7万亿资管之王：贝莱德的“中国野心”

从0到7万亿

占据着全球资管王座的贝莱德，是位年轻的“80后”。

1988年，八名资产管理行业的精英，相信自己能够创造一个以客户为先、更致力于了解与管理风险的资产管理公司。

他们决定，在曼哈顿的一间办公室里共同创业。

当时，这8名精英创业团队管理着黑石集团（Blackstone）旗下专注于固定收益的一个投资部门。

1992年，这家新创公司正式更名为“贝莱德（BlackRock）”。

1992年底，贝莱德AUM（资产管理规模）达170亿美元；

1994年底，这个数字是530亿美元，增长速度可谓惊人；

进入2004年下半年，贝莱德开始了一系列的战略收购，先是道富研究管理，再是美林银行投资管理。

等到2008年金融危机，所有人都在夺路而逃，唯独贝莱德利用危机交易，四面出击，成了废墟中崛起的大赢家。

它用事实证明，自己的分析模型要优于穆迪和标普在2008年发布的陈旧模型。

也是在那一场风暴中，它买下了巴莱克银行的整个环球投资。

整个巴莱克环球投资，包括了巴莱克公司皇冠上的那颗宝石——iShares部门，全球最大的ETF发行机构。

贝莱德最后拍出了135亿美元的报价。

关键的一笔，巴莱克交易奠定了贝莱德时代的基础。

自那之后，2009年，贝莱德一跃成为全球第一大资产管理公司。

这一资管业务老大王座，它一坐就是10年。

截至2019年三月，按AUM（资产管理规模）排名的全球前五大资产管理公司分别是贝莱德、领航投资、瑞银集团、道富公司和富达投资集团。

数据来源：www.statista.com

其中，贝莱德与领航投资属于第一阵营，远远领先于其他公司。

在这TOP5中，领航是位70后（成立于1975年），瑞银有着上百年历史，道富成立于1978年。

至于富达，是位40后，成立于1946年。

脱胎于全球最大私募股权基金——黑石，凭借着黑石500万美元种子基金成立。

贝莱德这位年轻的80后，从0到7万亿，早已青出于蓝而胜于蓝。

华尔街的独行者

从500万种子资金，到旗下总资产超过德国GDP总量；

从曼哈顿的一间办公室，到苹果、麦当劳、花旗和摩根大通等的共同股东；

贝莱德金融帝国的称誉，实至名归。

这个庞大的资管帝国，背后有一位特立独行的掌门人——芬克。

《经济学人》曾对芬克有过戏称：

在纽约林荫大道，有两位几十年的对头。

一位是芬克，星巴克几乎时刻不离手，在52街执掌着贝莱德（BlackRock），也叫黑岩；

一位是苏世民，在51街和52街之间管理着黑石（Blackstone）。

两人曾经共事，但在投资和管理方面的观念却截然相反，矛盾重重。

事实上，不仅是与黑石相悖，在华尔街、资管圈、整个金融界，芬克都是一位独行者。

他与短期主义过不去，专注并坚持长期主义思维。

他的灵魂里，刻着的不是短期现金流，而是严格的风险管理。

作为全球最大的资管帝国，贝莱德出众的资产管理能力背后，是其无与伦比的风险管理能力——

而这，才是支撑贝莱德帝国最重要的地基。

而关于这一地基的构建，要从最初的故事，最初的芬克说起。

1976年，芬克从加州大学洛杉矶分校毕业。

本意做房地产金融的他，无意进了第一波士顿的固定收益证券部门。

芬克和团队开发了新兴的住房抵押贷款债券（MBS），并在短短几年把它打造成为了明星产品。

当时只有28岁的芬克，被称为“华尔街神童”。

正春风得意，命运的玩笑突如其来。

美国利率突然走低，芬克的投资仓位损失了一亿美元，惨烈的失败给了他沉重的一击。

在那之后，芬克离开了第一波士顿。

也是自那之后，芬克深刻认识到，严格风险管理在投资中无与伦比的重要性。

直到1988年4月，芬克和其他七位联合创始人共同创建了贝莱德的前身——“黑石集团资产管理部”。

那时的芬克，只有一个简单的心愿；那时的贝莱德，使命只有一个：

帮助投资者理解他们所持债券组合中蕴含的风险，并以此为起点为机构客户提供资产管理服务。

简言之，从风险管理的角度为机构客户提供资产管理服务。

那个年代，很少有人认为债券需要风险管理，投资者认为这家公司简直是疯了。

可08年金融危机的反转，贝莱德一路发展速度之快，无不令人折服于芬克。

与众不同的芬克，正努力使贝莱德也与众不同。风险管理成就了这位华尔街的独行者，也成就了贝莱德7万亿的帝国。

而他们手中握着的利刃，是一个约3000千万行代码的神秘系统——阿拉丁。

2000年，芬克将自己的分析师团队分离出来，组建了贝莱德解决方案公司，开发出一个名为“阿拉丁（Aladdin）”的风险管理系统。

此阿拉丁，非《一千零一夜》中的阿拉丁。

贝莱德的阿拉丁（Aladdin），是资产（Asset）、负债（Liability）、债务（Debt）、衍生品（Derivative）、投资网络（Investment Network）的缩写。

