立，2007年，中国证券业协会设立了基金公司会员部，2012年6月，中国证券投资基金业协会正式成立。

基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人，基金业协会的权力机构是全体会员组成的会员大会，理事会是基金业协会的执行机构。基金业协会的会员分为普通会员、联席会员和特别会员三类。其中，管理人、托管人应当加入基金业协会成为普通会员，基金服务机构可以加入基金业协会成为联席会员，证券期货交易所、登记结算机构、指数公司、地方基金业协会及其他资产管理相关机构加入协会的特别会员。

基金业协会的职责主要包括如下几个方面：一是教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益；二是依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求；三是制定和实施行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为，对违反自律规则和协会章程的，按照规定给予纪律处分；四是制定行业执业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试、资质管理和业务培训；五是提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动；六是对会员之间、会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解；七是依法办理非公开募集基金的登记、备案；八是协会章程规定的其他职责。

三、基金运作环节

（一）基金的营销

实现基金管理公司及基金代销机构经营目标的基本活动之一，通过市场营销不单可以使基金达到一定的销售目标和资产管理规模，同时还承担投资者教育的重任，引导投资者梳理证券的投资理念，从而有助于保证基金业健康，长远、稳定发展。

（二）基金的募集、交易、登记、托管

基金的募集（基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集文件，发售基金份额、募集基金的行为，是基金运作的开始点）——基金的交易（基金的交易是指基金投资者投资实现的方式和过程，是投资活动中的核心环节）——基金的登记（记录投资者投资于基金的结果,以确保基金交易活动的安全性）——基金的托管（基金托管人代表基金持有人的利益保管基金资产，独立开设基金资产账户，依据基金管理人的指令进行清算和交割，在有关制度和基金契约规定的范围内对基金业务运作进行监督）；基金托管（基金的托管是指基金托管人代表基金持有人的利益保管基金资产，独立开设基金资产账户，依据基金管理人的指令进行清算和交割，在有关制度和基金契约规定的范围内对基金业务运作进行监督）。

（三）基金的投资运作

基金的投资管理（基金的投资是基金管理公司的核心业务）；基金的交易管理（基金的交易是基金组合构建的重要环节）；基金的绩效评估（对投资运作效果的考察）和基金的风险控制。

1、基金投资管理

其首要目标是努力按照基金合同约定时限与投资目标相匹配的投资收益的过程，其最高决策机构是投资决策委员会，它一般是非常设的议事机构，投资管理部门主要包括投资部（具体负责投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令，同时还担负投资计划反馈的职能，及时向投资决策委员会提供市场动态信息）；研究部（基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析，行业发展状况分析和上市公司价值分析）；交易部（基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划）。在具体实施程序上，首先研究部整合公司内外部研究力量进行调查研究，向投资决策委员会提供包括宏观政策、经济形势、市场状况等宏观和微观资料；其次，投资决策委员会根据提供的资料制定投资原则，投资方向和总体投资计划；第三步是基金经理根据研究部提供的投资价值分析报告拟定投资组合和投资方案，根据投资决策委员会审议批准，报风险控制部门审核；第四步是基金经理根据投资决策委员会批准的投资方案向交易部下达投资指令；第五步是交易部将投资执行情况报告基金经理和清算人员；第六步是基金经理和清算人员将投资总结报告反馈给投资决策委员会，最后一步是投资决策委员会根据反馈情况，修订投资组合计划。

2、基金的交易管理

交易是实现基金经理投资指令的重要环节，按规定，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或直接进行投资，投资指令应经过风险控制部门的审核，确认其合法、合规和完整后方可执行。各基金管理公司设有中央交易室，公平交易机制保证交易的公平实现，严格执行交易行为准则，对基金经理的交易行为进行约束，各个基金管理公司还设置了相应的证券交易技术手段，以避免同一基金的交易账号既买又卖的反向保单委托行为。

3、基金的风险控制

基金公司的风险控制体系包括风险控制的组织体系和风险控制的制度体系，基金管理公司在业务开展和内部管理中所面临的风险包括公司治理结构风险，员工道德风险、法律风险、业务风险和其他风险。基金公司的风险控制程序由风险评估，确定风险管理战略，风险管理的组织实施，监控风险管理业绩，改进风险管理能力五个步骤。

