禹州集团:被“偷走”的35亿哪去了?

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2021-04-09 11:04 3314 0 0
成功站位千亿规模的禹州,利润却仅有2.28亿。

作者:陌爷地产圈

来源:陌爷地产圈(ID:gh_6e6c6fd48723)

大跌眼镜!成功站位千亿规模的禹州,利润却仅有2.28亿

3月30日晚间,禹州集团发布2020年度业绩报表,实现合同销售1050亿元,营业收入104.1亿元(同比下降约55.2%),而归属公司拥有人净利润仅1.2亿元。

禹州5年破千亿留下的后遗症到底有多重?

其实,在业绩正式发布前,禹州就对外释放业绩骤降预警,但直到正式发布,仍然让投资者大跌眼镜,投资者们选择用脚投票

近期,为了稳定市场信心,第二大股东华侨城(亚洲)也坐不住了,官方表示将会进一步支持禹州业务发展,同时加强各方面的合作,但是市场似乎并不买账

01 财务报表漏洞

仔细翻看这份差强人意的财报,主要有两点是十分蹊跷的,润色痕迹明显

增收不增利

2020年,对于禹州而言,可喜的是实现了千亿的目标,但利润却仅2.28亿元,业绩跳水跌幅高达94%

业绩注水明显,通过“并表与否来粉饰财报和利润数据”的财务手段无处隐藏,且手段略显拙劣

通过对禹州所有项目的盘点,2019年单通过不并表的财技,通过出售位于厦门、南京、合肥及天津等附属公司方式,就掩饰了约7.1亿的亏损

或是通过利润不佳或亏损项目延期交付,延期结转等方式递延项目负收益,进而直接传导到2020年财报

然而,雪崩时没有一片雪花是无辜的,2020年面对史无前例的强调控与黑天鹅疫情影响,潮水快速褪去,才知道原来是在裸泳

蹊跷的35亿哪去了?

我们再来翻看下禹州在2020年的中期财报,实现营业收入140.1亿元,同比增长20%

没有对比就没有伤害,蹊跷的事情出现了:

半年度就已经实现140.1亿的营收了,而全年的营收却不增反降至104.1亿元

很明显的一个原因,在于中期报表做了严重的手脚,而到了年底漏洞越来越大,捂不住了

这里需要普及个知识贴:上市公司的中期财务报是不需要审计的,而年度报表是需要严格审计的

而这也意味着,审计师压根就不认禹州确认收入和利润的这套逻辑

这只能有一个解释,禹洲剔除了一些收入,且年底结转的成本奇高无比

而禹州对该质疑却轻描淡写,收入减少主要是受新冠肺炎疫情影响与部分项目延期结转导致

和泰禾黄其森一样,甩得一手好锅

02 高价地的恶果

在地产圈有句玩笑:禹州一旦出手,十有八九都是高价站岗!

据好猫财经统计,2016-2020年,禹洲交付的物业平均售价分别为9000元、14118元、15182元、12426元、11711元

而同时期,禹洲新增土地储备的楼面价分别为9872元、6787元、5000元、10023元、11852元

毫无疑问,禹洲正在消化高地价带来的亏损阵痛,且这波17到20年所拿的高价地消化周期至少需要三年

比如:

禹洲与联发合作的厦门璟阅城项目,持股51%(不并表)

拿地楼面价格3.3万元/平米,目前仅售2.8万元/平米,明摆血亏的项目,预计单项目就亏损10个小目标

自2016年禹州提出千亿口号后,每年保持近40%的销售业绩增长

然而,增收不增利,高价地阵痛期背后映射出的是禹州集团堪忧的发展质量

或许,降速、提效、固本,才是禹州集团的当务之急

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 禹州集团:被“偷走”的35亿哪去了?

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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