“知本”变资本——浅谈知识产权ABS的法律困境

知识产权，也是“知识所属权”，是“权利人对其智力劳动所创作的成果和经营活动中的标记、信誉所依法享有的专有权利”，在特定时间内有效。知识产权是文学创作者及发明者或者成果拥有者在法律规定范围、期限内，排他享有的权利。据统计，2021年国内每万人口高价值发明专利拥有量达7.5件，我国已然是一个名副其实的知识产权大国，在知识产权不断累积的过程中，创新知识产权金融产品成为发展的必然结果。而对于企业来说，知识产权作为一种无形资产，直接向银行等机构抵押融资具有一定的困难性，资产证券化正好解决了这一融资痛点，“知产”变资产，盘活存量知识产权资产、增强知识产权资产的流动性，为企业的可持续运营保驾护航。

提起知识产权ABS，看似很新颖，但是绝不陌生。尤其是近两年，知识产权ABS仿佛进入了快车道，创新产品层出不穷，今年1月份高新投又发行了首单战略性新兴产业专项知识产权ABS—福田区-平安证券-高新投知识产权2号资产支持专项计划（战略新兴）。知识产权ABS在得到各界广泛关注大力发展的同时，也面临着一些难题。

目前市场上发行的知识产权ABS产品主要是服务于科技型企业，脱离于企业，作为特殊的无形资产知识产权便很难拥有价值，于是选择知识产权的同时，对企业的要求同等重要，这就决定了作为基础资产的知识产权与企业的有依赖关系，而无法完全剥离的评估和考量。

知识产权可以产生独立而可特定的财产权利或者财产。但是受相关规定的限制，知识产权的转让有一定限制，例如，根据《著作权法》、《专利法》、《商标法》的规定，只可转让财产权而作为人身权的署名权、修改权、保护作品完整权、发表权不可转让。

虽然知识产权在制作完成后，产生现金流依赖于授权、交易等原始权益人的配合，但这种配合不是仅限于原始权益人独有的资源，特殊目的载体可以购买这种资源或通过合同安排拥有这些变现资源，就相当于知识产权作品可以产生独立而可特定的财产权利或者财产。

受经济环境或者技术循环等影响，知识产权作为基础资产的现金流具有不稳定性，举个例子，好的影视作品不一定有好的票房收入，好的专利和商标也不一定带来持续稳定的收入，一定程度上受限于专业能力，另一方面也受限于流量效应。这样来看，知识产权ABS的成功发行更注重原始权益人的资质或者核心企业的资质，以及对底层资产的筛选和把关。举个例子，对于知识产权供应链ABS，基础资产为相应知识产权形成的应收账款，这时，就需要通过《付款确认书》、《应收账款转让通知回执》、《展期付款协议》（如有）的等协议，明确应收账款的金额、付款时间等关键要素，使得基础资产的现金流实现稳定、可预测。

知识产权ABS，基础资产是知识产权，转让涉及到基础资产转让和相关债权转让两方面的问题。这两个问题的实质是公示制度。目前，在知识产权法律制度下，任意的第三人均可以对已经授权的知识产权的有效性提出质疑，如果发生任意第三人质疑，那么争议权利人就可能陷入知识产权纠纷，而对资产证券化的发行带来风险，这种情况下，公示制度显得尤为重要。

依据《物权法》的“物权公示”原则，通过登记可以确定物权的所有权人。对于不动产交易，登记更是物权生效要件。但《物权法》确立的公示原则，属于非强制性的规定，除不动产外其他动产没有强制登记的义务，不登记不影响物权效力。依据《民法典》债权转让实施通知原则，债权人需要一一通知债务人，债权转让才对债务人发生法律效力，债权转让不通知债务人，对受让方和转让方也发生效力。但是存在债务人过度分散的情况，如何通知成为一个难题。可以使用抵押权登记实现所有权公示。