复盘对隆基股份的小思考

巴路君 巴路君
2021-07-22 14:57 2929 0 0
在关注隆基股份的过程中,困扰着投资者的是,硅料的价格持续高位对隆基业绩的损害到底是长期的还是短期的?

作者:松柏长青

来源:巴路君(ID:baluzhengguijun)

隆基股份是谁?想必关注光伏行业的朋友都略知一二。因此,我们今天主要是复盘隆基股份的一些思考,为后续的思考提供经验和教训。

在关注隆基股份的过程中,困扰着投资者的是,硅料的价格持续高位对隆基业绩的损害到底是长期的还是短期的?对于这个关键问题,我们是怎么思考的呢?

首先,我们想搞清楚,硅元素到底是否是稀缺的,且分布是否均衡。也就是说,是不是具备卡脖子的风险。借助百度、知乎、微信等工具了解到,硅元素是最丰富的的矿物元素。不存在长期供给不足的问题而且在中国的分布也非常广泛,不存在卡脖子的问题。

其次,为什么近期硅料价格上涨?

对于这个问题上,隆基的回答是,硅料价格上涨主要是短期的产能不足,后续产能释放后,硅料价格应该会回落。这个答案是否靠谱呢?我们当时的判断是:从我们了解的硅元素的信息来看,这个回答至少是相通的。

做了上述两个工作,我们对硅料涨价的问题下了初步结论:对隆基的长期前景不构成威胁。

回头来看,上述结论实际上还是有一个漏洞。

我们漏掉了一个问题:硅元素不稀缺是不是等于硅料不稀缺。硅元素很多并不意味着很容易开采。人类工业历史上也的确出现过,某个元素是不稀缺的,但是工业原料却是稀缺的案例。比如氢元素是很丰富的但工业上是短缺的,因为提取氢元素的困难很大。

这个思维漏洞想想令人后怕。如果仅仅知道硅元素不稀缺就去重仓隆基,难免有点赌博的成分。一旦股票价格波动很难坚持住。

一点点小总结。如何避免这样的情况再次发生呢?

在这个硅料价格上涨是否冲击隆基股份的研究中,我们的研究大概实际上经历了这两步:

1.硅料是否是稀缺的

研究进展:硅元素是非常丰富的不稀缺,且均衡分布

2.硅元素不稀缺是不是等于硅料不稀缺

研究进展:没有想到这个问题。实际上是默认:硅元素不稀缺=硅料不稀缺

第二个问题实际上是没有得到思考,而是直接从硅元素不稀缺就得出了硅料不稀缺的结论。还是一个逻辑跳跃的错误。硅料不稀缺事实上需要两个前提:(1)中国硅元素不稀缺;(2)中国硅元素好提取。在分析中,我们如果把每一个环节中的事实、判断、想象和假设区分清楚,可能再犯逻辑跳跃错误的概率就会降低。

风险提示:以上分析不构成对投资的建议

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

本文由“巴路君”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 复盘对隆基股份的小思考

巴路君

我们始于北大,是一群信仰巴菲特价值投资的热血青年。我们致力于在宏观和投资领域提供独立专业的分析,为读者创造价值。这一切只因为对投资的热爱,对历史的敬畏,对未来的期许。微信公众号ID:baluzhengguijun

24篇

文章

7.0万

总阅读量

热门文章
推荐专栏
更多>>
  • 资产界
  • 蒋阳兵
    蒋阳兵

    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

  • 刘韬
    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

  • 睿思网
    睿思网

    作为中国基础设施及不动产领域信息综合服务商,睿思坚持以专业视角洞察行业发展趋势及变革,打造最具公信力和影响力的垂直服务平台,输出有态度、有锐度、有价值的优质行业资讯。

  • 大队长金融
    大队长金融

    大队长金融,读懂金融监管。微信号: captain_financial

  • 破产圆桌汇
    破产圆桌汇

    勘破破产事,与君破僵局。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通