ATFX:欧洲疫情越发严重,叠加通胀失控,欧央行何去何从?

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2021-11-26 16:37 1434 0 0
美联储已经在11月初宣布缩减每月购债,向来跟随美联储政策走向的欧央行预计也会有所动作。

ATFX摘要:

美联储已经在11月初宣布缩减每月购债,向来跟随美联储政策走向的欧央行预计也会有所动作。不过,现阶段两者面对的宏观经济形势有所不同,美联储只需要关注高通胀的问题,而欧央行除了高通胀之外,还需要关注新一波冬季疫情的爆发。在这种“投鼠忌器”的境况下,欧央行将何去何从?是处置1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划,还是按兵不动?

▋德国疫情

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▲ATFX供图

德国昨日新增确诊7.9万人,7日平均增长5.4万人,疫情蔓延情况愈发失控。德国和法国的新增确诊虽然尚未创出新高,但也在以较快的速度增长。欧央行去年推出的紧急购置计划本身就是未来降低疫情对市场现金流造成的压力,现如今疫情没能好转,激进的减少每月购债并不理性。所以,在本轮冬季疫情得到有效控制之前,我们不去预判欧央行缩减购债计划的出台。

▋欧央行官员 讲话

1、面对当前高通胀率,欧洲央行货币政策必须保持耐心和持久性,并对任何可能出现的不稳定情况保持警惕。

2、欧洲央行管委会成员诺特(Klaas Knot)表示,欧元区部分地区为抗击新一波疫情而采取的封锁措施不太可能改变欧洲央行逐步减少货币刺激措施的计划。

3、欧洲央行管委Makhlouf:我们很可能会先减少资产购买,然后再提高利率。

4、欧洲央行管委魏德曼:鉴于通胀的不确定性,欧洲央行不应长期锁定超宽松的政策设定。

可以看出,疫情虽然比去年严重,但欧央行管委对疫情的发展态势整体表现乐观。目前市场普遍的预期是最早在明年3月份,欧央行将缩减每月购债。但是,如果在明年3月份疫情得不到有效控制,缩债的预期大概率将落空。

▋加拿大联储 货币政策

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▲ATFX供图

德国十年期国债收益率处于下行状态,且顶部结构明显,表明市场资金并不认为中短期内欧央行会收紧货币政策。反观美国,十年期国债收益率已经运行于高位区间,市场甚至认为美联储会在缩债的基础上提前加息。两相比较来看,EURUSD未来趋势大概率是空头延续。

▋欧元区 CPI

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▲ATFX供图

欧元区的通胀水平一直在增加,CPI最新值4.1%,面临失控风险。不过,客观来看,美国的CPI早在今年4月份就已经达到4.2%,而当时市场对该数据反映平淡。欧央行4.2%的通胀现状,如果不能急剧放大,并不会对欧央行的货币政策构成太大压力,最起码,不会像美联储的压力那么大。

▋总结:

鉴于欧央行和美联储的货币政策显著背离,EURUSD的空头走势仍将持续下去。风险点在于,美国超高的的CPI数据是由于石油价格高企造成的,如果油价大幅下跌,则美国CPI会回归到相对正常水平。这样的话,市场对美联储快速加息的预期将会落空,而EURUSD也将筑底反弹。

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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