狂奔多年的字节跳动，在2021年第3季度迎来了拐点。

有关报道显示：字节跳动在今年上半年完成广告营收约1,150亿元，实现了双位数的增长，接近当初的目标计划；而在第3季度，字节的广告收入却出现了明显的下滑。

财务数据显示，刨除电商业务的带动，字节全年广告收入同比几乎没有增长。尽管字节对该消息不予置评，但是无论是从字节跳动自身还是外部环境而言，当下的字节跳动已经走到了一个十字路口。

一．张退梁进，抖音为大

5月20日，字节跳动创始人张一鸣宣布卸任CEO一职，该职位将由联合创始人梁汝波接任。

在完成交接的5个月之后，新任CEO梁汝波开启了字节跳动最大一次的组织架构调整，并首次设立了事业部制。这一次组织架构的调整，被视为是字节跳动内部的一次大洗牌。

在一份公开信中，梁汝波发布全员邮件宣布组织调整，即实现业务的BU（Business Unit，业务单元），也就是广为人知的六大业务板块，抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和Tik Tok。

对于这样的业务调整，部分员工并不觉得意外，并表示这一调整其实是有迹可循；但是对于部分员工而言，调整的背后带来的不一定是好消息，这可能意味着被边缘化甚至是离开的信号。

不过有一点可以肯定的是，业务架构的调整意味着权力和战略的转移。

在字节众多产品当中，不同产品对于整体营收贡献不尽相同，有些产品在近些年的发展过程中逐渐成为了头部，而有些产品却因为种种原因没能抓住机会开始呈现边缘化和亏损化。

众多产品当中，目前最成功的莫过于抖音了，一度被称为字节跳动的“头号印钞机”。2020年，在字节实现的2,366亿元的收入当中，抖音贡献了近60%的收入。

所以这也能解释，为什么在这一轮的组织架构调整当中，抖音的地位被进一步强化。包括今日头条、西瓜视频、头条搜索和头条百科以及垂直服务业务，都被并入到了抖音旗下，今天的抖音已经成为了“大抖音”。

而大抖音的崛起的背后，则是西瓜视频和今日头条的降权。

作为字节旗下的元老级产品，今日头条曾经凭借着算法编辑与智能分发两大“杀手锏”在移动互联网时代横空出世，却不可避免的逐渐走向没落。

2017年是今日头条的高光时刻，不仅实现了破亿的日活跃，而且凭借着强大的资讯分发受到了众多互联网用户的喜爱。但是自此之后，今日头条颓势尽显，不仅DAU数据一直下滑以外，而且整体流量也出现了较大程度的下滑。反映到众多头条创作者这边，就是流量和创作收入的断崖式下滑。2020年疫情期间，今日头条曾花重金购买了《囧妈》的独家版权，但是依然没有能够挽救今日头条的颓势。

更为值得关注的是，今日头条已经出现了亏损。

西瓜视频由于水土不服等原因，一方面导致播放量远不如竞争对手B站，另一方面由于其自身定位的模糊，直接影响了与客户的联系，西瓜视频的降权也意味着其在视频战略中的失败。比较有说服力的解释是西瓜视频的年会，规格档次一年不如一年。

剩余的几个板块：火山引擎对标腾讯云和阿里云以及产业互联网的to B业务板块，而朝夕光年负责游戏研发与发行，Tik Tok则是字节国际化业务的延伸。

无外乎有人评价说，现在的字节就像一架飞机；抖音是机体，而火山和飞书则是两翼，其他则是巡航。作为最关键机体的抖音，既是内容融合发展的道路，也是内流量内循环的核心，更是字节商业化的根基。

二.业务乏力，瓶颈凸显

作为新上任的CEO，梁汝波的“第一把火”烧向六大机构整合。抖音电商则成为字节跳动新的发力点，而将今日头条、西瓜视频、搜索、百科和垂直服务并进来之后，抖音成为字节跳动的新引擎。

不过值得关注的是，大抖音未来还将多大程度地带领字节跳动的增长?

远的不说，今年春节抖音的那一波投放，并没有取得良好的效果。相关业务的放缓已经成为了公开的秘密，原因不难理解，国内互联网用户数量的天花板决定了短视频的天花板，依靠强营销打造起来的抖音存在着严重的边际递减效应。

一系列重磅政策的出台，也限制了有关行业的广告投放，尤其是以教育、为代表的行业，这也在相当程度上影响了字节的收入。

业务瓶颈

除了增长乏力和业务遭遇瓶颈以外，在监管和政策的冲击之下，字节跳动的整体估值也出现了巨大的缩水。更为重要的是，万亿估值的字节跳动依然没有登陆资本市场，而创始人先后卸任CEO和董事长，这也是市场颇为有争议的地方。

具体到业务板块来说：

一方面是抖音收入增长陷入停滞，而另一方面元老级产品今日头条处于亏损的边缘，增长乏力是今日头条不可避免的命运，对于字节方面而言，其压力不可谓不大。

不过增长乏力并非字节一家的问题，内容平台发展到一定阶段都会有这样的困惑，因为它最终会面临一个内容成本的问题，短视频和中视频同样如此。在竞争激烈和用户增长放缓的情况下，成本的上升必然会导致商业化的困局、这是横亘在内容平台的问题，如何寻找一种精耕细作的方式，实现开源节流才是长远之计。

