扒财经 作者：黄小妹
来源：风财讯（ID：fengcaixun）
3月4日，风财讯独家获悉一份题为《云南省国资委关于云南省投资控股集团有限公司国际评级相关事宜的函》的文件。
（注：云南城投更名云南康旅，但上市平台依然是云南城投）
文件显示，云南省国资委将云南黄金矿业集团股份有限公司等优质资源和资产注入云南省投资控股集团。同时云南省国资委将研究由其他省属企业收购云南省投资控股集团所持云南省康旅控股集团有限公司的部分股权和债权，缓解公司短期流动性问题。
据Redd消息称，云南省投资控股集团有限公司（云投集团）拟出售其持有的云南康旅44.9%股权给另一家国有企业。本次股权出售正由云南省国资委主导，试图缓解云投集团的短期流动性问题。虽然云投集团没有透露潜在买家的名字，但排除了云南省能源投资集团有限公司和云南工业投资控股集团有限责任公司。
可以理解为，云南国资将云南黄金矿业等资产注入云投集团，云南国资会找其他公司将云南城投从云南省投中剥离切割。最后，云投集团实现汇聚优质资产，剥离风险资产目的。至少在国企改革中，上述做法能有助于国企成绩提升。
知情人士称，云投集团试图通过让投资者了解该公司已将风险与其子公司云南康旅隔离开来，云南康旅仅存在50亿元资金风险敞口，以达成安抚投资者的目的。
知情人士透露，本次实地考察期间，云南康旅的管理层表示，公司正在争取额外的资金支持，预计将于5月落地。这些资金支持包括：分两期发放的由中国建设银行牵头的200亿元的银行贷款、由光大金控牵头的200亿元贷款、以及由300亿元政府救助基金提供的100亿元贷款。然而，投资者对该计划持怀疑态度。因为该计划进展缓慢，市场对云南省政府支持其实力较弱的国企及城投公司的信心也在下降。
云南城投剥离切割或与云南国企改革三年方案相关
谈及云南城投被剥离切割的原因，业内人士表示，云南城投破产舆论压力没那么大之后，债务找了公司和机构清理，资产做了划分，之后做切割，或许和云南国企改革三年方案有关。
近期云南省委办公厅、省政府办公厅印发《云南省国企改革三年行动实施方案（2020—2022年）》云南省国资委相关负责人透露，今年将完成70%改革任务，确保2022年7月底前实现全面收官。
云南城投被剥离切割的真实原因尚无定论，纸面上呈现的背景便是其经营“囧”境。
2016年至2019年，云南城投的负债分别达到572.27亿元、699.89亿元、758.48亿元、833.25亿元，债务压力日渐沉重。
债务攀升的同时，云南城投连续两年巨亏。2019年云南城投业绩突然暴雷，期内实现营收62.48亿元，同比下跌34.52%；归母净利润为-27.78亿元，同比下跌665.35%。这是其上市以来的首次巨亏。据2020业绩预报，云南城投归母净利润为-27.5亿元到-23亿元、扣非净利为-36.3亿元到-31.8亿元。
剥离切割后 云南城投偿债无影响
上述经营困境是云南城投的“难”，更为市场所关注的是，债务压顶的云南城投此次从中被切割出来，其偿债是否会受影响？
知名地产分析师严跃进表示，云南城投成功切割后，至少能保全其项目的经营，可以在政府指导下解决债务问题，云南城投的债务问题可以缓解许多。
资产地产人士张波则认为，支持重点企业将优质资产注入现有上市公司，做好上市企业的市值管理，是不少地区的重点推进的事项。因此这次优质资源的注入，主要目的也在于此，通过资源盘整可以实现上市公司价值最大化。从推进层面来看，能源等领域是重点，借助主业的优质来提升国有资本运营。而部分资产的剥离本身也是优化上市企业运营的重要举措，由于云南康旅本身的股权和债权会有省属企业收购，因此对于偿债本身来说并不会形成不利影响。
总体而言，目前云南城投债务“黑洞”深浅，尚不清楚。但可以肯定的是，现在云南城投的压力比2019年有所减轻，至少政府已经有所行动，找了其他省平台接管云南城投。云南城投的发展新方向，有待观察。
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