闲话“华夏幸福”——一个未必恰当的比方

YY评级 YY评级
2020-03-28 17:05 1733 0 0
回到华夏幸福,平安成为二股东以后,派驻吴向东成立搞商业地产的南方总部,目前看起来这个版块蓄势待发。

作者:YY评级

来源:YY评级(ID:YYRating)

一直觉得地产企业的运营和债券投资在某些方面有相似之处:地产公司的老板决定项目储备一二线和三四线的比例,固收投资总监拍板利率债和信用债,城投债和产业债的配置目标;地产公司区域老总拿地之前或者之后筹划项目融资,固收投资经理买了债以后去质押回购;地产项目正常运转,开发完了以后卖楼还钱,债券正常,到期收回本金还钱;地产项目不正常或者公司整体融资收紧去杠杆,就卖项目,债券不正常或者整体融资收紧去杠杆,就卖债券。

回到华夏幸福,平安成为二股东以后,派驻吴向东成立搞商业地产的南方总部,目前看起来这个版块蓄势待发。那华夏幸福未来会如何呢?

把文章开头的比方改一改,华夏幸福就像一个债券基金产品,运行一段时间以后碰到了一些困难,里面不少PPN 私募债啥的流动性一般,杠杆也用的比较足,这时候产品被某大行定向追加认购了一笔资金,同时大行指派了一个新的基金经理加入,这个新基金经理买的债基本都可以找大行质押融资,老的杠杆要是实在续不下去大行也能兜。

延伸一下,如果比喻成立的话,投资地产债要有FOF或者MOM投资的视角。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: YY闲话“华夏幸福”——一个未必恰当的比方

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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