看多煤价的几点理由

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2021-09-07 11:29 2245 0 0
8月,煤企市场行情火爆。

作者:Study77

来源:琦言八语(ID:Study_77)

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8月,煤企市场行情火爆。

股就不提了:

主要聊债!

一级发行,永煤事件后行业净融资首次转正,山西煤企做出“巨大贡献”:

二级各等级煤企的信用利差普遍下行:

高等级的山能、晋焦受息差限制下行幅度较小;山西五大煤加速下行150~200BP;冀中及平煤股份利差也明显改善。特别是中低等级3年信用利差首次下行,说明部分机构(大概率还是银行为主)开始认可煤债中长期限的配置价值。

部分原因是煤企半年报数据确实符合预期:

但主要原因是煤炭行业景气度持续走高:

其中,价格指标是核心因素,各煤种、各口径普遍走高:

对于煤炭价格后续走势,考虑到夏季需求旺季已过,多家行业自媒体转空。但我由中性转多,主要源于以下几点:

第一,极度缺电,以及上调电价预期:

第二,老话长谈,各口径库存数据仍处于低位,且全年低库存状态可能导致下游电厂的冬储需求前置:

第三,8月煤价突破季节性限制,强势上涨,9、10月份冬储需求旺盛,煤价大幅下跌概率不大:

第四,海内外电煤价差倒挂且处于历史高位,今年进口额度不仅没有如往年成为限制煤价上涨的手段,高进口煤价反而对国内煤价形成强支撑:

当然,受油煤比限制,海外煤价再大幅上涨的概率也不大,虽然印日韩极度缺煤,印尼持续不给力。

煤价维持高位的最大变数在于7月末国家释放优质产能政策的落地情况,如果不及预期,高煤价至少可以持续至春节。

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原标题: 看多煤价的几点理由

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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