小债看市 作者：感恩赞赏你
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2018年以来，城投平台的非标风险大规模暴露，其中贵州省的风险城投和非标产品数量最多，而遵义成了非标风险“第一重灾区”。
近日，针对今年初遵义市播州区国有资产投资经营（集团）有限责任公司（以下简称“播州国投”）对中信信托债务逾期一事，传来新进展。
据悉，中信信托已诉至法院并对播州国投及相关方的多个银行账户、不动产、股权等进行了冻结及查封保全，目前正加快推进司法程序，后续将通过公开拍卖等方式进行处置变现。
据公开资料，播州国投上述逾期项目名为“中信信托贵州遵义播州区国投应收账款流动化信托二期”，成立于2017年12月，期限为3年，应于2021年1月10日兑付信托利益，但融资人未足额兑付，逾期本金2.55亿元。
值得注意的是，上述信托项目融资人为播州国投，同时遵义市播州区城市建设投资经营（集团）有限公司（以下简称“播州城投”）、遵义苟江投资建设有限责任公司为该项目提供保证担保。
目前，播州国投对中信信托的债务逾期已有半年时间，至今仍未完成还款。
播州国投相关负责人表示，目前公司正在筹集资金，也在跟中信信托沟通化解的方案，播州区政府也在全力想办法支持企业化解债务问题。
今年5月，在逾期四个月后，中信信托忍无可忍将播州国投告上法庭，6月审理法院出具诉讼财产保全裁定，并启动对被告方相关财产的保全工作。
《小债看市》注意到，此前中信信托与播州国投项目就出现过兑付不及时的现象。
据悉，二者的一款政信项目本应于2019年12月30日到期，但直到2020年1月8日才完成兑付，虽然没有超过十个工作日，不过播州国投出现拖延已说明其资金紧张。
2020年1月，播州国投未能按照合同约定及时偿还“中江国际·金鹤432号贷款集合资金信托计划”到期债务，已形成逾期。
去年9月，播州国投陕西国际信托的信托贷款也没有如期归还，涉及金额超1.9亿；而由其担保的中泰·弘泰21号集合资金信托计划”去年底也被爆出延期，该信托计划总规模2.6亿元。
目前，除了中信信托，已有华融信托、大业信托等机构因债务纠纷将播州国投告上法庭。
今年4月，由于与华融信托的纠纷，播州国投未履行法院裁定的给付义务，不仅被列为失信被执行人，还被采取限制消费措施。
失信被执行人详情
今年6月，播州国投股权被北京金融法院冻结，涉及金额达5亿元，执行裁定文书号为（2021）京74民初146号。
截至目前，播州国投已被执行标的额总计达2.46亿元，若加上本次中信信托正在进行的诉讼，其公开逾期债务近5亿元。
被执行人
据官网介绍，播州国投是由遵义市播州区人民政府出资设立的国有独资企业，是当地核心城投企业，承担着大量的政府基础设施建设项目。
值得一提的是，逾期产品担保方播州城投是区内核心平台，负责当地基础设施和保障房建设。
从股权结构看，播州国投的唯一股东为贵州省遵义市播州区财政局；而播州城投是遵义道桥100%控股子公司，公司实控人为遵义市国资委。
播州国投股权结构图
播州国投公开财务数据较少，2017年其实现净利润2.31亿元，截至2018年三季末总资产为277.01亿元。
在融资渠道方面，播州国投渠道较为单一，其只通过租赁和应收账款等方式融资。
相较之下，担保方播州城投融资渠道较为多元，除了发债和借款，其还通过租赁融资，应收账款融资以及信托融资，其中信托、融资租赁等非标债务占比超过60%。
在经营方面，播州城投自身经营获现能力较差，其经营性现金流持续净流出，主要依赖于当地政府补贴，2019年获得财政补贴3.88亿元。
2020年下半年以来，播州区政府通过加大回款力度、增加资产注入等方式给予播州城投一定支持，且后续支持措施将继续推进。
值得注意的是，2020年7月由于播州区财力下滑，播州城投经营获现情况较差，应收类款项占比不断上升，非标债务占比较高，短期偿债压力上升等原因，中诚信国际将播州城投评级展望由稳定调整为负面，其主体和相关债项信用等级为AA。
截至2020年6月末，播州城投总资产为325.85亿元，总负债158.92亿元，净资产166.92亿元，资产负债率48.77%。
从负债结构上看，播州城投主要以非流动负债为主，其自有资金无法覆盖短债，存在较大短期偿债风险。
另外，播州城投其他应收款项和存货规模高企，以及连续出现对外担保代偿风险等方面值得关注。
截至2019年末，播州城投对外担保金额为71.52亿元，占净资产的43%，被担保对象较为集中且金额较大，其中部分被担保对象已出现过信用风险事件，面临一定的代偿风险。
播州城投非标债务占比依然较高，连续出现对外担保代偿风险，且其未来几年到期债务规模较大，偿债能力尚未有实质性改善。
目前，播州城投存续债券两只，存续规模13.4亿元，均将于2024年到期。
近年来，贵州省在多个场合强调确保公开债券不违约，但其非标融资违约却频发，独山、安顺、水城等地均现债务违约，主要集中在信托计划、私募基金、资管计划等非标产品。
众所周知，贵州省的债务率一直高居全国榜首，其2019年债务率超过150%，远高于100%红线。
2018年以来，贵州城投平台的非标风险开始大规模暴露，其中遵义市成了非标风险的“第一重灾区”。
“东镇江、西遵义、南湘潭、北大连”，遵义是国内发行城投债较多的城市之一，也是债券市场“城投四大天王”之一。
《小债看市》统计，近年来遵义共有9家发债城投平台涉及22起非标风险事件，以下为几例典型的“技术性违约”和非标逾期事件。
作为贵州省第二大城市和重要的红色旅游城市，遵义市具有较强的综合实力；播州区隶属于贵州省遵义市，其经济总量在遵义市排名靠前。
2020年，遵义市播州区全区完成地区生产总值353.69亿元，同比增长5.5％，位列全遵义市第3位；全区财政总收入完成39.2亿元，下降3.4％，位列全遵义市第6位。
虽然播州地区经济实力较强，但地方政府财力下滑明显。
2019年，播州区政府实现一般公共预算收入14.30亿元，同比大幅下降19.70%，财政平衡率大幅下滑至27.84%，财政收支平衡对上级补助的依赖程度进一步提高。
一般公共预算收入/支出
同期，播州区政府性基金收入为6.99亿元，同比大幅减少8.85亿元。而播州区政府性债务余额为74.62亿元，可见债务负担较重。
总得来看，虽然播州区经济实力较强，但播州区政府财力下滑、债务负担较重，城投平台自身经营情况较差，主要依赖于政府补助，资金链较为紧张。
今年4月，国务院发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，提出“清理规范地方融资平台，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。”
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