作者:陌爷地产圈
来源:陌爷地产圈(ID:gh_6e6c6fd48723)
大跌眼镜!成功站位千亿规模的禹州,利润却仅有2.28亿
3月30日晚间,禹州集团发布2020年度业绩报表,实现合同销售1050亿元,营业收入104.1亿元(同比下降约55.2%),而归属公司拥有人净利润仅1.2亿元。
其实,在业绩正式发布前,禹州就对外释放业绩骤降预警,但直到正式发布,仍然让投资者大跌眼镜,投资者们选择用脚投票
近期,为了稳定市场信心,第二大股东华侨城(亚洲)也坐不住了,官方表示将会进一步支持禹州业务发展,同时加强各方面的合作,但是市场似乎并不买账
01 财务报表漏洞
仔细翻看这份差强人意的财报,主要有两点是十分蹊跷的,润色痕迹明显
增收不增利
2020年,对于禹州而言,可喜的是实现了千亿的目标,但利润却仅2.28亿元,业绩跳水跌幅高达94%
业绩注水明显,通过“并表与否来粉饰财报和利润数据”的财务手段无处隐藏,且手段略显拙劣
通过对禹州所有项目的盘点,2019年单通过不并表的财技,通过出售位于厦门、南京、合肥及天津等附属公司方式,就掩饰了约7.1亿的亏损
或是通过利润不佳或亏损项目延期交付,延期结转等方式递延项目负收益,进而直接传导到2020年财报
然而,雪崩时没有一片雪花是无辜的,2020年面对史无前例的强调控与黑天鹅疫情影响,潮水快速褪去,才知道原来是在裸泳
蹊跷的35亿哪去了?
我们再来翻看下禹州在2020年的中期财报,实现营业收入140.1亿元,同比增长20%
没有对比就没有伤害,蹊跷的事情出现了:
半年度就已经实现140.1亿的营收了,而全年的营收却不增反降至104.1亿元
很明显的一个原因,在于中期报表做了严重的手脚,而到了年底漏洞越来越大,捂不住了
这里需要普及个知识贴:上市公司的中期财务报是不需要审计的,而年度报表是需要严格审计的
而这也意味着,审计师压根就不认禹州确认收入和利润的这套逻辑
这只能有一个解释,禹洲剔除了一些收入,且年底结转的成本奇高无比
而禹州对该质疑却轻描淡写,收入减少主要是受新冠肺炎疫情影响与部分项目延期结转导致
和泰禾黄其森一样,甩得一手好锅
02 高价地的恶果
在地产圈有句玩笑:禹州一旦出手,十有八九都是高价站岗!
据好猫财经统计,2016-2020年,禹洲交付的物业平均售价分别为9000元、14118元、15182元、12426元、11711元
而同时期,禹洲新增土地储备的楼面价分别为9872元、6787元、5000元、10023元、11852元
毫无疑问,禹洲正在消化高地价带来的亏损阵痛,且这波17到20年所拿的高价地消化周期至少需要三年
比如:
禹洲与联发合作的厦门璟阅城项目,持股51%(不并表)
拿地楼面价格3.3万元/平米,目前仅售2.8万元/平米,明摆血亏的项目,预计单项目就亏损10个小目标
自2016年禹州提出千亿口号后,每年保持近40%的销售业绩增长
然而,增收不增利,高价地阵痛期背后映射出的是禹州集团堪忧的发展质量
或许,降速、提效、固本,才是禹州集团的当务之急
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原标题: 禹州集团:被“偷走”的35亿哪去了?