琦言八语 作者：Study77
来源：琦言八语
AAA评级现状
最近，总看到关于外部评级“数据通胀”的文章，因此本文对评级数据的分布及变化情况以及部分AAA企业财务数据进行简单的分析，希望读者能对发行人付费的外部评级结果中的AAA有更直观的了解。
一、企业评级分布及变化情况
截至2020年7月31日，大公国际等发行人付费的外部评级机构的评级分布及变化情况如下：
近年来，随着宏观经济下行以及监管政策趋严，我国债券市场的违约只数和金额不断创新高：
但在信用等级符号及定义未变的情况下，发债主体的信用等级却不断走高，AA及以上占比从2016年12月31日的81.80%升至2020年7月31日的86.88%，其中AAA评级占比提升幅度最为明显，从13.73%升至22.54%。按此趋势，明年市场上AAA评级占比将赶超AA+。
再考虑到AA占比的不断下降，预计在未来5年内AAA占比也将超越AA，成为债券市场的最主流评级。将来讨论主体的信评等级，只需要区分AAA和非AAA就好了。
万幸，市场上不只有他们！
对比排名“第一”的中债资信评级结果：
可以看出，目前中债资信的各项评级占比较2016年均无明显变化，甚至A及以上的占比还略有下降，各等级间的区分度一直保持在很高的水平。
而且在BDFZ等发债主体的评级历史中，也是中债资信最先下调评级，及时反映主体的信用水平变化，起到真正的“预警”效果。
当然，要是中债资信的评级覆盖情况能再好点，以及对于行业间的评级结果能再统一些，就更好了。
二、部分AAA数据
Wind导出并处理数据，得到2020年调高至AAA的非金融企业名单，见下图：
合计79家，其中由AA+调高至AAA的56家，首次评级即AAA的23家。
可以看出，其中有多家企业的总资产不足二百亿，甚至不到一百亿，记得以前AA+的资产规模门槛都有二百亿的：
而且部分企业已连续多年亏损，信用资信反而向好？
都是评级机构，评级等级的符号及定义也没变，但结果差异较大，一定有人做错了，大家觉得呢？
经济与行业
数据框架已初步搭建，今后将持续优化并更新，有任何需求或建议请留言~
债市
股市
没时间了，简单写两句。
本周场内基金无操作，还是宽指（沪深300+中证500）、有色、证券、防守板块！（银行、基建），目前无调仓计划。
但总仓位均有所下降，因为又充值了。
短期（下周找机会）计划加仓证券ETF，因为7月份的交易量及市场涨幅实在太大，券商业绩一定会亮眼。现在买券商不再只考虑“资本市场改革”的概念了，而是业绩释放应该会带来第二波行情，这也是大盘往上冲的最大助力。
长期来看，场内资金想继续加仓银行股，因为常年看好银行的大V及散户，都开始抛售银行了，因此感觉银行的熊市应该块见底了（注意，见底并不意味着短期会反转或反弹！）。
上周五在场外买的金银基金（前海开源金银珠宝混合A），本周盈利5.67%，还可以，再拿拿看看。
有闲钱了，就继续买了点睿远（睿远均衡价值三年持有混合C），封闭三年，跑赢我自己应该问题不大。
附一：申万一级行业 涨跌幅、估值、股息率、ROE等
附二：市场重要指数 涨跌幅、估值、股息率、对应ETF等
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