杠杆地产 作者：杆姐
来源：杠杆地产（ID：Property-Market）
这是我看完央行二季度货币政策执行报告的印象。
近期，从上至下的调控政策、涉房货币政策，给人的感受都是这样，央行的货币政策执行报告也不例外。
写完这句话，我做好了被骂的准备。
当然，杠杆地产要阐释一下，本文就是我的阐释。毕竟，我生来的目的，也不只是被人骂。
01
“内容摘要”部分，报告开宗明义第一点就说了：保持流动性合理充裕……
同时如上图，贷款利率是希望继续降的，但是此前杠杆地产多次分析，给实业降，给房地产则是涨。这样银行才不真的亏，经济目标也实现。
就像央行报告说的：
6 月，贷款加权平均利率为 4.93%，创有统计以来新低；企业贷款加权平均利率为 4.58%，较上年同期下降 0.06 个百分点，小微企业综合融资成本稳中有降。
图表来源|中银证券（特此感谢）
领先态势——这话杠杆地产翻译一下，二季度已经没有进一步宽松了，和2019年差不多的意思。
因为我们经济恢复得比较早，没必要进一步那么宽松，覆水难收谁都懂，政策后顾之忧要考虑。
接下来有一句话，杠杆地产觉得非常重要，这是未来货币政策的基本低调：
统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展……
只是说像紧急时那样大放水，这个不要想。
不仅如此，注意细节，“今明两年”，已经在考虑2022年的事情。
具体央行也交代很清楚了，货币总闸门、货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配、宏观杠杆率基本稳定。
单从总流动性、货币政策角度，房地产没有大行情，可也不必悲观。
外部货币环境到底咋样？
我们既会根据国内经济需要出牌，也会根据国际经济和货币环境相机而动。货币政策嘛，杠杆地产以前就说不要神话各国央行，其实也都是见机行事，走一步看一步。
央行二季度货币政策报告和通常一样，介绍和分析了主要经济体货币政策。
总的来说，主要发达经济体继续维持宽松货币政策立场。
第二季度，美联储维持政策利率目标区间和购债规模不变，但6月议息会议讨论了缩减购债事宜，点阵图显示18名委员中有7人认为2022年将加息，同时技术性小幅上调超额准备金利率和隔夜逆回购工具利率各5个基点。
然后我们看欧洲。欧央行维持政策利率不变，重申将加快购债速度，修订货币政策框架并将通胀目标调整为“中期2%的对称目标”。
部分新兴经济体开始加息，以应对通胀、资本外流、汇率贬值等压力。2021年以来，俄罗斯和巴西央行分别加息4次和3次，吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、格鲁吉亚等国央行加息 2次，墨西哥、土耳其、智利等国央行加息1次。
货币政策套路不同的国家，分别是谁，一看就啥都懂了，杠杆地产就不多说。
图表来源|光大证券（特此感谢）
和经济复苏的双重分化可能加剧。
全球通胀水平短期上升已成事实，但通胀会否持续下去还有较大分歧，需密切关注。
未来若主要经济体货币政策转向步伐加快，可能引发金融市场估值调整，增大部分新兴经济体资本流出和汇率贬值压力，债务偿付和再融资风险上升。
小结一下，结合报告其他表述，杠杆地产认为央行不觉得我们暂时的货币政策回归常态有啥问题，未来一短时间，这样似乎也没问题。
具体到股市、楼市就是，货币方面的利好暂时是没有的。
03
央行报告说，房地产贷款增速总体平稳。
6月末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额50.8万亿元，同比增长9.5%，增速较3月末低1.4个百分点。
不管是针对个人的按揭贷款，还是针对房企的贷款，增速都是明显下降。
近几个月我们看到太多针对房地产、房企的调控、政策，给人感觉就是房地产好的一面，好像被遗忘了——难道经济针对不需要地产了吗？
在报告“货币政策趋势”部分，上文说过的我就不再说，我只谈地产重点：
牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度。
这简直是把调控该说的话都说完了，你让地产还咋整？
我特别看重房地产金融审慎管理制度，其实就是各种涉房金融政策集合一起看、一起管理。
不过，杠杆地产要说，房地产是个夜壶，需要时就用，不需要时暂时不用。
而这一回，从上至下，从部委表态、信号，到银行机构的表象，给人“走极端”的感觉——房地产好的一面，真的要被遗忘了……
或许房地产未来就是好的一面，蓄水、对经济和就业的拉动需要时会被想起，而坏的一面，则希望被压制。
至于是不是，历史会给所有人一个交代。
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原标题： 房地产该绝望了？央行报告这样说的
