公司合并过程中产生的合并差价该如何处理？

自行重组即合并各方根据商定的持股比例与公司估值的差额，通过减少或增加公司估值以匹配合并各方事先商定的持股比例，从而实现合并各方的交易目的。具体处理方式如下：

1. 估值过高的合并方

估值过高的公司可通过减资、分立、分配利润的方式减少公司估值，从而使得公司估值与事先商定的各股东的持股比例相匹配。

例如，按照合并各方事先商定的持股比例，甲公司应当出资4000万，但经评估公司估值为5000万，超出了事先商定的出资额。此时，甲公司可通过前述路径将公司估值减少至4000万后再进行合并交易。

2. 估值低的合并方

估值低的公司可通过增资、合并的方式增加公司估值，从而使得公司估值与事先商定的各股东的持股比例相匹配。

例如，按照合并各方事先商定的持股比例，甲公司应当出资4000万，但经评估公司估值为3000万，未达到事先商定的出资额。此时，甲公司可通过前述路径将公司估值增加至4000万后再进行合并。

√ 基本交易流程

甲公司与乙公司合并，公司各股东协商一致，甲公司的股东A在合并后公司的持股比例为30%，乙公司的股东B和股东C在合并后公司共同持股70%。经评估甲公司估值为2500万，乙公司估值为7200万。双方该如何以自行重组的方式处理差价问题？

股东A向甲公司以货币增资500万，使公司估值增加至3000万；股东B和股东A共同从乙公司减资200万（减资对价以货币形式支付），使得乙公司估值减少至7000万。后，甲乙公司再进行公司合并。

支付差价即合并各方根据商定的持股比例与公司估值的差额，向股东或合并后公司支付差价。主要包括以下三种方式：

1. 合并各方之间以股权转让方式支付股权转让价款；

2. 合并后公司减资并向股东支付减资对价；

3. 股东向合并后公司增资；

√ 交易流程

甲公司与乙公司合并，公司各股东协商一致，甲公司股东在合并后公司的持股比例为30%，乙公司股东在合并后的公司持股70%。经评估甲公司估值为4000万，乙公司估值为6000万。双方该如何以支付差价方式处理差价问题？

双方可在完成合并后，选择下列方式之一处理差价问题：

①　乙公司股东受让甲公司股东25%的股权，向甲公司股东支付1000万元股权转让价款；

②　合并后公司减资16.6%，向甲公司股东支付减资对价1428.57万元；

③　乙公司股东向合并后公司增值3333.33万元。

所有的并购重组交易都应当遵循等价交换、能量守恒原则，复杂合并也不例外，不论是先行重组抑或是互补差价，均是基于保护交易各方的利益不受损的核心目的，在实务中各公司可根据公司自身资金能力和交易需求灵活选择处理方式，以实现最终合并的商务目的。