作者:YY评级
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一直觉得地产企业的运营和债券投资在某些方面有相似之处:地产公司的老板决定项目储备一二线和三四线的比例,固收投资总监拍板利率债和信用债,城投债和产业债的配置目标;地产公司区域老总拿地之前或者之后筹划项目融资,固收投资经理买了债以后去质押回购;地产项目正常运转,开发完了以后卖楼还钱,债券正常,到期收回本金还钱;地产项目不正常或者公司整体融资收紧去杠杆,就卖项目,债券不正常或者整体融资收紧去杠杆,就卖债券。
回到华夏幸福,平安成为二股东以后,派驻吴向东成立搞商业地产的南方总部,目前看起来这个版块蓄势待发。那华夏幸福未来会如何呢?
把文章开头的比方改一改,华夏幸福就像一个债券基金产品,运行一段时间以后碰到了一些困难,里面不少PPN 私募债啥的流动性一般,杠杆也用的比较足,这时候产品被某大行定向追加认购了一笔资金,同时大行指派了一个新的基金经理加入,这个新基金经理买的债基本都可以找大行质押融资,老的杠杆要是实在续不下去大行也能兜。
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