作者:陌爷
来源:陌爷地产圈(ID:gh_6e6c6fd48723)
2015年开始抓住全国棚改红利,从三四线走出,开始全国化进程。仅用了三年时间便完成了销售额从100亿到1000亿的规模跨越。
祥生自上市以来,关于其投资价值与行业排名是否匹配的问题也一直被饱受争议。而对其未来发展也明显动力不足,不被看好。
祥生股价暴跌背后,只能说事出有因必有妖,即便当天官方针对“股价及成交量不寻常波动”紧急发文,但却仍然掀开了祥生在经营上的一些问题。
从招股说明书上看,祥生控股在招股说明书中列举的181个项目中,有92个项目,施工证到预售证间隔小于2个月,比例为51%。
花样年手握300亿元资金,却连“区区”2亿美元(约合人民币13.3亿元)债务都还不上。
祥生建设与祥生控股为关联方。其中,祥生建设由祥生实业全资拥有,而祥生实业由陈国祥拥有99%,其子陈弘倪拥有1%。
虽然祥生控股在招股书中对此做了说明和解释。但是,动辄百亿量级的关联交易,哪怕与市场公允价格相差10%,毛利就差了10亿。
先是上市前的招股说明书,在招股说明书中列出的10家主要附属公司中,有6家在历史上有过信托公司持股。
在资产负债表里,信托公司投入资本金,会被归于资产。但这些资本金,未来必须连本带息归还,其本质是负债。
祥生上半年的总负债是1530.93亿元,净负债率96.6%,控股股东权益为85.73亿元,而少数股东权益竟然高达109.9亿元,较上年激增50%
祥生目前的土储结构仍然是以三四线为主,而市场下行周期中,面临销售回款压力巨大。
作为一二线为数不多的明星项目,上海祥生中心又名蝶恋花,住宅建面约9万方,商办建面约7万方,从03年拿地至今尚未开盘,2016年获得银团百亿元的信贷额度,一时风光无限。
但令人费解的是,自蝶恋花动工一年多以来,该项目却始终没有传来入市消息。最新说是今年开盘,但目前仍未有实质性开盘动作。
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原标题: 祥生闪崩后,还能等到蝶恋花开吗?