（四）基金存续期管理

1、基金估值

通过对基金所有的全部资产及所有负债按照一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程，其中基金资产净值=基金资产总值-基金负债总值；基金份额净值=基金资产净值/基金总份额。基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。

2、基金的会计核算

收集、整理、加工有关基金投资运作的会计信息，准确记录基金资产变化情况，及时向相关各方提供财务数据以及会计报表的过程。基金会计核算的特点，会计主体是证券投资基金；基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人，前者担任主会计责任；会计分期细化到日，我国基金的会计年度为每年1月1日——12月31日；基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债。基金会计核算的主要内容：根据《证券投资基金会计核算业务指引》基金的会计核算对象包括资产类、负债类、资产负债共同类、所有者权益类和损益类的核算，基金会计核算的内容主要包括证券和衍生工具交易及其清算的核算；持有证券的上市公司行为的核算；各类资产的利息核算；基金费用的核算；开放式基金份额变化的核算；基金资产估值的核算；本期利润及利润分配的核算；基金会计报表；基金会计核算的复核。

3、基金绩效评估

基金绩效评估是对基金经理投资能力的衡量，目的在于准确刻画基金经理的综合绩效水平。对于基金公司而言，一方面可以信息投资者的关注，将会利用该基金的业绩表现来进行市场营销，另一方面根据衡量提供的反馈机制进行投资，并未改进投资操作提供帮助。基金绩效评估重点关注如下数据：基金资产总值（包括基金购买各类证券价值，银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和）；基金资产净值（基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值）；基金单位资产净值（计算日基金资产净值处于计算日基金单位总数后的价值）；基金累计净值（基金单位资产净值与基金成立以来累计分红的总和）；基金收益（基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入）；基金净收益（基金净收益是指基金收益减去按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额）；权益登记日（基金管理人进行红利分配时，需要定出某一天，界定哪些基金持有人可以参加分红，定出的这一天就是股权登记日。也就说，在权益登记日当天仍持有或申购南方稳健成长基金并得到确认的投资者均可享受此次分红）；除息日（权益登记日后的第一个工作日，即T+1日）；红利再投资（将投资者分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者）。

4、基金的强制信息披露

制度主要是为了基金运作的透明度，对于防止利益冲突与利益输送，防止信息滥用，提高证券市场的效率起到了举足轻重的作用，同时基金信息披露的内容也是基金销售人员和投资者最重要的参考内容，对于基金评价和选择具有非常重要的地位，基金信息披露主要包括募集信息披露，运作信息披露和临时信息披露。相关规范包括各个层面，其中，法律层面是《基金法》，部门规章层面是《证券投资基金信息披露》、规范性文件包括《基金信息披露内容与格式准则》（第1号到第7号）《基金信息披露编报规则》（第1号到第5号），自律规则方面主要是证券交易所的业务规则。

（五）基金的利润分配和税收

无论是封闭式基金还是开放式基金，均应先弥补上一年亏损，然后才可以进行当年的利润分配，若基金投资当年发生亏损，则不进行分配。对于封闭式基金一般采用现金分红，而开放式基金可以采用现金分红也可以采用分红再投资，其中现金分红为默认分红方式。对于基金的利润来源，主要包括利息收入，投资收益、其他收入，公允价值变动损益和基金费用几个方面，在基金利润分配方面，封闭式基金的利润分配——“每年分配不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%”；开放式基金利润分配——基金合同中约定每年基金收益分配的最多次数和基金利润分配的最低比例；货币式基金的利润分配——“对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配”

四、基金公司部分重要业务模式梳理

（一）传统投资类

1、固收类委托管理产品

2、结构化产品投资

3、结构化衍生产品投资

产品投向为债权+期权，所投债权的种类包括非标资产、交易所债券或私募债等品种，其目的主要在于通过非标或债券投资取得基础收益，以收益互换形式与券商交易期权产品，并将收益与某种投资品种进行挂钩，产品到期收益只和挂钩标的资产价格相关，与人为实际投资结果的好坏无关，在保证最大亏损的前提下，把投资者的市场观点精确地转化为投资收益。