资管裕道人 作者：裕道人
来源：资管裕道人（ID：lwwjy1991）
舆论漩涡中的泛海控股，发布了一则重磅消息。
6月4日，泛海控股集团发布消息称：在历经5个月的筹划、沟通及谈判，公司与美国黑石集团签订了最终协议，以13亿美元的企业价值出售泛海旗下美国国际数据集团也就是IDG集团。
公开资料显示，IDG成立于1964年，是全球性的市场情报和咨询公司。随着公司创始人于2014年去世，公司一直在寻求出售。最终，选定泛海集团等作为收购方。
相关数据测算显示，从收购再到出售IDG的股权。根据此项目的负责人介绍，此次出售IDG，实现了非常好的收益和投资回报。初步测算，泛海对IDG投资的复合收益率约为20%。
毫不犹豫地说，这13亿美元的收入对于当下的泛海而言可谓是一场及时雨。
困境中的泛海控股
当下的泛海控股，正遭受相当的资金困境。
5月24日，泛海控股旗下上市公司称公司于2019年5月发行的2.8亿美元债，已经兑付1.4亿美元，剩余的本金及利息预计在今年八月完成兑付。间接地坐实了泛海美元债暴雷的传闻，一时间热议不断。
不仅如此，泛海旗下民生信托和民生财富，更是因为相关信托计划和私募基金的暴雷，而被投资人推上了风口浪尖。犹记得3月底的时候，来自泛海实控人的致投资人的那封信更是引发广泛关注。
笔者也在第一时间进行了分析，目前来看，观点依然不变。那就是泛海控股遭遇到的更多是流动性危机而且系统性的经营危机，所以其风险属于流动性风险。
而解决流动性风险，需要的是时间。
之后的泛海控股的年报显示，公司目前依然面临业绩亏损的困境。之后的美元债兑付逾期以及一直困扰泛海和投资人的信托计划违约，私募基金违约等等。
针对当下的困境，泛海表示目前公司正全力筹措偿债资金，已有较为确定的还款资金来源。主要包括房地产项目的销售，境内外资产的优化、控股股东拟出售部分海外资产等多项措施，为公司提供资金支持。
同时宣称，将通过加快有关项目的建设，境外资产的处置、上市公司控股子公司方面的引入战略投资人、多渠道丰富资金来源，来缓解流动性压力，提升公司财务稳健性，保障相关债权人、投资人的利益。
泛海是这么说的，也是这么做的。
去年以来，泛海以实际行动来加快风险资产的处置，完成流动性的危机的解除，包括以24.3亿元转让民生证券27%的股权，引用上海国资战投，同时以30.66亿元出售中央商务区国有建设用地的使用权，转让多个酒店回笼资金等等，据不完全统计，泛海获得流动性支持破百亿元。
13亿美元如何统筹
问题来了，这13亿美元会如何分配？
目前关于这笔资金分配没有任何消息，猜测可能会部分用于美元债的偿付，保证对外债务的一个清偿；部分可能会用于泛海控股自身短期负债的偿还，高达200多亿的短期债务还是不容小觑的。还有部分可能用于兑付旗下逾期的信托和私募基金，无外乎有文章发出类似的疑问，非常能够理解。
民生信托的问题主要集中在武汉金凰事件，距离该事件爆发也有一年的时间，但整体处于一个焦灼的状态。保险公司不承认保单的有效性，拒绝承保；地方信托公司拿大央企无可奈何，而涉事主体贾老板人在国外，简直如人间蒸发了一般。
和民生信托一起被拖下水的，还有东莞信托、安信信托、四川信托等多家信托公司；而民生财富私募基金的问题，同样比较复杂和棘手。
设想，如果这边这笔13亿美元资金中有部分用于去偿还和兑付财富和信托旗下的投资者的话，无论是对于泛海自身、旗下的财富和信托公司，以及对于投资人而言，都非常具有积极意义。
当然希望归希望，广告做得再好，实际还要看疗效。
人间不易，共克时艰
所以对于踩雷民生信托和私募的投资者而言，不妨设立一个观察和窗口期，在这个期限之内相关主体有没有采取实质行动来积极的兑付和保护投资人的利益，及时回应相关的诉求。如果能做到，那么不妨给予一定的理解和宽容，现在讲求共克时艰；如果做不到，那就拿起法律的武器，积极捍卫自己的权益。
在复杂的内外部环境影响之下，许多大型民营企业这几年的日子并不好过。面对后疫情时代的冲击，国际环境的多变，要素价格的上升，去杠杆降负债的深入，很多过去依靠杠杆发家的企业感受到了巨大的冲击，这一点在地产和金融行业体现得尤为明显。
所以对某些企业应该给予理解和关照，而非一味地落井下石。当然这是有前提条件的，对于还在做实事，支持实体经济和就业的是一类；置股东和债权人利益不顾，损害投资人利益的又是一类。
对于泛海控股还是维持之前观点：不必过于悲观，此次出售IDG获得13亿美元之后，泛海控股的流动性危机得到缓解，而且更稳。
当然前提是泛海在未来一段时间，采取了相关行动。否则，另说。
人间不易，共克时艰。
希望泛海控股能早日走出困境，早日完成转型；更希望踩雷的投资人能够早日得到本息的兑付，让这一场风波能够早日结束。
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