中国高净值客户数量超过美国了!

政信三公子 政信三公子
2021-08-18 14:38 3175 0 0
在中国,根据招行2021年私人财富报告,个人可投资资产超过1000万元的有262万人,持有84万亿元的可投资资产。

作者:政信三公子

来源:政信三公子(ID:whatever201812)

投资和交易的逻辑出现了巨大变化,财富和分配的逻辑也将随之而变。从ESG到三次分配,有太多的事项需要我们学习、深思和调整。

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枯燥的真实系列007

【中国的高净值客户数量超过美国了】

【国内的资产配置还处于初级阶段】

最近翻到本很有趣的书《资产配置的艺术》,作者是摩根士丹利的创始人戴维·达斯特,被誉为“华尔街资产配置第一人”。

(一)

根据书中数据。

在美国,拥有100万~1,000万美元可自由支配金融资产的家庭,有220万户,资产总计达6万亿美元。

在中国,根据招行2021年私人财富报告,个人可投资资产超过1000万元的有262万人,持有84万亿元的可投资资产。

对比一下,从人数上看,中美两国的高净值客户差不多。

美国的高净值客户有220万户,中国则有262万人。

从资产规模上看,美国是6万亿美元,国内则是84万亿人民币,美国不及中国一半。

也说明,国内高净值客户内部之间的差距也比较悬殊。

以上对比未必公允,粗估吧。

(二)

在自序里,达斯特引用了几组数据:

通过在股票、债券以及现金之间恰当转换,在10年间,其年回报可以达到那些典型的平衡性基金的3倍。

在多元化的、多元资产的投资组合中,资产配置(而不是经理人的选择)占到业绩差异原因的大约90%,是有道理的。

好的资产配置所带来的整体回报,要大于各个部分的回报之和。像通用电气这样的大型养老基金,已经通过精明的资产配置,实现了基金总回报超过部分回报之和。

相反,美国劳工部的一项研究表明,在过去的20年间,平均养老计划的年度总回报,已经低于单个部分的回报。

这些基金倾向于在股票和债券有了好的业绩之后(而不是之前),将最大的比重放在上面。

【这就像在蜿蜒的山路上,驾驶快车,通过后视镜来观察途经的转弯处一样。】

(三)

在达斯特理解里,典型的资产配置包括:

权益类产品占比55%,

债券类产品占比35%,

现金管理类占比10%。

以上,合计100%。

其中,

55%的权益类产品里,

标普500指数占45%,

MSCI日本指数占5%,

MSCI新兴市场自由指数占5%。

35%的债券类产品占比里,

美国长期国债占30%,

【高收益债券占5%】。

以下是个人理解:

美国是权益投资为主的市场,国内则反之,债大股小。

国内的资产配置,从固收为主向权益为主转变的过程中,一定是固收的政策红利逐步缩小,权益的市场红利逐渐放大的过程。

在这个过程里,高收益债作为固收最后的政策红利,在短期1-2年内,是需要超配的,用以填补固收产品收缩的空白。

单纯从收益角度出发,如果今年内,高收益债产品的预期收益维持在10%乃至15%以上,权益产品的预期收益持平在15%乃至10%以内,那么,今年的最佳资产配置策略,就是超配高收益债。

当然,从长期趋势来看,参考美国的情况,权益投资肯定是资产配置的大头,但即便是在现在的美国,资产配置里也有35%的债券配置。

在国内做投资,最忌忽左忽右,投资决策随风倒也将被随手割。

前述文章里,最扎心的故事,就是在高速盘山公路上,通过后视镜做投资的那段。

粗俗点说,就是:

先进场的吃肉,后进场的买单。             

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 中国高净值客户数量超过美国了!

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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