而金融板块业务，字节跳动更是开启了卖卖卖。

9月1日，字节跳动宣布旗下证券业务，并明确表示不会再从事证券的相关业务，而这一部分的整体估值在5-10亿元左右。

早在2017年，字节就上线了海豚股票；去年8月又成立了松鼠证券，今年收购亚洲太平证券并更名为恒星证券。市场在当时普遍认为，这代表字节进军金融板块的雄心；而在字节强大的流量面前，似乎这一切显得顺理成章。

可是出售证券的消息一出，确实让诸多人士感到意外。目前，字节已经与多家公司进行了沟通且有两家公司给出了投资意向书。不过目前没有明确的是，此次出售到底包括哪些资产。但是这一行为也宣告了字节跳动金融业务的终结和解散。

2015年，字节金融业务团队得以组建。由财富部门为构建基础，还招聘了大量金融业务岗位。之后就是海豚股票的上线，但是从客户的反馈来看，有关开户和实盘交易功能均需跳转到由券商提供的服务页面完成。海豚股票仅仅扮演的是一个导流的角色，并没有介入到其他环节，包括佣金分成、开户和实盘交易。

目前为止，字节金融业务已经形成了支付、保险、证券多业务类型，甚至有传言称字节正在打造金融科技创新与服务平台，着力为用户打造集支付，消费金融，证券投资，保险经纪于一体的金融科技创新与服务平台。

此次字节出售证券，透露了一个清晰的信号：流量并非是万能的。对于券商和互联网行业而言，流量的作用不尽相同。流量的确可以为券商带来客户和关注，但是更为重要的还是对交易体系的理解。字节出售证券业务，一方面是顺应监管的要求，另一方面则是因为没能及时把海豚股票做大做专做强，导致金融板块业务发展不顺。

以今日头条为例，在财经内容上头条更偏向于泛财经而非聚焦于专业领域的内容，所以很难复制天天基金等互联网三方平台的成功。

而且现在还面临内容停滞和人员流失，在今日头条产品的金融板块，官方平台为头条金融，但是打开主页可以发现，无论是文章还是微头条，都已经有半年左右没更新了，最新的动态还是七个月之前的。不仅如此，很多财经频道的运营，也纷纷离开转向专业媒体或者是公司品宣部门，离开了今日头条。

从这些信号来看，字节的金融业务并没有很好地利用其流量优势展开，反而成为了累赘，出售相关业务是无奈也是明智之举。

游戏和教育业务，字节也做出了很大的调整。

以曾经帮助字节跳动切入游戏领域的休闲游戏部门Ohayoo为例，目前正在进行裁员，官方的说法是业务调整。突如其来的消息，让业内外再次关注字节的游戏业务。

直到今年上半年，字节在游戏领域还是迅猛的节奏。对于流水达到几十亿的Ohayoo，整体利润已经是负数；加上游戏行业面临的动荡，使得Ohayoo的主体变现模式受到巨大的影响，被砍也是意料之中的事情。

教育板块不必多提，据《晚点 LatePost》报道，字节教育旗下瓜瓜龙、清北网校、学浪、硬件、校园合作等多个业务都在近期开启了裁员，到本月底将有近两千人被裁撤。不过这并不突然，风声一直有。

自双减”政策落地后，教育板块的开始出现断崖式下跌。一众教育机构股价斩到了“脚后跟”，在这样的背景之下，暂停学科类课程招生、将业务重点转向素质、进校、硬件等业务，并且开始裁员。所以前几天大力教育裁员的消息，再次上了热搜。

三.反垄断大旗

对于互联网公司而言，最大的一把火莫过于在去年12月底的中央经济工作会议上被确定为八大重点任务之一-强化反垄断和防止资本无序扩张，这一任务在今年得到了强有力的实施。

阿里巴巴、美团相继被罚。相对于每年的巨大营收，罚款金额并不是一个很夸张的数字，但是至少表明了高层对于肆意扩张的互联网的态度。在4月份有关部委召集的相关的会议当中，对于市场长期以来存在的2选1、滥用市场支配地位，抢占社区团购和大数据杀熟等问题，都进行了严格的规定。

10月29日，来自市场监管总局的消息，为科学界定平台类别、合理划分平台等级，推动平台企业落实主体责任，促进平台经济健康发展，保障各类平台用户的权益，维护社会经济秩序，市场监管总局组织起草了《互联网平台分类分级指南（征求意见稿）》《互联网平台落实主体责任指南（征求意见稿）》，目前处于向社会征求意见中。

这两份文件的厉害之处在于，对平台进行了分类和分级，影响必定是深远且持久的。

对于互联网平台而言，过去野蛮扩张的时代结束，规范发展将成为未来的主流。

一边是互联网发展遇到天花板，另一边则是各大业务板块的增长乏力和颓势。

在张一鸣卸任之后，梁汝波扛起了带领字节跳动转型的大任，

十字路口的字节跳动究竟何去何从？目前只能拭目以待。