REITs模式的增信措施及其作用

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2020-10-30 09:51 5465 0 0
第八章REITs模式的多层次的增信措施

作者:余文恭、王程锦

来源:ABSPPP这群人(ID:ABSPPPer)

第八章 REITs模式的多层次的增信措施

Q8.1 REITs模式下外部增信措施有哪些?内部增信措施有哪些?

所谓外部增信是指通过第三方信用进入提供信用支持,常见的外部增信措施有:业绩目标承诺、差额支付承诺、优先收购权与回购义务、权利维持费、流动性支持承诺、维好承诺、评级下调承诺、保证担保等。

而内部增信是指通过项目本身的交易结构安排而产生的增信效果,常见的内部增信措施有:现金流超额覆盖、资产抵押与质押、保证金或储备金账户、结构化分层等。

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Q8.2 不动产运营现金流的增信措施有哪些?

一般而言,AB券模式下的经营活动现金流,或是ABC券模式下的A券及B券的回款金流,在交易结构设计上会采取现金流超额覆盖、资产抵押与质押、保证金或储备金账户、结构化分层、业绩目标承诺、差额支付承诺、保证担保等措施进行增信。而AB券模式下的可供投资者分配利润的现金流,以及ABC券模式下的C类证券回款现金流,在交易结构设计上会采取权利维持费、保证担保等措施进行增信。

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Q8.3 不动产或相关权利处置现金流的增信措施有哪些?

对于不动产或相关权利处置现金流的增信措施差额支付承诺、保证担保、真卖型类REITs优先收购权、基础设施类REITs收购义务等。

Q8.4 对于优先级证券投资人的退出路径的增信措施有哪些?

对于优先级证券投资人的退出路径的增信措施通常有以下几种:现金流的超额覆盖、流动性支持承诺、资产抵押与质押、保证金或储备金账户、结构化分层、差额支付承诺、评级下调承诺、保证担保等。

Q8.5 对于次级证券投资人的退出路径的增信措施有哪些?

对于次级证券投资人的退出路径的增信措施有差额支付承诺、保证金或储备金账户、保证担保、评级下调承诺等。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: REITs模式的增信措施及其作用‖​第八章REITs模式的多层次的增信措施

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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