项目不止,尽调不息——不良资产项目如何通过全面尽调获得超额收益

信实律师 信实律师 作者:陈昱
2019-08-10 23:00 3359 0 0
尽职调查,是不良资产投资与处置的基础,贯穿于整个项目的始终。

资产界注:本文由信实律师(FJLHXSLSSWS)授权发布,作者:陈昱,信实高级合伙人,13606045560。

尽职调查,是不良资产投资与处置的基础,贯穿于整个项目的始终。

每当谈起不良资产尽职调查,我总会回忆起一个十几年前的不良资产尽调往事。

那些年,陈律师的尽调往事··· 

那时的我也曾经年轻,接手了一个外资基金购买的福建省第一个百亿不良资产包当中的一个亿元项目,兴致勃勃地开始,灰头土脸地进行,一手拿着纸质地图,一手拿着傻瓜相机,腰间别着砖头手机,奔波在坎坷道路上。

大家知道,当时可以当砖头使用的诺基亚手机是没有照相功能、没有导航功能,也没有上网功能的,唯一可以在手机上玩的游戏名曰“贪食蛇”(当然,知道这些细节的人都不小心暴露了年龄)。

历经数月昼夜不停地尽调,功夫不负有心人,终于挖掘到了债务人隐藏得很深的巨额资产,筹码在手,化被动为主动,紧追不舍,最终回收了巨额款项,为客户获取了几十倍的超额收益。说起来轻松,做起来难,中间也历经沧桑。

曾经沧海……说起不良资产尽调,我更愿意谈起信实特资团队青年律师的两则故事:

聊一聊貌美如花的未婚女律师,如何假扮妈妈到占用抵押物的学前教育培训机构搭讪,了解项目抵押物的实际承租情况;

谈一谈律师界舞技最炫的女律师为了掌握店面的租金情况,测算店面收益率,废寝忘食到店里接受美甲服务套取信息。

当然,尽调并不都是那么有情节有乐趣。事实上,大多数项目尽调既单调枯燥,又劳心费力。但无论多少艰辛,尽调都是不良资产项目必须面对和关注的重要环节,只有全面尽调才能有效地规避风险和挖掘价值。

那么,究竟如何才能做好不良资产的项目尽调?我不禁想起了一句名人名言——“不做调查没有发言权”的后面一句“不做正确的调查,同样没有发言权”;同时又想起了另一句名人名言——“绝大多数事情,可以凭正确的方法做到80分以上”。因此,为了全面优质地完成尽调任务,尽调人员正确把握和运用尽调原则、尽调目的与相应的尽调方法,尤为必要。

一、尽调原则 

首先谈下尽调原则,我总结了四个原则:

1.合规。合规是尽调的首要原则,套用今年流行语:“道路千万条、合规第一条,尽调不合规,金主两行泪。”尽调要遵循“以事实为依据,以法律为准绳”。

2.全程。全程尽调,尽调从接触项目开始贯穿不良资产处置的全程,穷尽手段,反复尽调,项目不止,尽调不息。

3.勤勉。尽调要勤勉尽责,传统说法是“手要勤、腿要勤”,按现在互联网时代的说法是“线上线下联动”。

4.审慎。尽调应持审慎的态度,保持合理的怀疑,结合自身的优势从法律层面作出专业的判断。

二、尽调目的  

其次,要了解尽调目的。投资人最关心的是投资回报率,投资回报率的两个重要因素是利润空间与处置周期。这两个重要因素的确定需要明确交易价格和处置方案,利润空间取决于买入价格与处置回收款的差额,而处置方案的可行性决定着处置周期的长短。

所以尽调的两大目的是确定交易价格、确定处置方案,终极目的是变现退出。牢记目的,以终为始,尽调工作就能事半功倍。

三、尽调方法  

第三个方面需要掌握的是尽调方法。

其一是尽调方向。尽调要从以下四个方向展开:

1.确定合法有效的债权。这是一切工作的前提,没有合法有效的债权,其他一切无从谈起,皮之不存毛将焉附。

2.确定承担债务的主体。这与上述第1点相辅相成,承债主体可以是直接的主债务人、担保人,也可是其他责任人,如揭开公司面纱后的公司股东等,这就需要通过尽调去穿透。增加承债主体的方式有数十种,是实现超额收益的重要手段。

3.确定可以用于偿债的资产。这是尽调方向的核心,只有确定各级承债主体的有效资产,才能为处置打下坚实的基础。挖掘出隐藏的承债资产是实现超额收益的重要保障。

4.确定有效的处置方案,以实现退出。这是尽调的最终方向,尽调目的就是确定处置方案,进而变现退出。

其二是尽调流程:

1.档案查阅。这是尽调的最基础工作。这项工作,业内专家总结了不少原则,我认为核心是“三性”原则,就是要审查档案的真实性、合法性、关联性。

2.网络搜索。网搜是互联网大数据时代赋予不良资产行业的利器,深度利用网络工具会为超额收益带来惊喜。

3.工商查档。了解承债主体的基本信息以及关联资讯,做到知已知彼,百战不殆。

4.涉诉调查。全面了解本诉、他诉,及时掌握处置进展、处置难点、处置周期,有助于制定可行性处置方案。

5.资产调查。承债资产的类型有20多种,调查渠道更是数不胜数。这项调查是重中之重,是变现退出的关键。

6.现场调查。外面的世界很精彩,我们需要走出去,到现场调查债务人、资产的实际情况,为处置方案提供现实依据。

7.关系人访谈。访谈的关系人有10多种类型,全方位地访谈,不仅能够全面了解情况,也经常能够有额外的收获,掌握常规调查无法查询到的信息,并可能影响处置思路。

子曰:“工欲善其事,必先利其器”。不良资产项目,欲善处置,必先尽调。所有尽调都应围绕着处置展开,让不良从良甚至转优,并以实现退出为终极目的。

信实特资团队将陆续介绍不良资产项目尽调的具体工具、方法,以及项目处置的各种有效手段。欲知后事如何,且听下回分解。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

本文由“信实律师”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

信实律师

信实创办于1989年,被评为“全国优秀律所”、“司法部部级文明律所”,在厦门(湖里、集美)、上海、福州、泉州、龙岩、漳州、三明、莆田、宁德设有分所,在厦门大学设有分部,拥有律师300余名。微信号: FJLHXSLSSWS

35篇

文章

10万+

总阅读量

热门文章
推荐专栏
更多>>
  • 资产界
  • 蒋阳兵
    蒋阳兵

    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

  • 刘韬
    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

  • 睿思网
    睿思网

    作为中国基础设施及不动产领域信息综合服务商,睿思坚持以专业视角洞察行业发展趋势及变革,打造最具公信力和影响力的垂直服务平台,输出有态度、有锐度、有价值的优质行业资讯。

  • 大队长金融
    大队长金融

    大队长金融,读懂金融监管。微信号: captain_financial

  • 破产圆桌汇
    破产圆桌汇

    勘破破产事,与君破僵局。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通