政信三公子 作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
有读者添加微信后联系我，反馈买的定融产品被经侦介入了，原因是定融产品募集并放款后：
私募管理人要求融资的平台公司再从其中返出3000万元，借给管理人使用。
这让我想起了电影《让子弹飞》里的情形：骗到老百姓的钱后，三七分账。
做业务久了，李逵见过，李鬼也见过。
曾经有私募找过我：某某区城投已经被兄弟们整体托管了，从人员到财务，一应事项全由兄弟们说了算。
要不要来做笔融资？拿到钱，兄弟们嘿嘿嘿嘿。
这地方分管领导得有多么窝囊无能又多么利欲熏心，才能做出让猴子管桃园，猫咪看鱼塘的事情来。
回到这笔定融产品，坐标居然不是西南网红第一楼，而是苏北某经开区。
翻了一下读者发来的尽调报告和推荐材料，有些热泪盈眶：
买定融的投资人真是太好骗了！
百度上粘贴复制点园区介绍，连财务报表都没有，更别提分析了，随便罗列几个不知道哪里扒的数字算逑。
从面上看，这款产品的要素还是过硬的。推介材料里，浓墨描绘担保人主体评级AA+，又有2倍土地抵押。
仔细一看，不由得笑了。担保人在融资人的股权里仅占1%，另外99%股权归属园区办公室。
担保人所属的某经开区算县处级单位的话，经开区下属的某园区就是科镇级，某园区办公室就是股级。
从股权比例上看，担保人占的1%就是意思一下，融资人的实际管理都在乡镇下面的股里。这样的担保效力，他敢盖，你敢信吗？
没有歧视乡镇平台的意思，苏南某些乡镇级平台比全国很多区县级平台还要实力雄厚。
但是融资人的总资产规模只有3个多亿，说明乡镇可以提供支持的资源很有限。
现在脑补一下相关画面：
在一场醉醺醺的酒局里，几瓶茅台下去，私募悄悄对乡领导耳语：干他一个小目标。
乖乖，好大一笔钱。到账后，大家三七分。到期后，我再续发一笔，你就不用还啦。
多么幸福又美好的画面。
临到期了，续发不了了，乡领导也急了，要求私募还3000万。
私募两手一摊：抱歉，花了。要钱？鱼死网破！
我个人是旗帜鲜明的反对定融产品的。
原因很简单：
（1）管理人的管理能力良莠不齐。
不要提什么“信托同款”，这只是形似而实非。
信托有详实的尽调清单，务实的风控手段，丰富的既往经验，严格的规章制度，在交易文本的设计上就会应对好一切可能出现的问题。就算出现催收，信托可以协调的资源也更多。这就是持牌金融机构的力量。
内行都明白，业务的核心从来是抓手。有的抓手是真的，有的抓手就是忽悠投资人的。真的抓手，有的可以体现在文本上，有的却隐含在交易背后。
地方金交所只是个“通道”的概念，取缔定融只是早晚的问题，定融产品的管理人往往是缺位的。
（2）投资人的群体不同。
能花100万买信托的人，属于中产，抗风险的能力还是比较强的，也比较理性，有判断能力。
而花10万20万买定融的人，真的是一腔热血的偏信了什么“政府信仰”就拿着血汗钱和养老钱冲进来了。如果产品出问题，这帮投资人的柴米油盐婚丧嫁娶就真的可能受到严重冲击了。
不够理性的人，如果做出什么极端的情况，谁来担责任？谁又担得起责任？
（3）管理人的信用不同。
如果你是政府，违约排序时，先保央企，后保国企，再保持牌民企，再看关系亲疏慢慢排队吧？
但是，否定定融，并不是否定做定融的人。
我也有些朋友，原来是做三方财富的，有自己的募集团队。后来成立了私募公司，开始涉足定融。
他们在过去和信托建立了长久的合作关系，在市场上久经考验，饱受阵仗，学到了健全的风控体系，也锻造了优秀的管理能力。
他们的产品募集全部是直销，很少做渠道。对自己的客户足够了解，甚至把定融产品的募集范围全部放到融资人的属地，靠专业的资产管理和财富管理能力来赚钱。
我觉得这帮人，并不比持牌金融机构里的人要逊色，甚至更接地气，每个人都是多面手。
就算不做定融，他们做什么都是既能赚到钱，又能让客户满意的。
政信的市场还是太浮躁太粗糙，很多人眼中的筛选标准只有区域、评级和土地这三项。
当然，最后，他们多数情况下，会把这三项也放一边，然后选那个收益率最高的。
这和在漂亮和贤惠之间选凶大的一个道理：难道天天吃奶吗？
关于政信业务，不管是吴胜利的《李二狗城投催收记》还是我写的《金融圈2020跨年故事集》，都已经说的很清楚了，提的都快吐了，各位读者可以回头翻看。
当我刚入行的时候，有次和狗哥聊天。我自吹自擂说：这关系，那关系，上九天揽月，入五洋捉鳖，手到擒来，平趟四海。
狗哥沉吟片刻，微笑着对我说：三公子，多做点能学到新东西，可以改变世界的事情吧。
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原标题： 买个理财产品，咋还被经侦了呢！
