新基建背景下基础设施ABS该如何关注？

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新基建就是新型基础设施建设，是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

近年来我们经常听到这个概念，尤其是近两年物联网、5G、人工智能的推广，但是这并不是一个新概念，早在2018年中央经济会议上就重新定义了基础设施建设，包括5G、人工智能、工业互联网、物联网等建设 。2020年6月，国家发改委明确新基建范围，提出“以新发展理念为前提、以技术创新为驱动、以信息网络为基础，面向高质量发展的需要，打造产业的升级、融合、创新的基础设施体系”的目标。

一是信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。

二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。

三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。 

近几年基建投资仍以传统基建为主，传统基建投资占总比超过80%。

2020年，中国新基建竞争力指数为70.1，在工业互联网、大数据中心、5G、人工智能等新基建重点领域投资规模约1万亿元人民币。广东、江苏、北京的新基建竞争力指数在80以上，浙江、福建、上海、山东、河南、安徽、四川的新基建竞争力指数分布在70到80之间，其他省份的新基建竞争力指数均在65到70之间。中国新基建竞争力较强的地区主要集中在粤港澳大湾区(广东)、长三角城市群和京津冀城市群。截至2020年底，中国已建成全球规模最大的5G网络，物联网行业规模达万亿元，工业互联网产业规模达3万亿元；卫星互联网进入了与地面通信系统互补合作、融合发展的宽带互联网时期，朝着低轨化的方向发展，在轨卫星数量居世界前列；人工智能、区块链已从概念进入落地应用阶段，专利申请数量均位居世界首；云计算、数据中心市场保持高速增长，企业上云深入推进。（数据来源于《中国新基建竞争力指数白皮书(2021年)》）

下面主要来看新基建发展比较快的几个领域：

2020年是5G快速发展的一年，截至年底，新增5G基站58万座，累计达到了71.8万个，5G的连接数超过了2亿，居全球首位，工信部宣布在2021年中国将再新建60万个5G的基站。

2020年我国物联网产业规模突破1.7万亿元，工业互联网市场规模达9164.8亿元。物联网一词在2005年开始进入人们的视野，物联网的“究极形态”就是达到所谓的“万物互联”，只要有需求就可以“连接万物”。物联网也带来了数字化和智能化的变革，从工业互联网到卫星物联网，从制造业互联网到农业互联网，从交通联网到医疗联网，物联网逐渐应用到我们生活的方方面面，更加有效和便捷。

2020年，我国计算市场保持高速发展，整体市场规模达到了1781亿元，增速超过33%，私有云的市场规模也同样持续扩大，增速平稳，去年达到了791.2亿元，同比增长22.6%。人工智能产业规模保持平稳增长，产业规模达到了3031亿元，同比增长15%。（数据来源于《中国互联网发展报告（2021）》）

（1）智慧交通基础设施

智能交通将信息、通信、传感等技术结合5G、人工智能等综合运用于交通上，智能交通基础设施主要应用于城市智能交通、高速公路智能交通和其他相关领域智能交通。20年我国智能交通行业市场规模超过1600亿。

（2）智慧能源基础设施

智慧能源是基于物联网、5G、人工智能、计算机等技术，对能源进行优化配置，从而提高能源的利用率。2016年发改委、国家能源局、工信部联合印发《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》，旨在推动智慧能源基础设施建设，推动互联网与能源行业深度融合，促进智慧能源发展，提高能源绿色、低碳、智能发展水平。

2006年到2020年，风力发电装机由207万千瓦增长到2.8亿千瓦，增长了130多倍。太阳能发电装机由2011年的220万千瓦增长到2.5亿千瓦，增长了115倍。2020年风电、太阳能发电等新能源新增装机创历史新高。

PPP模式现在已经成为基础设施融资的主要模式之一，我国政府在各个行业广泛推广PPP模式及合同能源管理等绿色金融模式。而新基建的发展也伴随着大量的融资需求，但同时新基建的性质，决定了很多传统的融资方式不能很好的适用，而PPP资产支持证券和绿色资产支持证券优势则非常明显。

下面我们以智慧停车为例，来看一下PPP资产支持证券在新基建领域的应用。

智慧停车项目是“互联网+”在市内交通基础设施上的应用，可以解决停车难、停车乱的问题，而这一问题亟需解决，我们先来看一组数据：

2020年年末全国民用汽车保有量28087万辆（包括三轮汽车和低速货车748万辆），比上年末增加1937万辆，其中私人汽车保有量24393万辆，增加1758万辆。民用轿车保有量15640万辆，增加996万辆，其中私人轿车保有量14674万辆，增加973万辆。（数据来源：国家统计局：《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》）

一线城市数量增长更为明显，汽车数量已临近饱和，尤其是节假日外出，找不到停车位早已成为日常。智慧停车项目的运行实施具有一定的现实意义。

BOT和TOT模式是停车场PPP中重要的模式，其中采用BOT模式的占绝大多数。停车场PPP项目周期较长，一般为10-30年；大多数项目采用使用者付费或使用者付费+可行性缺口补助两种付费机制，只有少数项目采用政府付费作为回报机制。

以智慧交通和智慧能源基础设施为例，绿色ABS都有广泛的应用空间。而智慧交通和智慧能源又可以与碳中和概念更好的结合，尤其是能源市场，以电力市场为例：

电力项目涉及很多可再生资源项目，例如：核能、水电、太阳能、风电，这些项目受到各地政府的政策支持，享受一定的税收优惠。虽然近两年核电、水电、风电、光伏发电的电量稳步上升，但目前我国的电力结构仍以火电作为主导，2019年，我国发电量中，火电占68.9%。从可再生能源发电占比看，还处于电力转型的初步发展阶段，而电力系统是基础设施建设和能源管理的基础，电力行业又是资金密集型行业，具有投资金额大、建设周期长的特点，绿色金融在电力行业的应用具有战略意义。而绿色ABS也在早在电力市场得到了应用和发展，截至目前成功发行5单电力市场绿色ABS，发行规模40.78亿元。

以电力市场为例，我们来看看绿色ABS的关注要点：

（1）“绿色”的认定

上一段详细的介绍了电力市场绿色项目的认定，在选择发行绿色ABS时，首先要确定，绿色ABS属于交易所监管问答中三种模式的哪一种，确定了具体模式后，着重关注所选模式的审核要点。

（2）《购售电合同》的合同期限

要确认基础资产所涉及的《购售电合同》效力持续有效，且不存在限制条款。

（3）《并网调度协议》真实有效

要确认基础资产所涉及的《并网调度协议》在协议双方未对协议过程提出异议时持续有效，能够覆盖专项计划存续期间。

（4）核查相关资质批复是否合法合规、有效

1）所涉电厂是否有尚未办理与地块相关的房地产权登记、施工许可证等手续。

2）基础资产所涉及的电厂是否具有完整有效手续，包括但不限于：立项文件、土地文件、环评批复、竣工环保验收、售电合同等。

3）所涉基础资产项目是否被纳入《可再生能源电价附加资金补助目录》。

4）基础资产现金流是否包含地方政府补贴。