两宗交易的风向标意义

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2022-05-09 22:30 2194 0 0
来关注两宗交易,一宗是杭州滨江接盘阳光城的众泰小镇项目,股权交易对价是56.32亿元。

作者:神镇的猫总

郁亮说的“要么死要么活”,现时仍然处于生效状态。

来关注两宗交易,一宗是杭州滨江接盘阳光城的众泰小镇项目,股权交易对价是56.32亿元。

阳光城并不能从交易中获得现金,股权交易款将对冲阳光城对中融信托债务33亿元,以及阳光城对滨江集团债务23.3亿元

此外,阳光城对交易项目公司有近15亿元债务,将得到豁免。也就是说,滨江集团的总代价将高达71.3亿元。

去年7月底,阳光城以61.42亿元代价,从国资公司手中接盘众泰小镇。更早之前,国资公司以40亿元在破产重整中获得该项目。

从破产重整到国资接盘,再到阳光城接盘后转卖还债,生动体现了土地资产的价值裂变,以及地产商各种融资腾挪。

与许家印不贱卖资产一样,众泰小镇资产价值也绝不能主动降低,这中间牵扯着各方债务与利益,必须负重前行。

这宗交易看似是各方保全自我,而进行的资产腾挪,但滨江怎么看都像肩负着重要使命,有着逆势扩张的冲动。

与之前在杭州阔绰拿地一样,滨江扩张底气,来自于对市场、政府的熟悉,以及来自金融部门的支持。

滨江的风险偏好,得到了某种程度的修复。

另一宗交易尚未被证实,但却十分具有风向标意义,即两家深圳公司组成的联合体,接洽深圳融创冰雪城项目。

2020年底,融创联合珠海华发以127.1亿元拿下冰雪城地块,融创拥有该项目51%股权。随着融创陷入现金流危机,这个项目同样陷入僵局。

与阳光城交易一样,融创冰雪城项目是块优质资产,目前也没有显性债务,如果顺利出售,意味着融创将得到现金流,收购方将得到优质资产。

这一切的前提是收购方不压价,以及看好后市。

无论从市场角度,还是从纾困角度,深圳公司联合体如果得到各方支持,都有动力推进这一交易。

一家房企巨头现时否认接洽这宗交易,透露出风险偏好的谨慎。当然,这是一宗很有可能推进中的交易,只需等待最终买主的出现。

目前房企融资压力舒缓,但又面临更加严重的销售压力,万科前四个月的销售额同比下降近40%,碧桂园同比下降36.7%,融创同比下降50%。

此前,评级机构预计今年中国房地产销售额将下降10%左右,如今这一数字已上调至15%-20%。

也就是说,房企融资压力得到些许释放,市场限制条件也开始放松,今年整体市场呈现前低后高的趋势,但银行和房企的风险偏好并未完全修复。

此时,如果有一宗不是“保交付”、“纾困”意义的大宗交易出现,将具有完美风向标意义。

如果没有的话,那就只能继续等待,就像此前房企扛融资压力时,一些企业快速阵亡,如今面临市场压力,仍有企业将继续阵亡。

一些抄底的信号也开始出现,如李嘉诚旗下企业在广州的竞地。所有人都知道,需求不会快速全部消失,未来将会有更加稳定的市场环境。

提前是要活下来,所谓房地产新模式,可能第一步便是销售额的下降。

谁能承受住销售额最大幅度的降低,谁才可能最终守得云开见月明。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 两宗交易的风向标意义

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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