私募债存量首次超过一般公司债

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2021-12-14 12:41 2194 0 0
今天看到私募债的存量48714亿元,首次超过了一般公司债的48350亿元

作者:阿邦

来源:债市邦(ID:bond_bang)

今天看到私募债的存量48714亿元,首次超过了一般公司债的48350亿元。一声叹息,满脑子里想到的是,劣币驱逐良币的“格雷欣现象”。

对于发行人和主承而言,私募债审核效率快,受限少,是做大承销规模和融资的不二选择。但是站在整个债券市场角度看,私募债存在诸多缺陷:

一是信息披露不充分不透明,负面信息仅向持有人定向披露和场外兑付等损害投资人的情况时有发生,媒体大众的监督功能大打折扣;

二是非市场化发行普遍,因为投资人端受限,发行依赖于地方商业银行和私募等非市场化投资机构,一二级市场价格倒挂严重;

三是不利于降低实体经济的融资成本,品种流动性溢价和结构化投顾等价外费用,极大提高发行人的综合融资成本,同时也助长了一些灰色操作的风气。

即便如此,依然挡不住逐利的市场行为,近年来私募债的占比一路攀升从,存量从2016年的2万亿规模上升到现在的4.8万亿。

作为对比,交易商协会的私募品种定向工具PPN,在中长期限品种中的占比近年来一直处于下降的趋势,规模稳定在2万亿左右的水平。

面对品种竞争压力,NAFMII还能始终坚持以信息披露充分的公募品种作为主要发展方向是值得称赞的。

i have a dream。有朝一日国内信用债的承揽环节靠专业说话,返费、结构化等寻租行为再无出头之日;

发行销售环节不内卷,不合理延长簿记时间和竞争性销售行为彻底say good bye;

存续期间信息披露充分透明,持有人会议依规行事,投资人权益得到妥善保护;

违约后能够依法高效进行破产重整清算,夯实股东责任,重拳打击逃废债行为。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 私募债存量首次超过一般公司债

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一位债市从业人员的市场观察,仅为个人总结,不代表所在机构任何意见。微信号: bond_bang

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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