西政财富 作者：西政财富
来源：西政财富
笔者按：
在宏观下行、贸易战和监管收紧三重叠加下，目前上市公司“股票卖不了”、“融资增不了”、“质押续不了”的情况严峻。纵观上市企业的融资工具，股票质押融资一直被作为最常用的融资手段，由于限售股的流通性相对较差，股票质押业务目前还是以流动股质押为主。为了化解上市企业及其大股东的流动性困难，缓解股票质押困境，目前地方政府、保险资金、纾困基金等资金均投身于“纾困”中来。
（一）融资主体
上市企业控股股东、实际控制人或其一致行动人、或大股东通过其他安排实际控制的股东，其中在质押期内控股股东及实际控制人不得发生变更。
（二）融资金额
一般2亿元人民币起，实际以最后放款金额为准。
（三）融资用途
用于补充生产经营流动性为主，对于用于其他产业发展之用的应重点考察未来还款现金流情况。
（四）融资方式
优先采用场内质押，具体通过资管计划操作。
（五）融资期限
一般为1年或1+1年，若为限售股质押，股票质押期应当超过其限售期。
（六）融资成本
按当前的融资行情，综合年化成本为10%-12%左右，具体融资成本根据尽调及项目实际情况进一步协商后最终确定。
（七）质押率要求
最高为股权评估价值的60%，提供融资后整体质押率不高于50%。若为限售股质押的，要求质押期内解除限售，且融资人应保有不少于20%的底仓。
（八）增信担保措施
控股股东及实际控制人承担无限连带责任担保，其中相关的合同文件等必须要求办理强制执行公证。
（九）对标的股票的其他要求
1.上市公司属于国家非限制性行业，基本面良好，且具备持续盈利能力，原则上融资期内不发生重大资产重组；
2.初始交易的标的为沪、深交易所上市的A股股票；
3.不得为ST和*ST股票、法律法规及部门规章禁止质押的股票；
4.上市企业上一年度及最新期财务报表净利润、扣非净利润都为正；
5.设置预警线和止损线，预警线不低于135%，止损线不低于120%；
6.按照前一交易日收盘价格和前20日交易日均价孰低的原则确定成本价。
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原标题： 上市公司股票质押业务融资方案
