国朝说 作者：老万
来源：国朝说（ID：GuoChaoShuo123456）
近日，重庆泽天物业有限公司的股权进行了变更，重庆信托由此前的42%增加到100%。
需要注意的是，重庆泽天公司已经于2019年被当地法院裁定破产重整，而重庆信托也是重庆泽天公司的最大的债权人。
根据重整计划草案显示，泽天公司申报的债权总额约22.18亿，其中重庆信托持有债权高达10.32亿。假如泽天公司破产清算，根据测算，泽天公司清算价值只有3.74亿元，普通债权的清偿率为 0，抵押权人的清偿率也非常低，重庆信托作为最大的债权人不得不参与泽天公司的破产重整。
作为战略重整投资人，重庆信托将提供资金支持，总额度最高不超过8000万，按中国人民银行同期贷款利率收取资金利息，资金使用期限原则上不超过12个月，其中投资前置条件之一的就是把泽天公司100%股权过户给重庆信托，这也就出现了开头的一幕。
事实上，只要走到破产重整这一步，债权想全身而退基本上不可能，而且债权一般都会出现较大幅度的打折。
近年来，重庆信托一直强调连续18年100%的兑付和不良资产始终为零，甚至对外接受采访时表示：“重庆信托是控制风险是最严的机构之一，‘踩雷’几乎与我们无关，已经爆出的很多风险项目都是从我们脚下溜走的。我们一直倡导公司应该坚持‘宁可错过，不可做错’的风控理念。”
不过，从裁判文书网上可以看到，重庆信托有不少房地产项目踩雷，融资方多为一些中小房地产公司，包括中弘股份、重庆典雅房地产、重庆绅帝富达、中房集团瑞安房地产开发有限公司等，涉及信托资金数十亿元，最让人看不懂的就是和中房瑞安房地产公司的纠纷案件。
在2013年12月25日到2014年1月27日期间，中房集团瑞安房地产开发有限公司作为借款人与重庆信托签订了三份《信托借款合同》，累计借款金额达到10.2亿元，期限均为24个月，借款利率12%/年，由于中房瑞安公司未按时偿还约定的本金和利息，因此重庆信托于2015年2月2日宣布上述三笔借款提前到期，并向法院提起诉讼。
在这个信托产品中，以下几点值得关注：
1、信托资金用途：信托资金用于偿还另外一家信托公司的借款以及绿城璟园项目的开发建设等，这样的用途有待商榷；
2、土地抵押：中房瑞安以其持有的位于浙江省瑞安市瑞祥新区D-2地块的30996平方米的土地，土地证号为瑞国用（2011）第202-0375号，向重庆信托提供第二顺位抵押担保，抵押物的价值双方共同协商确定为19亿元，地面价评估高达6.12万/平方，没想到浙江的三线城市土地这么值钱？而且还是第二顺位抵押？
3、在庭审中，融资方中房瑞安提出首批借款金额中有4亿元被要求购买重庆信托指定的信托受益权，并将信托收益权全部质押给重庆信托，《信托受益权转让与回购协议》的签订主体是同方国信投资控股有限公司，而同方国信是重庆信托第一大股东，持股66.99%。融资方为何用高利息借来的钱去受让信托公司控股股东的信托受益权？这笔交易是否合理？4亿资金又去了哪里？
4、重庆信托与中房瑞安公司还额外签订了财务顾问合同，在发放贷款时直接扣去了6000多万元的服务费，这笔钱是否合规？
从1979年至今，中国信托行业经历多次清理和整顿，由顶峰时期1000多家信托公司到现在只剩下68家，股东也经历了大洗牌，从实际控制人情况来看，民营机构对信托牌照可谓一牌难求。
重庆信托是比较特殊的一家，三峡银行在招股书上说，重庆国际信托的控股股东为同方国信投资控股有限公司，同方国信的任一单一股东对其不享有控制权，也就是说重庆信托并没有实际控制人。
不过，经过层层穿透之后，可以看出重庆信托是一个由若干家没有股权关联的企业集群构成的金控集团，实控人隐居幕后。
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原标题： 重庆信托深陷中小地产