它是贝莱德风险管理部的解决方案，也是基金行业最著名的科技产品之一。

图片来源：贝莱德

Aladdin代表着传统金融机构风控系统的最高水准。它的强大之处，在于能够为投资者的资产组合定制特定的风险情景。

这个与童话同名的平台，是贝莱德公司的中枢神经系统，有着五大功能：

2008年前，贝莱德一度是住房抵押贷款证券（MBS）市场最活跃的参与者。要知道，MBS正是金融风暴的导火索之一。

但依赖Aladdin的风控和数据分析，在次贷危机前，它及时缩减了MBS头寸。

而同期的华尔街，很多机构都因未能提前抽身在那场风暴中沦为了悲剧。

图片来源：贝莱德

如今，这个位于华盛顿州的数据中心——

每天有6000台服务器日夜运作，2000余人负责全天维护；

替210多家机构进行市场风险分析，有偿提供给全球约17000多位交易员使用。

Aladdin管理着约15万亿美元的资产（包括贝莱德的约7万亿），占全球金融资产的7%，规模和领先效应都不容小觑。

以摩根士丹利、瑞银、德意志银行在内的头部资管公司，甚至部分竞争对手包括领航（全球第二大资管公司）都在使用它。

可以说，“阿拉丁”是备受美国政府和全球投资者追捧的一盏“神灯”。

而也是阿拉丁，造就了贝莱德独一无二的强大竞争力。

在《一千零一夜》的原文里，受灯神启佑的阿拉丁，是一位来自中国的小伙子。

也许冥冥之中，贝莱德与中国早已结缘。

三强联手，非一时起意。

贝莱德对中国的野心，已经耕耘了很长一段时间。

◆ 2017年9月，贝莱德在中国成立投资公司，并于12月拿下私募牌照，成为较早进入中国的国际资管巨头之一。

这被贝莱德视为全球战略的一个重要里程碑。

◆ 今年4月，芬克直言，他希望贝莱德成为中国领先的资产管理公司之一，并将全球第二大经济体中国视作贝莱德最大的增长机会之一。

◆ 等到11月，贝莱德又专门以一份研报表示心动，中国市场的机会大到不可忽视。

直追美国的GDP，爆炸性增长的中国经济，内需的拉动，以及中产阶级的壮大——

无一不昭示着中国对于外资的诱惑，无一不是一副富有增长力的投资蓝图，不可错过。

图片来源：贝莱德

自7月20日，“国11条”提出鼓励外资参与设立理财子公司后，外资资管机构正以各种方式谋求与理财子公司合作。

建行作为中国四大行之一，拥有广阔的销售体系、强大的理财产品运营能力。

而新加坡“国家队”淡马锡，与贝莱德一样，亦是重仓中国的坚定践行者。

在2019年距离结束不过10余天之时，三大万亿级巨头，联手搞了出大事情。

即使细节尚需商讨，合资理财公司成立仍需监管审批，却不影响消息的重磅。

贝莱德野心在望，而对寒冬而言，有业内人说，仿佛嗅到了一股利好的温暖气息。也许其无与伦比的风控，能为中国资管注入一针强心剂。

最强资本入驻，瞄准这一火热市场，也许2020将是一派大好光景。

有人说，今年国内各大银行理财子公司相继开业，各类资管公司加速落地，中国将迎来大资管新时代。

也有人言，迎来的是资管的黄金时代。

如果真是黄金时代，那贝莱德从0到7万亿、青出于蓝、进军中国的一路“野心”，也许能给资管界带来一定启示。

强大的阿拉丁平台，严谨优质的金融服务，贝莱德帝国的影响力前所未有。

可即便如此，在掌门人芬克眼中，这一摩天大楼仍未完工——

“我每天仍然像三十多年前刚进入这个行业时学习的一样多。

贝莱克的工作是将信息传递给客户，为客户提供风险管理服务。

我们必须时刻跟上信息的变化……如果你不能和世界一起前进，你就注定失败。”

大资管新时代，群雄逐鹿，前有外资，后有理财子公司，各路资管、财富公司。

竞争激烈，想要生存下去，或许应是芬克说的那样，“我仍然把自己当学生”，时刻保持野心，了解世界和市场的变动。

时刻“Be prepared，be disciplined”。