浙江2017年不良资产市场报告白皮书---成交价

后稷投资 后稷投资 作者:后稷投资
2018-03-17 20:57 1548 0 0
全年整体成交折扣率为0.52,与一手包市场价存在明显的价格倒挂,推其原因有两个:一、本年处置的资产包,历年库存包居多,本年新增资产尚未大规模处置;二、国有AMC从本年新增的资产包中选择性择优处置。

作者:后稷投资

来源:后稷投资(ID:houjiamc)

一、成交价分析

1、一手包

据悉,浙江2017年一手包综合价格折扣率从年初的0.44左右,一路上行至0.6-0.65,并持续高位运行至今。

2、二手包

二手包成交价,主要抽样自淘宝资产处置平台成交数据。

a.从出让方来看

转让方

户数

 债权本金(万)

 转让价(万)

本金折扣率

东方资产

19

       67,552.66

        38,865.00

       0.58

信达资产

295

      944,232.62

       490,339.00

       0.52

长城资产

12

       35,264.34

        22,420.00

       0.64

浙商资产

65

      152,896.81

        73,070.00

       0.48

总计

391

    1,199,946.43

       624,694.00

       0.52

 

全年整体成交折扣率为0.52,与一手包市场价存在明显的价格倒挂,推其原因有两个:一、本年处置的资产包,历年库存包居多,本年新增资产尚未大规模处置;二、国有AMC从本年新增的资产包中选择性择优处置。

因此如果后续底层资产价格若没有显著的上行趋势,预计本年新增一手包在短时间内存在较大的处置困难。 

b.从全年的时间轴来看                           

全年各月份整体成交折扣率波动幅度不大,9月份后折扣率有一定的上行趋势。

二、2018年浙江市场趋势预判 

1、银行资产质量逐渐提高,不良率大幅降低,不良资产以内部清收为主,通过批量转让的不良资产大幅减少。

2、一手包价格持续高位运行,但竞争态势相对稳定,民间投资机构基本退出一级市场。

3、在一手包价格高位运行的情况下,部分银行反委托包会延续2017年的处置思路,以超出出表成本的价格继续批量处置,但量能逐渐减弱。

4、国有AMC2017年前收购的存量包还存在一些结构性组包机会。

三、投资及合作建议

1、关注一些反委托及早期库存包的结构性机会;

2、积极寻求参与破产重组项目及在建工程类的司法拍卖项目;

3、建议估价逻辑及盈利预测能做出紧贴市场,比如随着浙江省内保证类债权的相关债务人的经济状况逐渐好转,评估比例可以适当提高;利润预测可以适当考虑未来底层资产价格上行等因素;

4、处置思路上,适当增加灵活性,收益角度更多考虑相对收益率而非绝对收益率。 

关于白皮书发布后的几点反思

1、由于数据不全,编者水平有限导致报告并不能完全充分说明浙江2017年不良市场的情况,敬请理解;

2、因受让主体的不同,统计出的个别公司成交的业务量明显少于实际成交业务量,给同行造成一些争议,鉴于此以后发布的白皮书将隐藏掉部分公司的名字,也免造成不必要的麻烦。


注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 浙江2017年不良资产市场报告白皮书---成交价

后稷投资

公司主要从事不良资产投资等特殊机会投资领域内的投资管理服务。公司依靠专业的服务团队,与银行、信托、券商、AMC等金融机构建立了良好的合作关系,将长期深耕特殊机会资产管理领域,致力于发现低估值,创造高价值,成为国内领先的特殊机会资产管理服务商。联系人:18072731849(王女士)微信公众号:后稷投资(ID:houjiamc)

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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