万物云能够吊打碧桂园服务吗?

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2022-04-11 23:03 2428 0 0
4月1日,万物云发布招股说明书,郁亮嘴上说的不考虑上市,但行动却很诚实。

作者:陌爷

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4月1日,万物云发布招股说明书,郁亮嘴上说的不考虑上市,但行动却很诚实。

被寄予厚望的万科物业,还是被冠以了成人礼

上市融资造血,自力更生。

而就在前一天,万科刚举办过一场“矫情”的业绩发布会。

道歉理由是净利润大幅下降,少为股东挣了100个小目标。

像极了班级上的尖子生在“考卷超纲”的情况下,只考了95分的。

从去年下半年,万科便开始不断的拉低行业与股东的预期。

所以即便万科净利润腰斩,郁亮亲自道歉,在股价上并未受到明显的波动。

因为市场早就有了预判。

就这样万科的高明之处,一边在渲染行业焦虑氛围的同时,一边在暗度陈仓。

这也是万科伟大的地方,在于能够放下身段。

兴许是受到碧桂园服务豪掷300亿“买买买”的神经刺激。

万科终于熬不住,甩出手上的另一张王牌-万物云。

另一个问题,万物云能够吊打碧桂园服务吗?

从业绩角度与发展模式两个维度来看。

F2

翻看万物云的招股说明书,并与碧桂园服务年报进行对比。

2021年,万物云实现营收237亿(同比增长30%),在管面积7.85亿平米,净利率7.2%。

而碧桂园服务对应的三个指标分别为288亿、8.51亿、15.08%。

单从指标来看,碧桂园服务完胜。

TOP10上市物企中(除龙湖物业未上市、绿地服务卖给了雅生活),万科的盈利能力怎样呢?

答案是,垫底!

仅次于保利物业(8.08%)与中海物业(10.48%)。

后两者净利率偏低的原因在于较多的公共物业服务。

而万科物业很大一部分比重是来自于盈利能力强的商业物业服务以及收购的万物梁行提供的写字楼物业服务。

这样的盈利表现,属实尴尬。

而问题又出现在了哪呢?(欢迎评论区留言)

F3

从市值角度来看,目前站上千亿的物企仅碧桂园服务(1113亿|4月1日)。

房企之间的市盈率也是跨度极大,最低的雅生活市盈率仅5.88、而华润万象生活的市盈率高达42.14。

碧桂园服务居中档,22.57。

资本的嗅觉是灵敏的,对于物企的追捧要“质”也要“量”。

所以,万物云能否站上千亿、在市场上超过碧桂园服务。

还得打上问号。

F4

透过现象看本质。

万科物业与碧桂园服务最大的区别不在于规模、盈利能力等。

而是发展愿景。

前者是蓄能,而后者是在透支。

碧桂园服务还是资本的逻辑,靠杠杆式扩张,“买买买”式收购,先是做大规模抢占行业话语权,再进一步汲取资本。

像不像是传统房企规模论的逻辑。

这种模式可以抢占行业先期资本红利,但是受到政策端、融资端的冲击非常大。

不及时刹车,资金链一旦断裂,前功尽弃。

而万科物业的逻辑相悖。

目前还是在夯实内功,发展愿景也有别于一般物企。

2021年,万科便提出了“街道战略”。

即基于万物云在住宅物业、商写物业、城市物业以及远程运营的能力,将围绕一条街道内服务者可达的20分钟服务圈,打造一个高浓度、高效率服务网络。

花哨的万科还给他起了个花哨的名字:蝶城

按照郁亮早期的战略,短时间内不考虑万物云的上市。

但现实点却以成人礼的名义,将万物云推上IPO。

要么是真的着急了,要么是将会有重大战略动作。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 万物云能够吊打碧桂园服务吗?

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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