公司债新规前后两月,交易所产品审批情况

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2021-07-07 11:31 1677 0 0
总体审批情况在恢复,其中ABS值得关注。

作者:债券球

来源:债券球(ID:bonds-ball)

公司债新规,作为整个债券市场较为瞩目的事情,其出台对各类产品都产生了或多、或少的影响。上交所通过量从3、4月份的494只,下滑到5、6月份的175只,下滑幅度达到64.57%,深交所则从3、4月份的113只,下滑到5、6月份的96只,下滑幅度达到15.04%。

从具体月份来看,5月份作为新规后的第一个月,大概是政策过渡期的缘故,受到的影响也最大,进入6月以后,总体情况有逐渐恢复的趋势。至于是否已经进入稳定期,还需要进一步观察。

一、非公开首当其冲

非公开受冲击最大,主要原因当然是非公开主要的发行群体为城投和房地产。从数据来看,新规实行以后,一方面,非公开审批通过数量出现断崖式下跌;另一方面,非公开在总体审批通过总数中占比也尚未达到新规之前的水平,尤其是上交所。

二、相对稳定的ABS和公募公司债

ABS和公募公司债虽然也受到新规的冲击,但是其恢复速度则要快很多。

ABS方面,目前尚未见到监管部门特别针对限制ABS类产品的新规,其中一个重要原因之一大概是ABS存在基础资产,且从实际市场表现来看,违约率颇低。从六月份的数据来看,ABS基本已经恢复到新规前的水平,深交所甚至已经超过新规前的水平。

公募公司债方面,深交所恢复的速度相对较快,笔者以为其中部分原因大概在于上交所和深交所对于平台、地产审核风格的细微差异。

三、ABS值得更多关注

作为业务团队,非公开和ABS依然应当作为承销的主力,同时,ABS值得更多的关注。

非公开虽然受新规冲击最厉害,但其在交易所产品中的占比依然是最大的一块。ABS,从六月数据来看,已经从新规中恢复过来,结合其第二大品种的地位,值得给予更多关注。至于公募公司债,笔者以为更适合做锦上添花的品种。

如上,供参考。(囿于笔者学识有限,存在不足的地方,欢迎批评指正)

PS:REITs作为交易所新品种,笔者不想再做新的评价,毕竟前两天监管也出了新的文件。截图两张,供各位参考。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 公司债新规前后两月,交易所产品审批情况

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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