扒财经 作者：婷婷王
张宇万万没想到，聊过展期、谈了抵押，实地地产给他所在鑫湘物探工程公司的4张商票，从去年到今天，还是一分钱都没到账。其公司亏损本金就有224万，而所涉的株洲实地剑兰郡一个项目，未兑付商票则有约3000万。
“开发商的回复就一个——没钱。”张宇说，实地也曾许诺以房抵款，但项目烂尾了，房子根本无法办理手续。债权人们现在只能向政府寻求处理。
实际上，“实地商票困局”早已暴露，2021年5月风财讯曾独家报道实地地产在惠州、天津、山西、武汉等省市出现商票展期和拒付情况。而后商票违约蔓延，引发“千人百企”向多地政府实名举报，并在11月聚集富力大楼维权。（见文末）
据风财讯了解，目前实地违约商票只有少数得到解决，大多在等法院判决。“那种转手多次的商票，处理更麻烦。暂时的平静只是因为疫情影响和博弈胶着，估计后面维权规模只增不减。”有债主称
01 商票新一轮风波隐动 违约房企信用危机2.0
据风财讯了解，目前票交所总注册企业约52927家（含财务公司），逾期企业占比已达4.1%。而其中房地产相关企业逾期量约占一半，依然是商票逾期的重灾区。
实际上，去年底商票逾期企业数量还是三位数（484家），今年以来违约飙升并在2月份突破“千家”大关后一路上涨，4个月内逾期企业就增加了1631家。其中房地产逾期数量多、规模大，多家房企商票逾期余额超过1亿。
商票本质上是依靠信用开展延迟支付的凭证，不用上报、不进入报表、难影响评级，这是房企爱商票的原因。只是一旦“信用崩塌”，企业商票无法流通、无法新发，这条资金渠道就算是废了。随之而来的只有此起彼伏的维权、连绵不绝的诉讼。
02 债券风险点在二季度 信用融资时代结束
中国人民银行调查统计司原司长盛松成透露，现在房地产的负债有10%大概是美元债，不单单是美元还包括欧元、日元、英镑等等，所以二季度房企以美元债为主的大量外债到期，成为又一个风险点。
一位房企董事长就表明，本轮调控和以往不同，对房企信用的杀伤很大，尤其是信用债，由于信用缺失导致的信心丧失，使得债券市场大量萎缩，这种局面长期很难快速扭转。
“拿信用去融资的时代过去了。”其不禁感叹，房企融资将高度依赖标的物（即资产抵押）而非信用。一些房企将继续面临“新债难发、旧债额度受限”等囧境。
要优化预售资金监管，第一在确保资金用途合理前提下，可以适当降低冻结比例，第二行政区域内资金可以跨项目调剂，第三货币政策予以稳步提升，让私营经济恢复发展。
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原标题： 两个风险点，给一批ICU房企“拔管”
